近期美國高盛一份唱多鋅價的研究報告攪動了市場的神經(jīng)，使得鋅價被眾多游資逆市推高上揚，形成了較為明顯的誘多信號。鑒于美國高盛最近三年以來利用其在市場上的影響力及其資金優(yōu)勢，發(fā)布不切實際的研究報告，惡意炒作推高部分大宗商品價格的一貫做法，我們必須學(xué)會冷靜思考，不要被美國高盛等國外投行的光環(huán)所蒙弊，輕信其言，成為其玩弄市場的馬前卒，最終以失敗離場。

從近期全球宏觀經(jīng)濟的整體形勢來看仍不容樂觀，雖然美國的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期呈利好之勢，但其表面數(shù)據(jù)的繁榮仍無法掩蓋其中長期衰退的趨勢。我們在對美國近期所發(fā)布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)經(jīng)過深入細致的分析后發(fā)現(xiàn)，這些數(shù)據(jù)都有季度調(diào)整的痕跡,不排除奧巴馬政府為了取得明年大選而刻意粉飾部分數(shù)據(jù)給市場造成經(jīng)濟短期復(fù)蘇的錯覺。從中長期數(shù)據(jù)來看，雖美國三季度GDP環(huán)比仍呈緩步上揚態(tài)勢，但從同比數(shù)據(jù)來看卻仍然非常糟糕，這說明美國中長期的經(jīng)濟并未有所好轉(zhuǎn)。同樣，美國11月的房屋數(shù)據(jù)可以解釋為美國當(dāng)前房地產(chǎn)市場短期之內(nèi)有所好轉(zhuǎn)，但這一數(shù)據(jù)背后隱藏的是全球的美元資產(chǎn)回流美國之后造成的短期繁榮的假象，及中國部分投機主義者盲目抄底美國房地產(chǎn)市場所造成的數(shù)據(jù)虛高，因此，客觀而言此數(shù)據(jù)只能影響短期市場而不能改變中長期市場價格走勢。與此同時，目前美國的“府院之爭”及“驢象之爭”已經(jīng)進入到了白熱化的階段，雙方互不相讓，這對于美國經(jīng)濟的復(fù)蘇將形成非常大的阻礙，拖累美國經(jīng)濟的復(fù)蘇進程。2012年美國經(jīng)濟將步入嚴重衰退期，短期的利好數(shù)據(jù)救不了美國經(jīng)濟的長期衰退。

同樣，歐洲的經(jīng)濟也不能令人滿意，歐央行向歐元區(qū)金融機構(gòu)提供大量低利率貸款，表面上增加了資金流動性，但實質(zhì)上向市場傳遞了一個信息，即歐洲銀行業(yè)受歐債危機的影響已非常嚴重，再不加以拯救將全軍覆沒，這在惠譽將歐元區(qū)27家銀行納入負面觀察名單中已有端倪。因此，歐洲銀行業(yè)能否渡過歐債危機的難關(guān)將對歐元區(qū)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定起到至關(guān)重要的作用。此外，歐盟27國財長電話會議的結(jié)果，一方面說明歐盟內(nèi)部的分歧仍無法彌合，另一方面1500億歐元說明了歐盟各國目前財政仍然非常緊張。如果2012年歐盟在歐債危機的治理上仍然是以目前的方式，而無法形成一個廣泛共識的情況，歐元區(qū)經(jīng)濟將出現(xiàn)整體倒退的形勢。

對于海關(guān)總署公布的精煉鋅進出口數(shù)據(jù)，精煉鋅11月進口雖同比有所增加，但這是因為在今年9—10月期間內(nèi)外價差套利窗口有所打開所致，并非國內(nèi)市場需求好轉(zhuǎn)。此外，從國家統(tǒng)計局此前所公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，11月增加的進口量是以融資性套利為主而非用于下游消費之中，綜合各方面情況來看我們預(yù)計，2012年在產(chǎn)量進一步增加的同時，鋅消費需求將繼續(xù)減速，而下游企業(yè)的開工率還將繼續(xù)下降，這對2012年的鋅價構(gòu)成較大的壓力。

從技術(shù)面上來看，雖然鋅價在短期內(nèi)受美國高盛研究報告的誤導(dǎo)而出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，但這種回調(diào)并不構(gòu)成趨勢的逆轉(zhuǎn)，相反是一個非常好的戰(zhàn)略空單逐步介入時機，可以趁此機會逐步介入戰(zhàn)略空單。