兩個交易日，LME三月期銅價波動明顯放大。在希臘問題進一步解決、中國調(diào)降存款準(zhǔn)備金率消息的樂觀推動下，昨日，LME市場開盤幾乎回吐了周五跌幅。這也未能使滬銅開盤跳跌，因此也使滬銅吸引了短空，繼續(xù)在盤中振蕩走跌。我們認(rèn)為，短期內(nèi)外銅價延續(xù)偏弱振蕩的概率大些，單邊下跌的可能性不大。

希臘問題依然在緩慢的前進，歐元區(qū)財長試圖使民間債權(quán)人承擔(dān)50%以上略高的損失。從市場反應(yīng)看，預(yù)計進展積極的情緒更多，昨晚德、法兩國股市紛紛走高到去年8月初的位置，而意大利10年期國債收益率也跌至去年10月來的最低水平。進入下旬，市場將注意月底歐元區(qū)央行將進行的第二次三年期低息貸款的投放。匯市方面，趨勢性的變動在因素上有些模糊，綜合考慮，大體利于美元持堅。

經(jīng)濟指標(biāo)，我們等待周三歐元區(qū)2月Markit采購經(jīng)理人指數(shù)以及中國2月匯豐PMI初值，針對中國經(jīng)濟依然延續(xù)放緩趨勢的程度，需要指標(biāo)指引。

基本面，我們再次將上期所與LME銅庫存進行了比較，目前二者合計的周庫存水平，再加上COMEX期銅的存量，依然低于前兩年度周平均的庫存水平，也比去年同期低。預(yù)計本周上期所可能因1202合約交割出庫，暫時止升。周一，上期所注冊倉單單日呈現(xiàn)2000余噸的出庫。

技術(shù)上，內(nèi)外銅市偏弱振蕩可能延續(xù)，LME上方阻力在200日均線附近；預(yù)計滬銅大體振蕩在5.9-6.05萬間，下方5.85-5.9萬為偏低區(qū)域。操作上，LME波動放大，滬銅交易以日內(nèi)短線為主，整體建議順勢空單周內(nèi)減磅。