Money was never a big motivation for me, except as a way to keep score. The real excitement is playing the game.(對我來說,金錢從來就不是做事的動機,充其量只是保持得分的一個記錄,真正令我興奮的是參與在游戲中并戰(zhàn)勝對手。) 美國的地產(chǎn)大亨唐納川普公開表示:“對我來說,金錢從來就不是做事的動機,充其量只是保持得分的一個記錄,真正令我興奮的是參與在游戲中,并戰(zhàn)勝對手?!贝ㄆ盏脑挘徽Z道破了玩弄金錢游戲的華爾街人,游戲的目的并不單純?yōu)榱私疱X,他們渴望在金錢的游戲中成為勝者。 形象的說來,華爾街大鱷就好似江湖大盜,他們行走江湖盜名畫、盜古董并非終極目標,因為偷盜得來的名畫古董根本無法公開出售,他們真正的快樂和興奮,是在于偷盜的過程;他們拼比的是誰的偷盜手段更巧妙、更毒辣、更陰損,最終能在江湖上取勝稱王、一言九鼎一統(tǒng)江湖。 如果把當下的華爾街比作江湖的話,巴菲特和索羅斯堪稱最玩得轉(zhuǎn)的“武林大師”,一位好似道貌岸然聲東擊西的“君子劍”岳不群,而另一位則像極了一諾千金指哪兒打哪兒的“采花大盜”田伯光。他們都武藝超群手段高明,但是風(fēng)格則截然不同。 在全球的資本市場中,索羅斯就像田伯光,是個極不受歡迎的人物,他曾游走于英格蘭、俄羅斯、東南亞、香港……這位“采花大盜”從不講道德,也毫不隱諱自己的喜好,見了“美女”自然不放過,不但所到之處聲名狼藉,而且惡名遠揚。 然而,與索羅斯真性實情的“資本市場壞蛋”之形象相比,巴菲特絕對是和藹可親、具有道德準則的“謙謙君子”。這兩人可謂“東邪西毒”一正一負,幾乎人人都尊稱巴菲特為“股神”,個個必譴責(zé)索羅斯這樣的投機大鱷。 但巴菲特果真如此之“正”嗎? 巴菲特有一句名言:“我們喜好的持有期就是永遠(Our favourite holding period is forever)”,即:他那眾所周知的投資策略——“買入并且長期持有”(Buy and hold)之“武林秘笈”??砂头铺氐难孕胁⒎且恢?,他出爾反爾聲東擊西指南打北,說的和做的完全不是一回事,真可謂“兵不厭詐”。 自1957年到1969 年8 年間,巴菲特管理著一支對沖基金,他的個人資產(chǎn)從10萬美元增長到 2600萬美元,是財富成倍增長最快的時期。那時他交易活躍,甚至還玩兒套利交易,與“買入并長期持有”毫不相干?;蛟S有人會為他辯解,那是他的原始積累,賺第一桶金必須這樣。 然而綜觀巴菲特超過半個世紀的投資生涯,他真正長線并重倉持有的股票總共才7支,絕對不超過他全部資金(最多時)的20%,最低時甚至連10%都不到。更何況他還是那7家公司的大股東,是“內(nèi)線者”,所持股是不能隨便拋售的,因此“長期持有”不足為奇。 現(xiàn)在,巴菲特的財富已超過500億美元,由他管理的資金更達幾千、甚至上萬億,作為有史以來最成功的“投資者”,令他能站在金字塔游戲中的最高點。無論他選什么股票,追隨他的“小嘍羅”定會跟進場,這是他成名之后無往不勝的最大原因,幾乎做到了每次都能低進高出,一支股票因他持有而上漲,一旦被他拋出,跌起來也就越凄慘,他也就賺得越多。真可謂“一將成名萬骨枯”!試問,“謙謙君子”岳不群,在得到葵花寶典(等于巴菲特的“只買不拋”)的武林秘笈后,會與他的門徒分享嗎? 寫到這兒,不禁想起另一位華爾街高手、美國共同基金先驅(qū)約翰譚普敦爵士(Sir John Templeton),他于去年七月八日過世,享年95歲。 當譚普敦還是個12歲的少年時,便曾以極低的價格,從一個農(nóng)民的手里買下一輛幾近報廢的汽車,然后逐漸更換汽車零件,被他修復(fù)的汽車居然一直開到中學(xué)畢業(yè)。他一生的投資理念可以從這件事上略見端倪。他的“武林秘笈”:“Time of maximum pessimism is the best time to buy”(市場極端悲觀之時,正是買入的最佳時機);當別人都非常樂觀的時候,他倒反而清倉,帶著“戰(zhàn)利品”去尋找下一輪機會。 比如1939年第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā),人們以為世界末日即將來臨,許多公司都處于破產(chǎn)的邊緣。而他則到處借錢,就像當年買下那輛破車那樣,以100美元購進104家公司的股票,每家公司買一股,每一股的價格均在一美元以下,并連續(xù)持有4年之久。