宏觀 黃金：歐洲央行和英國央行均維持利率不變，特里謝會后聲明對通脹的態(tài)度溫和，并稱在必要時候會提供流動性。德國憲法法院裁定歐元區(qū)穩(wěn)定基金合法，但歐債問題并沒有從根本上得到解決。奧巴馬推出4470億美元的就業(yè)促進計劃，一方面有利于美國經濟，另一方面會加大美國的財政赤字，對美元影響有限。國際金價本周震蕩，中長期漲勢未變，大跌乃買入機會，多單持有。

股指：本周股指先抑后揚，經濟數據公布后沖高回落，顯示CPI數據符合預期但無驚喜未能刺激股指，短期市場成交清淡人氣低迷，預計后市仍將保持低位震蕩走勢。

銅：銅價近期維持震蕩行情。奧巴馬周四提出四千億美元刺激方案以及周五G7的會議均給市場以鼓舞，基本面上看，秘魯銅礦周三開始罷工，下周四印尼銅礦也將開展超過一個月的罷工，短期銅供應仍有不確定性。另有消息稱，最近銅價下跌吸引銅的ETP大舉入場，購買量近3000噸，這些均給銅市以支持。從技術上看，銅市仍處于震蕩上行之中，短期不排除仍有震蕩的可能，交易上控制好風險，原有多單可繼續(xù)持有。

鋁：本周鋁價維持震蕩走勢，價格波動區(qū)間較窄。近期公布宏觀經濟數據較為疲軟，打壓市場人氣，但對新刺激政策的預期也對鋁價形成了一定的支持。國內鋁市場基本面整體偏好，國內鋁市場庫存維持在低位，其中上海期貨交易所鋁庫存11萬噸，國內主要現(xiàn)貨市場鋁庫存35萬噸，后期補庫行為仍對鋁價形成提振。此外，西南、山西等地（這些地區(qū)占中國電解鋁產量的20%）電力供應緊張也對鋁市場形成了潛在利好，部分鋁廠已經出現(xiàn)了減產，但減產的規(guī)模不大。綜合來看，LME鋁價在未能重返2450美元前仍將維持弱勢震蕩行情，滬鋁短期仍處于17200-17500元/噸的區(qū)間內震蕩，操作上中長線多單持有，但應做好倉位控制。

鋅：本周滬鋅弱勢震蕩，運行在16500-17300元的區(qū)間范圍內。LME鋅價也依然維持在2100-2300美元的范圍內。近期鋅市主要受到宏觀經濟不明朗的影響，加上本周市場一直對奧巴馬及伯南克的講話以及G7會議持謹慎觀望態(tài)度，鋅市始終沒有出現(xiàn)大的趨勢。LME鋅庫存持續(xù)減少至844850噸，達到了今年5月中旬以來的最低為。基本面上，下游企業(yè)中，8月鍍鋅開工率75.6% 環(huán)比降7%，8月氧化鋅開工率環(huán)比升10%。短期內，鋅價震蕩思路對待，關注2100-2300美元區(qū)間。

鉛：本周鉛市以弱勢震蕩為主，最低觸及16360元/噸，隨后小幅反彈。從影響因素看，市場對歐洲銀行業(yè)以及債務問題憂慮打壓市場風險偏好，鉛市震蕩下行，隨后，有關周末G7央行行長會議商討穩(wěn)定市場舉措令市場拋壓緩解。供需面，鉛現(xiàn)貨交投一般，現(xiàn)貨對期貨貼水大多在300元/噸，鉛市弱勢震蕩也加大市場觀望氛圍。鉛需求目前仍在改善，加之鉛礦供應緊張是常態(tài)，鉛市供需面對鉛價中長期仍是顯現(xiàn)支持作用。當前，鉛市短期走勢更隨股市以及宏觀面變化，因此近期仍以震蕩走勢為主，近期滬鉛在16360-17000元之間震蕩概率大。

螺紋：本周鋼鐵依然維持窄幅震蕩行情，主要在4800-4840區(qū)間震蕩，短線走勢跟隨宏觀節(jié)奏，成交量縮減較大，市場缺乏人氣。從基本面來看，螺紋鋼現(xiàn)在最大的問題就是由于資金成本的提高以及對后市上漲信心不足，貿易商均不敢囤貨，而是盡量減少訂貨及以現(xiàn)有庫存銷售為主，而金九的需求也沒有顯現(xiàn)出來，因此現(xiàn)貨市場也一直處于盤整走勢。唯一對鋼價形成支撐的就是原料逆勢走高，尤其是國內鐵礦石價格創(chuàng)年內新高，隨著海運費的走高進口礦價格也逐步走高，高成本給鋼價以支撐，中期來看螺紋鋼期貨價格偏低，仍有反彈空間。但短期來看，由于宏觀的不確定及現(xiàn)貨的盤整，螺紋也難以走出明顯的行情，將繼續(xù)維持窄幅波動走勢。

