歐債危機再度來襲以及國內(nèi)鋼材需求疲軟均對滬鋼走勢形成較大的下行壓力，預(yù)計后市滬鋼價格將高位回落，下方空間再次打開。

滬鋼主力RB1205合約近日一直在近月合約RB1201持續(xù)走強的影響下偏強振蕩，但近兩日出現(xiàn)了明顯的拐頭跡象。

近月合約價格大幅下挫

造成鋼價轉(zhuǎn)向的主要因素是近月RB1201合約持倉結(jié)構(gòu)在12月28日發(fā)生了變化，在會員均有所減倉的情況下，安信期貨大舉空頭入場，標(biāo)志了鋼廠保值盤的正式介入。截止到12月29日，安信期貨在RB1201合約上已經(jīng)入場951手空頭持倉，躍居空頭持倉第一名。根據(jù)以往的交割特點，安信期貨歷次空頭持倉均參與實際交割，并且結(jié)合此批空頭頭寸入場時間較晚的因素，筆者認為該頭寸為鋼廠參與交割的可能性非常大。

由于前期多頭的過分炒作，RB1201合約價格已經(jīng)超過了現(xiàn)貨市場的實際價格，此次鋼廠保值盤的介入徹底打破了多頭的操作計劃，多頭在近月合約的潰敗離場是導(dǎo)致行情轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵因素。從現(xiàn)貨市場來看，目前主流鋼廠三級螺紋鋼出廠價格已經(jīng)降至4300元/噸附近，并且隨著用鋼淡季的到來，未來一段時間國內(nèi)鋼材貿(mào)易商將面臨庫存上升的壓力。當(dāng)前鋼材供應(yīng)仍然過剩，歐債危機不斷困擾市場，預(yù)計后市滬鋼主力RB1205合約仍有繼續(xù)下行的空間，反彈行情將告一段落。

2012年建筑鋼材需求仍然堪憂

商品房市場在2011年出現(xiàn)了銷售面積大幅滑落以及竣工面積明顯增加的雙重拐點，在樓市調(diào)控的不斷持續(xù)下，新開工面積也出現(xiàn)了較大幅度的萎縮。2011年新屋開工面積同比增速較2010年的峰值水平有明顯回落，雖然2011年全國有1000萬套保障性住房的新開工建設(shè)，但仍然無法彌補由于商品房開工下滑帶來的新屋開工面積增速高位回落的局面。2012年建筑鋼材需求缺乏亮點將是不爭的事實，樓市調(diào)控政策的延續(xù)、保障性住房計劃量以及基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)模的雙雙回落，將造成建筑鋼材下游需求增長乏力，在這種局面下房市的政策導(dǎo)向決定了螺紋鋼下游需求的走向，如果管理層制定出以拉動剛需為目的的房產(chǎn)新政，不排除房地產(chǎn)市場出現(xiàn)量增價減的走勢，屆時滬鋼價格有望觸底回升。

國內(nèi)政策全面松動難以避免

2011年由于國內(nèi)通脹壓力不斷增大，央行貨幣政策不得不向穩(wěn)健型轉(zhuǎn)變，加之房地產(chǎn)跳空政策的層層深入，固定資產(chǎn)投資完成額同比增速出現(xiàn)了大幅回落，截至2011年11月，累積增速已經(jīng)創(chuàng)下6年來的新低，直接導(dǎo)致螺紋鋼下游需求出現(xiàn)萎縮。2012年隨著經(jīng)濟增速的進一步放緩，M1、M2增速都將出現(xiàn)觸底反轉(zhuǎn)走勢，通脹壓力不斷減輕，預(yù)計2012年二季度開始國內(nèi)貨幣政策將逐漸轉(zhuǎn)向，樓市調(diào)控也將出現(xiàn)一定轉(zhuǎn)機，這些都是鋼價觸底回升的重要信號。