結(jié)果,世界末日并沒有來臨,在104家公司中即便有34家破產(chǎn),最后真正一文不值的股票只有4支,而其它絕大多數(shù)的股價,都隨著同盟軍的節(jié)節(jié)勝利而不斷大幅上升。四年之后當他賣出這些股票時,一共掙得4萬美元,賺了400倍!這也就是他第一桶金的來源。 就這樣,譚普敦用他的“武林秘訣”賺到了第一桶金,他的武林故事也被流傳下來。而今人人都知道了他的秘訣,也就不再是什么秘訣了。如果大家依樣畫葫蘆如法炮制,一定會在“擂臺賽”中輸?shù)煤軕K! 華爾街還有一個投資門派,極力鼓動大家不管三七二十一跟著大市走,其代言人叫波特恩莫凱(Burton G. Malkiel),他的著作《漫步華爾街》(“A Random Walk Down Wall Street”)的一幅漫畫挺有意思。說的是一家證券公司要招募一個基金公司的經(jīng)理,一位超人前來面談。老板對超人說:“能夠一躍跳過高樓的確不錯,但是你能超越標準普爾500 指數(shù)嗎?” 其實信奉這個流派的也得看運氣了。大家知道,對于投資股市來說,五到十年就屬于長線了,讓我們以2008年11月20日為界,來觀察一下標準普爾500指數(shù)十年間的變化。1998年11月20日,標準普爾500指數(shù)為1000點,如果你在當年的那一天買進并持有十年,那就只剩下752點了,非但沒漲,反而下降接近25%;如果再將通貨膨脹因素計算在內(nèi),跌幅更高達60%!看到這兒,可能有人會說,十年還不夠長,要是堅持下去,就一定會有回報的。那好,那我們再以日本股市為例,結(jié)果則更令人失望。目前日經(jīng)指數(shù)已跌到30年前的水平。也就是說,假如30年前投入100美元買日經(jīng)指數(shù)基金,今天的售價也就值100美元,沒有一分錢的利潤,只有通脹帶來的損失。 前年底從紐約回多倫多,臨行前朋友們?yōu)槲茵T行。我這幫哥們兒不是博士就是碩士,雖然有好幾位也是華爾街“高手”,平時論起股票經(jīng)來侃侃而談,指點江山,個個吹噓自己眼光如何準,買什么賺什么,似乎個個都獲得了“武林秘訣”??蛇@次大伙喝高了酒后吐真言,沒有人從股市中賺到錢,最多的虧50%,至少虧20%,有一個老兄漲紅了臉,支支吾吾說打了個平手。當然啦,他們這些股市中的“小嘍羅”,怎么能與“武林大師”比呢? 說穿了,那些所謂的武林秘笈和流傳下來的武林神話故事,都是用來“掃蕩”武林小嘍羅的最好的招數(shù)。在當今華爾街眾多的門派中,有人追尋基本面,有人追隨技術(shù)面,有人鐘情電子交易……可事實上,在信息極其不對稱的今天的華爾街,無論追隨什么門派,練就什么功夫,諸如基礎(chǔ)分析、技術(shù)分析、電腦程序交易、各種模型等等,都無法保證參與其間的人們能夠賺到錢;因為股市完全是隨機的,過去的數(shù)據(jù)根本無法預(yù)測未來,以致無人能知股市下一刻是漲還是跌,有時街頭乞丐隨意選股的回報率,會超過華爾街的頂級基金經(jīng)理。 換句話說,不管你學(xué)少林,還是習(xí)武當,不管用南拳,還是北腿,怎么打都比不過槍炮(高速電腦系統(tǒng)交易),即便你也買來槍炮,人家又用金融核武器(衍生證券)了。對于普羅大眾來說,股市不過是個大賭場,只是一場金錢的游戲。這場游戲其實可能不存在任何內(nèi)在真正的價值。只要開賭(開市),只要有交易,只要有些股票還能時不時地發(fā)點紅利,那么即使所有企業(yè)、所有公司都不賺錢,這場“游戲”依然還能義無反顧地玩下去。 既然股市只是個最大的合法賭場,那么參與股票投資的散戶就猶如賭徒,早晚是要輸在莊家手里的;而由于當今股市的電腦化和衍生化,散戶輸錢的比例要遠高于40年前,最高可達90%以上。不過由于貪婪的人性千年不變,進入股市的人猶如賭場的賭徒,真是“野火燒不盡,春風(fēng)吹又生”,總會有人前赴后繼,義無反顧地投入其中。而股市和賭場的游戲規(guī)則自然也不會變。人性不變,游戲不變,最多換湯不換藥,新桃換舊符。 當你了解了股市的本質(zhì)其實只是一場金錢游戲,你還想?yún)⑴c股市的游戲以求致富嗎?或者選擇默默離開?又抑或小賭怡情,小玩兒即可。To be or not to be,等待你自己決定了! 責(zé)任編輯:翁建平 |
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