滬深300現(xiàn)指昨日微跌0.11%，失守年線，成交量有所萎縮；期指合約全線回調(diào)，IF1108失守3100點整數(shù)關(guān)口，增倉259手。

期現(xiàn)套利方面，IF1108全天保持升水狀態(tài)，與上一交易日不同的是，基差走勢與期價走勢多數(shù)時間呈現(xiàn)出一定的正相關(guān)性。9點54分，其升水達日內(nèi)最大值15.87點，未能超出23.53點的理論上的期現(xiàn)套利閥值。IF1109基差延續(xù)區(qū)間震蕩的走勢，10點53分，其升水達日內(nèi)最大值27.8點，未能超出33.3點的期現(xiàn)套利閥值?？缙谔桌矫妫琁F1203跌幅依舊最小，保持強勢。IF1109流動性有所改善，IF1109-IF1108游走于10點-14.2點，重心較上一交易日稍有上移，已經(jīng)入場的買入IF1109賣出IF1108的套利倉繼續(xù)持有。

短期來自流動性方面的推動力可能會減弱。7月上旬是下半年信貸集中投放期，銀行系統(tǒng)流動性充足，而7月下旬信貸投放規(guī)?？赡茌^上旬明顯下降。上周短期拆借利率有所回落，但仍處于年內(nèi)較高水平。從目前高層調(diào)研和講話情況來看，政策的重心還將是控通脹和調(diào)房價。前者雖然翹尾因素緩解，但豬肉價格和旱情隱患仍難以放松；后者預(yù)計將擴大限購試點，并且加大保障房開工進度。國外方面，重要的事件則是西班牙債務(wù)到期首個高峰。市場將觀察西班牙債務(wù)償還能力，或者債務(wù)重組情況，可能造成資本市場短期波動，歐元匯率波動。從技術(shù)形態(tài)來看，滬深300現(xiàn)指連續(xù)兩個交易日在年線附近震蕩，短期在這一帶或?qū)⑷杂蟹磸?fù)。

IF1108昨日在20均線獲得支撐，從7月2日以來，該均線一直是上漲較為強勁的支撐。目前來看，我們維持IF1108短期陷入3070點-3160點的盤整格局。操作方面，前日我們建議多單逢高獲利了結(jié)部分，余留的少量倉位繼續(xù)持有，止損位3070點。IF1108上方壓力位參考3130點，下方支撐位參考3080點。