隨著歐盟峰會(huì)的閉幕，市場(chǎng)前期對(duì)峰會(huì)抱有的樂(lè)觀心理被最終的結(jié)果徹底打破，鋁價(jià)重回跌勢(shì)，結(jié)束了之前的反彈行情。伴隨著市場(chǎng)信心的受挫和美指屢創(chuàng)新高，以及一直弱化了的基本面，鋁價(jià)將迎來(lái)新一輪跌潮。

基本面連挫市場(chǎng)信心

從國(guó)內(nèi)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已于14日閉幕，會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，并定調(diào)明年將保持穩(wěn)健貨幣政策和積極財(cái)政政策，也就是說(shuō)，大的貨幣寬松政策明年將不會(huì)出臺(tái)，而此前人民幣兌美元即期匯率已連續(xù)觸及跌停，被疑熱錢(qián)撤離。市場(chǎng)資金量的減少，將降低商品投機(jī)的活躍度。

從外圍看，歐債危機(jī)持續(xù)惡化，現(xiàn)今3大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛聲明，對(duì)歐盟國(guó)家的持有悲觀態(tài)度。標(biāo)普稱更多主權(quán)和銀行的債信評(píng)級(jí)面臨降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，惠譽(yù)稱確認(rèn)法國(guó)AAA評(píng)級(jí)，但將法國(guó)、西班牙、比利時(shí)、斯洛文尼亞、意大利、愛(ài)爾蘭和塞浦路斯等7個(gè)國(guó)家評(píng)級(jí)置于負(fù)面觀察名單，穆迪則宣布將比利時(shí)主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)兩級(jí)，自AA1調(diào)降至AA3，前景負(fù)面。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同出手，增加了歐盟國(guó)家的壓力，同時(shí)也進(jìn)一步降低了投資者對(duì)于歐元區(qū)的信心。

美元新高制約金屬反彈

歐盟峰會(huì)閉幕并未給市場(chǎng)注入一定心劑，反而加劇了市場(chǎng)的恐慌，歐元區(qū)國(guó)家國(guó)債收益率只升不降，市場(chǎng)大量避險(xiǎn)資金涌入美元。加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，失業(yè)率也有所轉(zhuǎn)暖，對(duì)美元的價(jià)格形成有力支撐，美元指數(shù)連續(xù)3日暴漲，一舉沖破80美元關(guān)口，并突破上次的高點(diǎn)，后期上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁。而有色鋁因其在國(guó)際上交易是以美元為計(jì)價(jià)單位，美元的強(qiáng)勢(shì)回歸，在一定程度上壓制著鋁的價(jià)格，美指來(lái)勢(shì)洶洶，對(duì)于鋁價(jià)后期走勢(shì)產(chǎn)生不利影響。

庫(kù)存高企 需求萎靡

從庫(kù)存看，截至19日，LME鋁庫(kù)存較上日增加了95850至4715700噸，鋁庫(kù)存節(jié)節(jié)攀升，處于歷史高位。而作為鋁消耗大國(guó)的中國(guó)，其鋁及鋁材進(jìn)口78673，前11月累計(jì)進(jìn)口806730噸，累計(jì)同比減少7.6%；氧化鋁11月進(jìn)口23萬(wàn)噸，1-11月累計(jì)進(jìn)口168萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少57%，而庫(kù)存高企嚴(yán)重制約鋁價(jià)后期走勢(shì)。

從需求看，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控政策不會(huì)動(dòng)搖，房產(chǎn)商面臨資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)，新開(kāi)工率降低。而家電和汽車的銷售方面也不盡如人意，家電下鄉(xiāng)活動(dòng)在年末即將取消，市場(chǎng)對(duì)于家電的購(gòu)買(mǎi)量此前已達(dá)較高的數(shù)量，明年家電產(chǎn)量將衰退。目前雖臨近年末，但市場(chǎng)流動(dòng)資金低下，儼然形成旺季不旺的局勢(shì)，使鋁需求萎靡不振。

整體看，鋁的基本面偏弱，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，需求量很難有所突破，進(jìn)而供需格局在短時(shí)間內(nèi)很難轉(zhuǎn)變，致使鋁價(jià)連跌3日。

后市展望及操作建議

從技術(shù)分析看，倫鋁正沿著下跌軌道穩(wěn)步運(yùn)行，并在14日創(chuàng)出了本輪下跌的新低1955.75，截至19日收盤(pán)，倫鋁處于低位調(diào)整階段。而滬鋁在19日開(kāi)盤(pán)后于盤(pán)中窄幅震蕩，投資者對(duì)于市場(chǎng)仍持有謹(jǐn)慎態(tài)度。目前MACD已出現(xiàn)死叉，且叉口逐步放大，多重信號(hào)顯示鋁價(jià)后期將重拾跌勢(shì)。

綜合來(lái)看，鋁價(jià)目前面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，AL1203合約現(xiàn)已破前期低點(diǎn)，而宏觀環(huán)境不確定因素居多，尤其是歐債危機(jī)的持續(xù)蔓延，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋁本身的基本面疲弱，多重利空集合，將加速鋁價(jià)下跌的步伐。操作上建議投資者，關(guān)注15600價(jià)位的支撐點(diǎn)，若市場(chǎng)有效突破該點(diǎn)，則空單建倉(cāng)入場(chǎng)。