國(guó)內(nèi)金屬價(jià)格延續(xù)調(diào)整行情。有色金屬低開(kāi)低走，除鋁跌幅較小外，銅、鉛、鋅下跌幅度均在1%左右。螺紋鋼稍顯堅(jiān)挺，維持振蕩走勢(shì)。黃金表現(xiàn)疲軟，下跌幅度達(dá)2%。

影響因素

市場(chǎng)對(duì)2012年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩已經(jīng)達(dá)成一致性預(yù)期，大宗商品價(jià)格在2011年下半年所展開(kāi)的下跌，已經(jīng)反映了宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟所引發(fā)的消費(fèi)不振，而經(jīng)濟(jì)增速放緩已經(jīng)成為市場(chǎng)的相對(duì)確定性因素，除非歐洲主權(quán)債務(wù)問(wèn)題出現(xiàn)進(jìn)一步的惡化，市場(chǎng)恐慌情緒回升或全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期下滑，否則大宗商品價(jià)格將難以再現(xiàn)大幅下跌的行情。而后期市場(chǎng)所關(guān)注的焦點(diǎn)應(yīng)該是由于各經(jīng)濟(jì)體政策轉(zhuǎn)變所帶來(lái)的流動(dòng)性充裕，即“政策變量”。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)了意大利、葡萄牙、西班牙、斯洛伐克、斯洛文尼亞和馬耳他的債信評(píng)級(jí)，并警告稱可能調(diào)降法國(guó)、英國(guó)及奧地利的AAA評(píng)級(jí)。目前看，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)較難產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，但對(duì)市場(chǎng)人氣有所打壓，重點(diǎn)關(guān)注后期歐元區(qū)相關(guān)國(guó)家的融資情況。

品種基本面

銅：國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，下游接貨意愿下降，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水20元/噸至升水80元/噸，平水銅成交價(jià)格59350—59420元/噸，升水銅成交價(jià)格59400—59500元/噸?；久嫔?，LME銅庫(kù)存小幅增加。

鋁：國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨成交清淡。上?，F(xiàn)鋁成交區(qū)間為15880—15920元/噸，貼水60元/噸至貼水20元/噸，低鐵鋁價(jià)格為15980—16020元/噸，無(wú)錫現(xiàn)鋁成交區(qū)間為15840—15880元/噸。消息面上，俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司預(yù)計(jì)，2012年上半年全球鋁產(chǎn)能將減少6%—8%，而該公司鋁產(chǎn)量也將在未來(lái)18個(gè)月減少6%。

鋅：國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨市場(chǎng)成交狀況未見(jiàn)起色，國(guó)產(chǎn)0號(hào)鋅成交于15650—15700元/噸，1號(hào)鋅成交于15550—15600元/噸區(qū)間?；久嫔?，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年中國(guó)鋅精礦進(jìn)口同比下降9.3%，主要是由于受到鋅價(jià)低位振蕩，進(jìn)口礦加工費(fèi)走低，進(jìn)口成本增加以及部分國(guó)外礦山減產(chǎn)等影響。

鉛：國(guó)內(nèi)鉛現(xiàn)貨市場(chǎng)交易較低迷，下游消費(fèi)企業(yè)復(fù)工緩慢，接貨意愿無(wú)明顯改善。冶煉廠由于前期積累庫(kù)存較多，近期出貨較為積極。品牌鉛南方、馳宏鋅鍺(600497,股吧)報(bào)價(jià)報(bào)15820—15850元/噸，其余品牌報(bào)價(jià)在15740元/噸左右。

螺紋鋼：受沙鋼下調(diào)出廠價(jià)的影響，貿(mào)易商的心態(tài)更加悲觀，螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)小幅陰跌，成交量雖有所好轉(zhuǎn)，但多集中在低價(jià)位資源。行業(yè)方面，一方面鋼材終端需求未見(jiàn)起色，迫使鋼廠減產(chǎn)保價(jià)；另一方面，資金面偏緊，鋼廠的高庫(kù)存加劇了資金的緊張狀況，采購(gòu)積極性受到嚴(yán)重壓制，導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格繼續(xù)小幅下跌，對(duì)鋼材價(jià)格的支撐作用減弱。

黃金：穆迪調(diào)整9個(gè)歐洲國(guó)家的主權(quán)評(píng)級(jí)，英、法、奧、意等9個(gè)國(guó)家的評(píng)級(jí)展望全部被調(diào)整為負(fù)面，該消息實(shí)質(zhì)性影響不大，但對(duì)市場(chǎng)情緒有一定的負(fù)面影響。中長(zhǎng)期而言，在流動(dòng)性出現(xiàn)根本改善以前，金價(jià)難以大幅走高，而且一旦有負(fù)面消息出現(xiàn)，其走勢(shì)傾向于與歐元等非美貨幣一樣趨于向下。

操作策略

銅價(jià)目前展開(kāi)調(diào)整，國(guó)內(nèi)銅價(jià)關(guān)鍵支持位為60000元/噸，LME關(guān)鍵支持位為8300美元/噸，短期仍以調(diào)整思路對(duì)待。滬鋁仍缺乏足夠的買(mǎi)盤(pán)支撐，弱勢(shì)振蕩行情或?qū)⒕S持。操作上，消費(fèi)企業(yè)可適量布局中長(zhǎng)線買(mǎi)入保值頭寸，投機(jī)客戶振蕩思路對(duì)待。鋅價(jià)受到宏觀不確定性因素影響較大，短期內(nèi)振蕩思路對(duì)待，關(guān)注15700元/噸一線的支撐有效性。滬鉛短期內(nèi)仍缺乏有力的指引，振蕩行情有望維持，操作上可等待趨勢(shì)的明朗。螺紋鋼維持低位振蕩，4250元/噸的支撐較強(qiáng)，經(jīng)過(guò)連續(xù)的下跌，已基本消化了前幾日利空因素的影響，建議獲利短線空單離場(chǎng)。中期螺紋鋼有望再次進(jìn)入4270—4350元/噸振蕩區(qū)間。黃金短期可能再次在1705—1710美元受到支撐，操作上建議短線交易。