燃料油：本周墨西哥灣的天氣炒作推動紐約原油反彈至90美元附近。受熱帶風暴Lee的影響，墨西哥灣目前仍有日產206681桶的產油設施停產，占總產量的14.8%，而本周最高時停產達到61.4%。全球經濟增長減速將抑制需求并且9、10月是石油消費淡季，原油繼續(xù)上行較為困難，技術上關注90美元阻力位。船用燃料油現(xiàn)貨價格本周總體穩(wěn)定，個別煉廠報價漲跌互現(xiàn)。沿海運輸市場受煤炭需求推動有所回暖，散貨運價指數已連續(xù)4周上揚，同時調油成本也上漲，但船用油整體需求改觀并不是太明顯，因此滬油預計會呈現(xiàn)在4870-4950元區(qū)間波動的格局。

橡膠：本周橡膠維持寬幅震蕩，短線仍受到了34500元/噸的阻力。進入9月東南亞地區(qū)橡膠進入小淡季，并持續(xù)到11月份，由于市場橡膠供應逐漸減少，并且汽車行業(yè)有金九銀十的傳統(tǒng)，短線上可能支撐橡膠走勢，但從青島保稅區(qū)的庫存來看，8月份有增加的趨勢，以及日本汽車產銷繼續(xù)走弱，市場并不樂觀，操作上短線觀望為宜，中長線空單關注34500元/噸壓力位。

塑料：塑料本周震蕩依舊，振幅400點左右?，F(xiàn)貨市場小幅反彈?，F(xiàn)貨7042牌號價格在10400-10500之間。上游單體乙烯價格在1100美元附近略有走弱?；久嬲w平穩(wěn)，略有偏弱跡象。上海賽科大火或暫時推高當地價格，長期來看并不構成趨勢性推力。技術上，布林軌道進一步收窄，橫盤整理仍在延續(xù)，能量將急劇。長期來看，塑料仍有再次回歸11000上方的可能。下游需求能否在9月中下旬激活將是新一輪行情的條件。操作上，長線多單繼續(xù)維持持有狀態(tài)。短線維持震蕩思路。

PVC：本周PVC在原油的帶動下沖高回落，主要由于受到現(xiàn)貨市場拖累。雖然當前上游原料電石價格持續(xù)高位并小幅走高，但下游需求遲遲不能有效釋放，下游企業(yè)多是按需采購，貿易商也多觀望為主，前期庫存也有讓利出貨的現(xiàn)象，使得廠家難以提價。當前液堿價格也較前期有是回落，氯堿行業(yè)整體利潤下滑，在電石持續(xù)高位的支撐下PVC繼續(xù)下跌空間有限，操作上7800下方可少量參與多單。

焦炭：本周焦炭總體上漲，在2250一線遇阻，重新回到2200-2250震蕩區(qū)域。受焦煤上漲影響，焦化企業(yè)生存環(huán)境惡化，山東，山西焦協(xié)出臺指導意見，意在上調焦價。目前河鋼準一級焦到廠價上調30元達2105元。加之逐步進入冬儲季節(jié)，資源緊張不可避免，期貨升水相對往年漲幅并不多，焦炭期貨1201合約中期看漲，建議逢低買入。

油脂：本周油脂市場呈窄幅震蕩走勢，無明確方向。市場在美國農業(yè)部報告公布前顯得尤為謹慎。由于8月份大豆優(yōu)良率較差，市場預期大豆單產或將略有下調。如果預期實現(xiàn)，那將為后市走勢提供有力的方向性指引。國內油脂市場相對平靜，現(xiàn)貨需求有所好轉，但未有預期中的強勁。期貨盤面仍跟隨盤整為主。鑒于對未來供應偏緊的預期，我們認為油脂市場價格將呈現(xiàn)震蕩上揚走勢。操作上，短線都投資者可低吸高拋波段操作；中長線投資者可輕倉持有多單。

棉花：周初鄭棉下跌，在21500受到支撐，隨后在天氣炒作和收儲啟動影響下資金進場做多，鄭棉增倉大漲。由于新棉未大量上市，收儲啟動無成交、現(xiàn)貨也因此企穩(wěn)。鄭棉拉漲后，短線料高位震蕩，隨著新棉大量上市這種局面將有所改善，中長線投資者可持有空單。

白糖：原糖多空交織中維系窄幅震蕩走勢，巴西產量預期持續(xù)下調以及中國進口預期利多糖市，但分析機構紛紛調高11/12年度供需過剩量以及金融屬性利空又制約原糖難以大幅上漲，短線盤整等待方向明朗。國內糖市1201本周下探至6887，在此區(qū)域獲得良好基本面的較強支撐，但金融屬性利空和調控的不確定性又使得盤面難以維持漲勢，國內糖市也維系弱勢區(qū)間震蕩行情，預計這種震蕩還將延續(xù)，操作上暫時觀望。

豆類：下周一USDA將公布月度供需報告，從市場預期來看，各機構預計大豆單產為41蒲式耳，低于八月份的41.4的水平，預計陳豆庫存略增加，新豆庫存略減少；單從數據來看，對市場的影響可能并不明顯，如數據符合預期，將對市場產生中性略偏多的影響。而國內在中秋節(jié)來臨前表現(xiàn)謹慎，港口庫存壓力及節(jié)前消費提溫不及令短期市場欲漲無力，雖然短期行情的表現(xiàn)定義為高位震蕩，但無礙我們對中期震蕩偏強的思路。鑒于長周末及下周一的報告因素，建議投資者持有中線多單，短期輕倉多單或空倉為宜。