在可能會(huì)陸續(xù)推出的期貨新品種中，白銀期貨目前是最受關(guān)注的一個(gè)。為了抓住新品種上市的機(jī)遇，不少期貨公司正在緊張地籌備白銀期貨上市的各項(xiàng)工作，白銀期貨合約將會(huì)以何種面目示人，成業(yè)界最為熱門(mén)的話題之一。

在2月7日召開(kāi)的2011有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況發(fā)布會(huì)上，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士透露，上海期貨交易所正在積極推進(jìn)白銀期貨上市工作，預(yù)計(jì)年內(nèi)肯定完成。

關(guān)于合約設(shè)計(jì)的猜想

白銀期貨呼之欲出，而業(yè)界最關(guān)心的莫過(guò)于白銀合約的交易單位?！安怀鲆馔?，白銀期貨仍將沿用去年上市新品種的合約設(shè)計(jì)思路?！惫獯笃谪浄治鰩煂O永剛表示，盡管同屬貴金屬范疇，但白銀期貨的交易單位不會(huì)像黃金期貨那么小，只有1千克，可能的單位設(shè)計(jì)是15千克或30千克。

據(jù)了解，目前全球有13家衍生品交易所開(kāi)展了白銀期貨交易。其中市場(chǎng)影響比較廣泛的有紐約商品交易所（COMEX）、東京工業(yè)品交易所（TOCOM）以及印度大宗商品交易所（MCX）。COMEX標(biāo)準(zhǔn)白銀期貨合約交易單位是5000金衡盎司/手（約合155.52千克），TOCOM的白銀期貨交易單位是30千克/手，而MCX白銀期貨交易單位則分別有1千克/手和5千克/手兩種，上述幾種白銀期貨合約都采用實(shí)物交割方式。同時(shí)，紐約商品交易所還上市有有1000盎司（約31.10千克）的“迷你”白銀期貨和2500盎司（約77.76千克）的“小型”白銀期貨，交割方式采用現(xiàn)金交割。此外，倫敦黃金市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）也有白銀現(xiàn)貨交易，并對(duì)全球白銀價(jià)格有較大影響。

目前國(guó)內(nèi)影響較大的白銀交易市場(chǎng)是上海黃金交易所的白銀T+D交易，其交易單位是1千克/手，采取實(shí)物交割方式。另外，一些電子盤(pán)市場(chǎng)也進(jìn)行過(guò)白銀現(xiàn)貨交易，例如天津貴金屬交易所的現(xiàn)貨白銀交易，其交易單位是15千克/手，也采用實(shí)物交割方式。

一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，過(guò)大交易單位的合約可能會(huì)抑制投資者的參與度，導(dǎo)致市場(chǎng)不夠活躍，希望將白銀期貨交易單位設(shè)置在10千克/手以下。一些現(xiàn)貨企業(yè)人士也表示，希望白銀期貨在合約設(shè)計(jì)方面能夠把企業(yè)和投資者的參與積極性作為重要因素來(lái)考慮。

新的“明星品種”？

“即使采用了較大的交易單位，白銀期貨的合約價(jià)值總體也不算特別大，對(duì)于個(gè)人投資者還是相當(dāng)有吸引力的，市場(chǎng)流動(dòng)性并不悲觀?！睆V發(fā)期貨分析師馮亮表示，盡管目前白銀期貨合約細(xì)則沒(méi)有公布，但是參考國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，白銀期貨的交易單位可能會(huì)有15千克/手、30千克/手等多個(gè)選擇。以目前白銀現(xiàn)貨價(jià)格7000元/千克測(cè)算，一手白銀期貨的價(jià)值區(qū)間可能會(huì)在105000元—210000元之間。以10%的保證金比例計(jì)算，在不計(jì)入其他成本的條件下，做一手白銀期貨的成本大約在一兩萬(wàn)元。“相比當(dāng)前的一些熱門(mén)品種，這樣的投資成本并不算太高。而且從2010年以來(lái)，不少投資者都非常關(guān)注白銀的投資機(jī)會(huì)。如果白銀合約交易單位適中的話，白銀期貨的市場(chǎng)參與度將會(huì)比較樂(lè)觀。”馮亮表示。

此外，上述市場(chǎng)人士還表示，黃金白銀同屬貴金屬，黃金期貨的上市運(yùn)行其實(shí)已經(jīng)為白銀期貨進(jìn)行充分鋪墊，投資者會(huì)比較容易適應(yīng)白銀期貨的交易規(guī)則，如果在合約設(shè)計(jì)等方面上進(jìn)行合理安排，再加上一些市場(chǎng)行情的配合，白銀期貨有望成為未來(lái)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的一個(gè)“明星品種”。