歐債危機不斷惡化、曠日持久的美國債上限談判到最后時刻做出慌亂決定以及隨后被標準普爾歷史性調(diào)低評級等，持續(xù)沖擊投資者信心。美聯(lián)儲8月9日宣布維持利率不變并首次坦承將超低利率維持至2013年中，市場解讀為美聯(lián)儲在為推出新刺激措施鋪路。對此，本周五其在懷俄明州杰克遜城舉行的全球央行例行年會自然成為商品市場關(guān)注焦點。

實際上，上周之前關(guān)于美國經(jīng)濟是否將陷入衰退的辯論雙方基本保持著勢均力敵格局，而上周公布的令人錯愕的美國疲弱經(jīng)濟數(shù)據(jù)或就此打破之前的平衡。投資者擔憂美國經(jīng)濟疲弱或致使全球經(jīng)濟增速放緩，市場避險情緒相對濃重，并認為美聯(lián)儲被迫推出QE3以嘗試將美國經(jīng)濟拉出泥潭的壓力非常大。

豆類油脂回調(diào)空間有限

上周美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣繼續(xù)惡化，CBOT大豆價格難以大幅回落，可關(guān)注1400美分/蒲式耳的壓力。7月馬來西亞棕櫚油期末庫存199.6萬噸，較6月205萬噸小幅回落，因馬來西亞棕櫚油出口量達到173萬噸，為3年來的月度出口量最高水平。10月將迎來東南亞棕櫚油減產(chǎn)周期。預計馬來西亞棕櫚油底部區(qū)域正在形成，下行空間與可能性均較小。國內(nèi)豬肉價格止跌反彈，三黃雞批發(fā)價和雞蛋零售價屢創(chuàng)新高，這將繼續(xù)支撐豆粕價格?？傮w來看豆類油脂回調(diào)空間有限，上行空間亦不會很大。其中豆粕相對較強，大豆居中，油脂較弱。

鋼材需求尚可 焦炭期現(xiàn)背離

上周鋼材現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，大主導鋼廠先后公布9月份訂貨價，部分品種均有上調(diào)，反映出鋼廠對后市較為樂觀。需求方面，長材社會庫存依然呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢，貿(mào)易商普遍反映工地需求較好，表明保障房開工對鋼材需求在持續(xù)。期貨市場上，螺紋鋼期貨反彈道路阻力重重，由于現(xiàn)貨價格堅挺，預計鋼價短期回調(diào)空間有限。與鋼材緊密相關(guān)的品種是焦炭，上周國內(nèi)焦炭主產(chǎn)區(qū)價格普遍上漲，由于市場對鋼材后市較有信心，預計后期焦炭現(xiàn)貨市場將保持堅挺。但上周焦炭期貨現(xiàn)貨出現(xiàn)背離，期貨連續(xù)大幅下跌，伴隨著價格的持續(xù)下跌，盤中量能逐漸減少，短期內(nèi)應注意超跌后可能出現(xiàn)的反彈行情。

LLDPE與PTA題材各異

作為原油的下游產(chǎn)品，上周塑料、PTA等品種受國際油價的影響較大。除去原油對LLDPE與PTA的成本的系統(tǒng)性影響外，LLDPE與PTA品種基本面有各自題材。需求旺盛仍是支撐連塑的重要因素，7月農(nóng)膜同比大增，目前塑料價格基本為下游廠商接受，貿(mào)易商受成本支撐，后市下跌空間有限。而PTA上周表現(xiàn)分外搶眼，放巨量的同時大幅增倉上行。利多PTA的題材主要有三：一是PX裝置的故障停產(chǎn)或檢修導致PX在三四季度供應趨緊的預期增強；二是近期社會庫存仍然不高；三是下游需求方面仍然健康，不構(gòu)成利空題材。

棉花市場轉(zhuǎn)暖信號漸顯

隨著棉紗去庫存過程的推進與皮棉價格下跌，棉紡市場開始漸漸出現(xiàn)一些轉(zhuǎn)暖信號。部分紡織企業(yè)反映銷售形勢略有好轉(zhuǎn)，能保證微利。利潤的出現(xiàn)促使沒有資金壓力的一些中小紡織企業(yè)開始采購一些低價皮棉，對上游收購加工商的詢價開始增多。盡管出現(xiàn)了一些積極信號，但仍有一些隱憂讓市場不宜對棉價走勢太樂觀，如基本定調(diào)的國內(nèi)棉花豐產(chǎn)局面與受歐美經(jīng)濟、人民幣升值等因素影響的棉紡行業(yè)疲弱需求等。