新年伊始，歐債危機繼續(xù)肆掠，但美國、德國以及中國先后公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，在一定程度上穩(wěn)定了金融市場信心，推動了黃金穩(wěn)步反彈，中國及印度的實物黃金消費旺季也為黃金提供了支撐。當(dāng)前金價較去年年底的低位上漲了100美元以上，并收復(fù)了200日均線的“牛熊分水嶺”。展望后市，鑒于歐債危機仍有惡化的可能，黃金的此次反彈恐難以持久。

金融市場緊張情緒緩和推升金價

歐債危機仍未有改善的跡象，不過LTRO措施暫時緩解了歐元區(qū)國家融資的壓力。年初意大利、西班牙等國國債發(fā)售情況良好，得標(biāo)利率大幅下降、超額認(rèn)購率上升令持續(xù)緊張的歐洲國債市場出現(xiàn)了緩和的跡象。同時，歐洲央行在 1月政策會議上宣布，維持基準(zhǔn)再融資利率不變，暫停了此前連續(xù)兩個月的降息舉措。歐洲央行表示盡管歐債危機對歐元區(qū)經(jīng)濟構(gòu)成嚴(yán)重威脅，但自上一次會議以來，歐洲經(jīng)濟出現(xiàn)了一定的企穩(wěn)跡象。在國債發(fā)售良好及歐洲央行暫緩降息的背景下，歐元得到了喘息的時機，美元指數(shù)暫時止步于81點的技術(shù)阻力平臺。

美國方面，近期公布的包括消費者信心、制造業(yè)指數(shù)在內(nèi)的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)更是表現(xiàn)優(yōu)異，12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20萬，失業(yè)率也下降到8.5%。中國17日公布的GDP數(shù)據(jù)雖不如人意，卻引發(fā)了中國政府放松貨幣政策以刺激經(jīng)濟增長的預(yù)期，也為黃金的反彈添磚加瓦。

潛在隱患不容忽視

1月13日，評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)了包括法國、意大利、西班牙、葡萄牙等9個歐元區(qū)成員國的主權(quán)信用評級，16日，又下調(diào)了歐洲救助基金——歐洲金融穩(wěn)定基金的AAA評級。盡管金融市場對此次降級的反應(yīng)比較平淡，但中長期來看，債務(wù)評級被下調(diào)無疑將加大歐元區(qū)國家未來的融資難度。

目前市場的另一個焦點是希臘是否會出現(xiàn)違約。希臘需要與民間債權(quán)人達成削減債務(wù)至可持續(xù)水平的協(xié)議，以便讓國際貸款機構(gòu)信服，促使他們繼續(xù)向希臘發(fā)放現(xiàn)金。年后希臘將面臨145億歐元的到期債務(wù)，倘若不能獲得資金援助，希臘很可能在3月違約。1月13日希臘與私人部門債權(quán)人的債務(wù)重組談判暫告破裂，雖然各方預(yù)計談判會在18日重啟，但希臘違約的可能性已大大增加。一旦希臘違約，整個歐元區(qū)將遭到嚴(yán)重打擊。

大型基金參與積極性不高

全球最大的黃金ETF—SPDR GOLD SHARES截止到1月17日的持倉量為1255.67噸，較去年年底僅增加1.1噸。同時，CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示，截止到1月10日，基金在紐約黃金期貨上的凈多單為132760手，處于近兩年來的較低水平。

綜上所述，2—4月是歐元區(qū)重債國主權(quán)債務(wù)集中到期的窗口，內(nèi)外交困將使得歐元區(qū)的局勢進一步惡化，因此黃金短期回調(diào)的風(fēng)險正在逐漸加大，不排除下探1450—1500美元一線。