上周三，美聯(lián)儲(chǔ)推出針對(duì)美國(guó)國(guó)債“賣短買長(zhǎng)”的扭轉(zhuǎn)操作來(lái)代替呼聲頗高的量化寬松三期(QE3)。雖然此舉對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的刺激作用短時(shí)間尚難有成效，但對(duì)于商品市場(chǎng)的打擊卻是立竿見(jiàn)影，主要商品價(jià)格均出現(xiàn)顯著下跌，白銀、銅等投機(jī)性較高的品種更是驚現(xiàn)暴跌。

商品市場(chǎng)小“熊”露頭

截至9月23日的一周，無(wú)疑是商品多頭噩夢(mèng)的一周。在這一周中，金屬、能源、農(nóng)產(chǎn)品這三大商品類別全數(shù)下跌。在這波席卷整個(gè)市場(chǎng)的下跌浪潮中，幾乎沒(méi)有哪種商品跑得了。根據(jù)道瓊斯商品指數(shù)，貴金屬指數(shù)一周重挫13.8%，工業(yè)金屬指數(shù)大跌12.86%，能源指數(shù)下跌7.34%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌7.84%。

從具體品種來(lái)看，根據(jù)Bloomberg的統(tǒng)計(jì)，22個(gè)主要商品期貨中僅瘦肉豬和活牛這兩個(gè)品種依然頑強(qiáng)上漲，不過(guò)漲幅也不過(guò)2.66%和0.16%，而在剩下的19個(gè)下跌品種中，白銀一馬當(dāng)先，跌幅高達(dá)22.09%，鉛和鎳緊隨其后，分別下跌15.13%和12.05%。此外，咖啡和銅跌幅也超過(guò)10%，分別為10.29%和11.48%。

經(jīng)此一跌，22個(gè)主要商品期貨品種中僅剩8個(gè)今年迄今表現(xiàn)依然為正回報(bào)，黃金以14.58%的表現(xiàn)位列第一；小麥則以29.04%的跌幅位列倒數(shù)第一。受此影響，高盛商品指數(shù)過(guò)去一周跌幅高達(dá)8.25%，而從年內(nèi)最高762點(diǎn)下跌至本周收盤599.25點(diǎn)，累計(jì)跌幅已達(dá)21.35%——按照歐美市場(chǎng)主流牛熊識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)，最高點(diǎn)下跌超過(guò)20%即宣告進(jìn)入熊市，就此標(biāo)準(zhǔn)，商品市場(chǎng)顯然小“熊”才露尖尖角。

投機(jī)大鱷提前逃亡

從過(guò)去一周商品市場(chǎng)的走勢(shì)看，雖然部分品種在周初就已經(jīng)出現(xiàn)微跌，但是在美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出“扭轉(zhuǎn)操作”之后才真正出現(xiàn)大跌。以表現(xiàn)最差的白銀為例，9月22日下跌9.61%，而9月23日進(jìn)一步大跌13.19%。就此而言，說(shuō)過(guò)去一周商品市場(chǎng)的大跌是美聯(lián)儲(chǔ)政策的“戰(zhàn)果“并不為過(guò)。

然而，根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)披露的截至9月20日的期貨持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，早在商品出現(xiàn)大跌之前，以對(duì)沖基金代表的期貨市場(chǎng)投機(jī)大戶們?cè)缫验_(kāi)始了多倉(cāng)大撤退，其幅度和精彩不亞于“敦刻爾克大撤退”。

依然以白銀為例，截至9月20日，投機(jī)大戶的凈多單持倉(cāng)為22538張，較上周銳減3749張，降幅高達(dá)14.26%。同樣的情況也出現(xiàn)在其他商品品種上。黃金的投機(jī)大戶凈多單持倉(cāng)為150529張，較上周銳減18318張，降幅為10.85%；投機(jī)大戶大撤退的情況在美銅期貨上可謂是表現(xiàn)的淋漓盡致，截至9月20日的一周中，投機(jī)大戶凈減持了美銅期貨5127張多單，其倉(cāng)位亦有原來(lái)的1828張凈看多變?yōu)?3299張凈看空，而就在投機(jī)大戶多翻空之后，美銅期貨進(jìn)一步大跌11.95%，投機(jī)大戶自然是賺的盆滿缽滿。