“曾總，這幾天跌這么厲害，您那兒最近還好吧?”這是記者對上海 海昊投資管理有限公司總經(jīng)理 曾文海 說的第一句話。聽到記者的提問，電話那頭笑了。對于倉位不算太低的曾文海來說，最近的暴跌確實(shí)造成了一定的損失，但他并不在意。他對自己的投資很有自信。他相信，自己手上的股票，就算跌了，還會(huì)漲回來，而且會(huì)漲得更高。

“最近大盤跌得這么厲害，整個(gè)市場是哀鴻一片啊。我這里倉位大概六七成的樣子，損失也有些了。不過沒有太大關(guān)系，只要股票真正值這個(gè)錢，跌下來還是會(huì)很快漲回去。關(guān)鍵還得看公司，我們的注意力還是在研究上市公司上?！痹诤驮暮Ａ奶鞎r(shí)，周五下午的爆發(fā)式反彈還沒展開，他對自己遭受了損失這回事兒并不避諱?！笆袌觥⒋蟊P怎么走，我們會(huì)關(guān)注，但這不是我們最關(guān)心的。上一輪大跌之后，很多股票很快就漲了回去還創(chuàng)了新高，但也有的股票到現(xiàn)在還沒緩過氣來?！?/P>

“周期性行業(yè)的大公司我不太看好，已經(jīng)看不到什么增長的空間了。”當(dāng)記者指出，最近很多周期性藍(lán)籌股出現(xiàn)了破位下行走勢時(shí)，曾文海這樣回應(yīng)。他所關(guān)注的，是那些可以抗周期的品種，包括消費(fèi)品、新材料、信息技術(shù)等等。

不過，曾文海所說的這一類上市公司似乎并不算便宜。即便是在目前連續(xù)大跌的情況下，市盈率很多還都有三四十倍甚至更高，我們該怎么給這些股票估值呢?記者提出了這個(gè)問題。

“這類公司肯定不能用PE(市盈率)來估值，用PEG(公司的市盈率除以公司的盈利增長速度)來估值還差不多。”他說?！皩?shí)際上這一類公司最好用市值來估值，即判斷如果他能成功，市值可以擴(kuò)張到什么地步?！?/P>

不過，新技術(shù)本身還蘊(yùn)藏著相當(dāng)高的不確定性，近期的重慶啤酒事件就給大成基金吃了不少苦頭。要投資這些我們預(yù)期能夠有高成長的企業(yè)，該如何防止自己踩雷呢?記者再度把問題拋向曾文海。

“這個(gè)肯定要加強(qiáng)對公司的研究。一方面，要從各個(gè)方向聽取意見，上市公司的話固然要聽，我們還會(huì)拿著一些問題去請教專家聽取他們的意見。除了考察公司本身，還要對產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行了解，充分了解公司所處的環(huán)境、格局。”曾文海對記者說?！傲硪环矫妫⒉皇钦f公司技術(shù)好就萬事無憂了，光是技術(shù)先進(jìn)是不夠的，我們更關(guān)心公司的技術(shù)在應(yīng)用上是不是有足夠的優(yōu)勢，比如說排他性。我們拿騰訊的QQ打個(gè)比方，QQ在技術(shù)上的難度并不高，開發(fā)個(gè)類似的產(chǎn)品也不難。但是，就算現(xiàn)在有人編出來一個(gè)類似的程序，能對QQ造成沖擊么?我們最關(guān)心的并不是公司的技術(shù)壁壘，而是他在應(yīng)用上的壁壘。”

接下來一段時(shí)間，曾文海最重要的工作安排依然是研究上市公司。在他看來，公司才是根本。只要公司是好的，股票跌下去還會(huì)漲回來。周末的大反彈中，很多新興產(chǎn)業(yè)的股票反彈強(qiáng)勁，不知道曾文海的股票，是不是漲回來了呢?