主要合約一周數(shù)據(jù)匯集 (單位：美元/噸，元/噸)

一周行情

節(jié)后庫(kù)存大增，滬鋅重歸震蕩

當(dāng)周倫鋅呈現(xiàn)出回調(diào)整理行情，價(jià)格波動(dòng)于2070-2155美元/噸區(qū)間，周五受美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期影響，上漲2.41%，收盤(pán)于2137美元/噸。倫鋅庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，一周共減少2575噸至839700噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單量減少7150噸至14750噸，占總庫(kù)存比例降至1.76%。

滬鋅沖高回落，主力1204合約周一曾一度上沖至16360元/噸的四個(gè)月以來(lái)高點(diǎn)，不過(guò)這僅僅是對(duì)春節(jié)假期間外盤(pán)上揚(yáng)的補(bǔ)漲，隨后下挫，萬(wàn)六關(guān)口不保，余下幾日多空繼續(xù)在萬(wàn)六關(guān)口展開(kāi)爭(zhēng)奪，但此處拋壓力量較大，至周五收盤(pán)于15955元/噸。成交量依然活躍，一周增加24.8萬(wàn)手至118.2萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加1.6萬(wàn)余手至近16.4萬(wàn)手。滬鋅庫(kù)存增加3426噸至373124噸，其中期貨庫(kù)存增加5761噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，周初由于期鋅的跳漲，現(xiàn)貨表現(xiàn)出一定的滯漲性，現(xiàn)貨貼水逐漸拉大，并一度出現(xiàn)對(duì)主力合約貼水400元/噸的幅度。由于下游仍處于停產(chǎn)放假當(dāng)中，節(jié)后的現(xiàn)貨市場(chǎng)保持清淡格局不改，本周成交主要由貿(mào)易商交投貢獻(xiàn)，成交集中于15500-15800元/噸區(qū)間，隨后幾日由于期鋅的下挫，貼水逐步收窄至260-300元/噸區(qū)間。

鋅精礦市場(chǎng)亦成交清淡，至周五湖南鋅精礦報(bào)10750-10950元/噸 ，與上周末持平。云南、甘肅、廣西等地區(qū)均報(bào)10750元/噸附近。鋅精礦價(jià)格跟漲不積極，維持低迷態(tài)勢(shì)，一是由于礦企并未正常開(kāi)工，另外，礦企出貨少，多挺價(jià)惜售，市場(chǎng)波動(dòng)不大，但實(shí)際成交價(jià)仍較高。

分析與預(yù)測(cè)

近期世界貿(mào)易組織(WTO)在對(duì)中國(guó)作出裁決中要求，中國(guó)必須馬上降低包括鋅在內(nèi)的9種原材料出口關(guān)稅，并解除出口限額。這一重磅消息掀起了業(yè)內(nèi)人士對(duì)鋅產(chǎn)業(yè)的擔(dān)憂，因?yàn)槲覈?guó)的產(chǎn)業(yè)政策是控制高能耗產(chǎn)品的出口，而鋅的冶煉中既要焙燒又要電解，對(duì)能源的需求較高，因而鋅屬于國(guó)家限制出口的商品，但若中國(guó)在重壓下，無(wú)論是減少或取消鋅錠出口關(guān)稅，還是取消出口許可證、出口配額、最低出口價(jià)格要求等政策，無(wú)疑都會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)鋅市場(chǎng)造成一定影響。一旦中國(guó)資源性產(chǎn)品出口的閘門(mén)被打開(kāi)，國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)盲目擴(kuò)張將更難控制。我們將密切關(guān)注任何調(diào)整所帶來(lái)的影響。

基本面來(lái)看，雖然上期所庫(kù)存報(bào)告顯示鋅錠庫(kù)存增加不多，但據(jù)SMM調(diào)研顯示，春節(jié)期間各冶煉企業(yè)并未停止生產(chǎn)，仍舊往各大市場(chǎng)發(fā)貨，使得春節(jié)期間各大倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存均有激增。華東市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存大幅增加2.7萬(wàn)噸，至44.34萬(wàn)噸，華南庫(kù)存增加近1萬(wàn)噸至14.28萬(wàn)噸，華北市場(chǎng)則增加2000噸至1.6萬(wàn)噸。供應(yīng)的增多，有待于下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)消耗，但據(jù)富寶調(diào)研顯示，北方企業(yè)元宵節(jié)后開(kāi)工，目前多數(shù)處于停產(chǎn)狀態(tài)。南方企業(yè)雖初十開(kāi)工，但因工人到崗率低，用工荒凸顯，目前企業(yè)多以設(shè)備檢修為主，部分鋅加工企業(yè)雖有生產(chǎn)，但受訂單少及人手不足限制，目前開(kāi)工整體不足50%。

當(dāng)前疲弱的基本面對(duì)期價(jià)依然難有提振作用，好壞參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將使價(jià)格重歸震蕩。操作上建議前期多單止盈，未入場(chǎng)者暫時(shí)觀望。

(上海中期期貨研究所金屬研發(fā)小組)

行業(yè)數(shù)據(jù)及新聞

12月鋅精礦產(chǎn)量環(huán)比增3.17%

根據(jù)近日中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，12月中國(guó)產(chǎn)鋅精礦44.90萬(wàn)噸，環(huán)比增3.17%，2011年全年累計(jì)產(chǎn)430.83萬(wàn)噸，累計(jì)同比增16.45%。

12月精煉鋅進(jìn)口環(huán)比增111%

根據(jù)近日海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)12月進(jìn)口精煉鋅5.41萬(wàn)噸，環(huán)比增111%，2011年全年累計(jì)進(jìn)口精煉鋅34.80萬(wàn)噸，同比增7.5%。

12月精煉鋅出口全年最低

海關(guān)近日公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示：2011年12月中國(guó)出口精煉鋅299噸，環(huán)比減55.17%，為全年單月最低出口量。1-12月累計(jì)出口4.64萬(wàn)噸，同比增7.51%。

日本12月精煉鋅出口較去年同期增加44%

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，日本12月精煉鋅出口較去年同期增加44%至12,273噸，得益于面向中國(guó)的出口銷(xiāo)售增逾一倍至4,504噸。

WTO裁決或引發(fā)國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)盲目發(fā)展

世界貿(mào)易組織(WTO)在對(duì)中國(guó)作出裁決中要求，中國(guó)必須馬上降低包括鋅在內(nèi)的9種原材料出口關(guān)稅，并解除出口限額。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果對(duì)現(xiàn)有鋅出口政策進(jìn)行調(diào)整，可能會(huì)造成國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)的盲目擴(kuò)張。

廣西涉污鋅企停產(chǎn) 暫未影響市場(chǎng)供給

廣西龍江河宜州拉浪碼頭水質(zhì)發(fā)現(xiàn)重金屬超標(biāo)，之后廣西河池市及下游柳州市開(kāi)展了治污行動(dòng)。目前受此次污染事件影響，停產(chǎn)的鋅冶煉企業(yè)總產(chǎn)能為12萬(wàn)噸，這些企業(yè)主要集中在河池及柳州地區(qū)，而此前廣西當(dāng)?shù)夭糠忠睙捚髽I(yè)受到限電及財(cái)務(wù)問(wèn)題影響，已處于停產(chǎn)或減產(chǎn)狀態(tài)，且涉及產(chǎn)能相對(duì)較大，所以本次污染事件對(duì)于廣西地區(qū)鋅產(chǎn)量的影響有限。此外，據(jù)悉當(dāng)?shù)卮笮鸵睙捚髽I(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定，受此次事件影響較小。