期貨私募，是指委托方（期貨投資者）將自己所有的、符合規(guī)模要求的資金委托給委托方（一般為期貨操盤手或期貨操盤手所在的工作室、基金、期貨公司等），由受托方代為進行有關期貨投資，并按照約定的風險及收益分配方案進行有關財產(chǎn)處置的期貨代客理財行為。

期貨私募，對普通投資者而言，更顯神秘。一方面它是風險愛好者的寵兒，高收益與高風險相伴，期貨私募意味著短時間內(nèi)財富的迅速積累；另一方面，期貨私募在操作上面臨門檻障礙、法律障礙、技術障礙等等使得大多數(shù)人望而卻步。

錢女士向來敢作敢為，上世紀80年代末辭去機關工作下海經(jīng)商，十幾年下來，除了生意正常周轉所需的流動資金外，尚有一些銀行存款。偶然機會，經(jīng)在期貨公司工作的親戚介紹接觸了期貨，但錢女士始終也搞不懂如何進行期貨交易，再加上生意壓身，對于獨立進行期貨交易賺取收益，始終不敢奢望。

錢女士深信富貴險中求的道理，通過與親戚所在的期貨公司的多次接觸，最后決定要通過期貨代客理財這種方式為自己賺取收益。為慎重起見，錢女士首先選擇了保本保盈協(xié)議這種方式。

保本保盈保收益

根據(jù)保本保盈協(xié)議要求，按照期貨私募的門檻，錢女士將10萬元直接交給受托方，委托期為6個月，委托期結束，不管受托方盈虧如何，錢女士都要如數(shù)收回本金10萬元，而且還要從受托方獲取15%的收益，即1.5萬元。半年后，雙方皆大歡喜。

保本保盈協(xié)議的實質是民間借貸行為，由委托方直接將資金交與受托方，由受托方出具還款日期、使用報酬的資金使用手續(xù)，受托方使用此筆資金進行期貨投資，投資方案不受委托方限制，不管盈虧都由受托方承擔交易結果。

點評：

優(yōu)點是保證獲得固定的、與其他投資方式相比相對較高的盈利收益，委托方根本不用考慮此筆資金的投資效果。

缺點是該協(xié)議基于雙方信任關系所達成，很難受到相關法律的保護。對受托方來講，有非法集資的風險；對委托方來講，有收不回本金的風險，因為有時候委托方無法區(qū)分建立此種協(xié)議的行為是個人行為或公司行為。

委托賬戶玩心跳

經(jīng)過一段時間的磨合，錢女士與受托方之間逐步建立了一定的信任關系。錢女士覺得，受托方盈利能力不錯，按以上方式操作，盈利的大部分都被受托方拿走了，又考慮到以上方式的缺點，遂決定采取委托賬戶方式。

錢女士以自己的名義到期貨公司開立了屬于自己的期貨交易賬戶，按照此種期貨私募方式的資金門檻要求，打入該賬戶30萬元作為期貨交易保證金，錢女士為該賬戶的所有人和唯一資金調(diào)撥人，受托方成為對該賬戶進行期貨交易操作的人，即指令下單人。

委托賬戶即由委托方開立自己的期貨交易賬戶，以自己為賬戶所有人與唯一資金調(diào)撥人，受托方成為對該賬戶進行期貨交易操作的人，委托方對受托方的每一委托指令都必須認可。投資收益分配方式與風險承擔方案則根據(jù)委托方資金規(guī)模、風險偏好、損失承受能力以及受托方過往業(yè)績、盈利能力與風險管理水平等確定。此種方式在期貨私募中較多采用。

點評：

優(yōu)點是此種方式能保證資金安全、擁有對資金的主動控制能力，能明確、具體地受到相關法律的保護。

缺點是委托方的收益水平與自己的資金實力、受托方的盈利能力等息息相關，尤其是后者，委托方與受托方之間存在信息不對稱。

對于風險收益分配方案，期貨公司給出3種基本選擇。

方案一：在6個月委托期限內(nèi)，錢女士不承擔本金損失，且根據(jù)資金量大小最多只能獲取該賬戶扣除全部本金后盈利的20%。其余80%的盈利部分歸受托方所有。

方案二：在6個月委托期限內(nèi)，錢女士承擔本金損失的10%，且根據(jù)資金量大小最多只能獲取該賬戶扣除全部本金后盈利的50%。其余50%的盈利部分歸受托方所有。

方案三：在6個月委托期限內(nèi)，錢女士承擔本金損失的20%，且根據(jù)資金量大小最多只能獲取該賬戶扣除全部本金后盈利的80%。其余20%的盈利部分歸受托方所有。

對于其他分配方案，則由雙方共同協(xié)商確定。

錢女士認為，第一種方案在收益上與保本保盈協(xié)議區(qū)別不大，決定不予采納；第三種方案風險過高，暫不考慮；對于第二種方案，可以憑借自己所能投入的資金規(guī)模，爭取到更好的收益分配比例。

經(jīng)過討價還價，雙方?jīng)Q定在第二種方案的基礎上，錢女士承擔本金損失的10%，再增加資金20萬元，使賬戶資金總額達到50萬元，相應地，提高10%的收益分配比例，即獲得最后收益的60%。

委托期結束，收益翻番。錢女士很欣賞自己的膽識和勇氣，與同等數(shù)額的資金投資于生意相比，既不用經(jīng)受做生意的艱辛，又能獲取更高的投資回報，既心跳又刺激，其樂自在其中。

共同賬戶創(chuàng)共贏

有些時候，錢女士不得不為生意而從期貨賬戶內(nèi)抽取資金，這樣造成賬戶內(nèi)資金不足，根據(jù)要求，資金不足只能按低比例獲取收益。為了獲取更高的投資收益比例或者為了共抗風險，期貨公司建議錢女士采用共同賬戶。

在操作上，錢女士將自己的期貨交易賬戶設為4位志同道合的朋友的共同賬戶，將每人20萬元資金（資金門檻自定，一般為10萬元左右）注入該賬戶，加上賬戶內(nèi)自己的20萬元共100萬元作為該賬戶的原始投資資金，以錢女士為委托人，與受托方辦理有關私募事宜。所有自該賬戶內(nèi)的資金調(diào)出調(diào)入行為均由朋友們共同確認方為認可。

共同賬戶是以多個出資人中某個人的名義開立期貨交易賬戶，以該個人為委托人，并將各自符合要求的資金合并到該賬戶內(nèi)，該賬戶的資金調(diào)出調(diào)入行為均由所有出資人共同認可方有效。受托方為該賬戶的指令下單人，所有出資人對受托方的每筆交易指令都必須認可。

點評：

優(yōu)點是通過此種方式，既可以變小資金為大資金，增加與受托方討價的籌碼，爭取到更高的收益分配比例，又可以共擔風險、共抗風險。

缺點是此種方式涉及出資人較多，需要投入更多的時間和精力用于協(xié)調(diào)、溝通相互關系。

例如，錢女士以自己賬戶內(nèi)的20萬元資金進行委托，按有關要求，只能按照20%左右的比例進行收益分配；如果集合5個人的資金100萬元，就可以按照80%的比例對收益進行分配。在風險方面，5個人抗風險能力也遠大于單個人。

透過錢女士的故事，希望能對期貨私募起到窺一斑而見全貌的作用。期貨私募不見得每次都贏且贏得很多，但專業(yè)操盤，本身就是一種保障。