中國證監(jiān)會9月2日正式發(fā)布修訂后的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》（以下簡稱《試點辦法》）及其配套規(guī)則，將商品期貨納入了專戶產(chǎn)品的投資范圍。這意味著只要與資產(chǎn)委托人協(xié)商一致，基金專戶可以選擇國內(nèi)期貨市場中的任意期貨品種進行套保、套利甚至投機交易。

基金專戶初期謹慎參與

據(jù)證監(jiān)會有關(guān)部門負責人透露，截至今年6月底，已有37家基金公司取得了特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，管理專戶資產(chǎn)約1000億元。

根據(jù)修訂后的《試點辦法》，基金專戶理財業(yè)務(wù)資格準入條件得以取消，“一對一”和“一對多”專戶產(chǎn)品的初始規(guī)模限制也由修訂前的5000萬元降為3000萬元。業(yè)內(nèi)人士判斷，經(jīng)過三年時間的試點，基金專戶運行越發(fā)成熟，隨著證監(jiān)會對《試點辦法》的修訂，基金專戶“擴容潮”即將來臨。

“在股市熊市行情中，涉足股指期貨的基金專戶在同類理財產(chǎn)品中獨樹一幟，易方達基金、銀華基金、招商基金、華寶興業(yè)基金等公司發(fā)行的采用股指期貨對沖策略的專戶理財產(chǎn)品普遍被投資者認同?！备窳制谪浹邪l(fā)中心總監(jiān)李永民表示，在通脹居高不下的背景下，基金公司如能發(fā)行投資于大宗商品的專戶理財產(chǎn)品，必將受到投資者的追捧。

有基金業(yè)專家表示，投資商品期貨被放行后，基金專戶的投資領(lǐng)域不再局限于股票和債券，資產(chǎn)配置將更加多樣化?！百Y源類、農(nóng)產(chǎn)品股票跟期貨品種的走勢具有較強的關(guān)聯(lián)性，如江西銅業(yè)與滬銅，南寧糖業(yè)和鄭糖等等，我們一直非常關(guān)注期貨價格走勢。在試水商品期貨的初期，或許會謹慎地將商品期貨作為股票的一種對沖工具?！?/P>

宏源期貨研究中心總經(jīng)理馬春陽表示，基金專戶會根據(jù)資產(chǎn)委托人的投資需求設(shè)定產(chǎn)品的交易策略，對于風險承受能力較強的客戶，基金公司也將嘗試商品期貨套利甚至投機等交易策略。他表示，商品期貨和股票的組合投資可以起到分散風險的作用，這或?qū)⑹俏磥砘饘舻闹饕芯糠较颉?/P>

李永民指出，《試點辦法》將于2011年10月1日起施行，想投資商品期貨的基金專戶將首先建立相關(guān)管理制度，與客戶簽訂協(xié)議，隨后才能為委托財產(chǎn)開立專門的商品期貨賬戶?；饘羧孢M入商品期貨市場尚需時日。

完善期貨市場投資者結(jié)構(gòu)

國務(wù)院發(fā)展研究中心期貨證券研究室主任廖英敏表示，放行基金專戶全面投資期貨市場，能夠逐步改變我國期貨市場仍然以散戶參與為主、專業(yè)化程度不高的市場參與格局。今后投資者可以通過基金專戶理財產(chǎn)品參與期貨市場，基金專戶也有望成為我國期貨市場的主流機構(gòu)投資者。

北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越指出，自我國股指期貨上市以來，證監(jiān)會陸續(xù)放行券商、基金、QFII等金融機構(gòu)參與股指期貨市場，這些機構(gòu)投資者已逐漸成為穩(wěn)定股指期貨市場的重要力量。逐步引入這些機構(gòu)投資者進入商品期貨市場，有利于完善我國期貨市場投資者結(jié)構(gòu)，提升期貨市場運行質(zhì)量。