在期貨市場(chǎng)中，有這么一群投機(jī)者，他們希望用少量的資金在最短的時(shí)間內(nèi)，賺取最大的利潤(rùn)。滿倉(cāng)操作、頻繁交易是他們慣用的手段。

浙江某期貨公司的客戶李先生就是這類投機(jī)者中的一員。2003年4月，他開始參與期貨投機(jī)，雖然抱著獲取暴利的希望，在期貨市場(chǎng)中“奮斗”，不過(guò)在過(guò)去5年的時(shí)間內(nèi)，他卻沒(méi)有怎么賺到錢。他可以在幾天時(shí)間內(nèi)令自己的期貨資產(chǎn)翻倍，也同樣出現(xiàn)過(guò)一天內(nèi)虧掉期貨資產(chǎn)50%的情況。

憑借幾次“準(zhǔn)確”的做多交易，他在10月21日至23日的三個(gè)交易日內(nèi)完成了最近一次資產(chǎn)翻倍的“壯舉”。

10月21日，李先生賬戶中有60560元資金。當(dāng)天下午，他以3118元/噸的價(jià)格買入鄭州商品交易所白糖(資訊,行情)期貨。0905合約24手，占用保證金59865元（基本滿倉(cāng)），收盤前他以3162元/噸的價(jià)格平倉(cāng)，除去手續(xù)費(fèi)一共獲利10368元，總資產(chǎn)累積到70928元。

10月22日，上午開盤時(shí)，他以2700元/噸的價(jià)格買入大連商品交易所豆粕(資訊,行情)0901合約28手，占用保證金68040元，在沖高至2762元/噸時(shí)平倉(cāng)，獲利17164元；下午收盤前，他又以3109元/噸的價(jià)格買入白糖905合約33手，5分鐘后在3132元/噸平倉(cāng)，獲利7326元，總資產(chǎn)累積到95418元。

10月23日，豆粕0901合約在盤中一度跌停，后來(lái)跌停板被打開，該合約期價(jià)盤中多數(shù)時(shí)間在跌停板價(jià)位上方20元的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。李先生在下午開盤后不久以2573元/噸的價(jià)格買入40手該合約，占用保證金92628元。收盤前，該合約期價(jià)飆升，李先生在3663元/噸的價(jià)位平倉(cāng)，獲利35720元，總資產(chǎn)累積為131138元。當(dāng)天收盤后，李先生從期貨賬戶上轉(zhuǎn)出31138元的資金，將期貨資產(chǎn)降至10萬(wàn)元。

滿倉(cāng)操作是期貨交易的大忌，在保證金交易模式下，滿倉(cāng)操作所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的，以10倍的杠桿計(jì)算，如果合約價(jià)格波動(dòng)5%，一旦做錯(cuò)方向，那么將虧損50%。李先生在操作中基本忽略了這種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)的他用了另外一些方式來(lái)“對(duì)沖”。“只參與日內(nèi)交易，期貨資金規(guī)模最多10萬(wàn)元，一旦超過(guò)這個(gè)規(guī)模，就從期貨賬戶中將多余的資金取出來(lái)。”李先生告訴記者，“一天交易次數(shù)最多三次，而且每次交易最大的虧損幅度不能超過(guò)10%，一旦超過(guò)10%，就堅(jiān)決平倉(cāng)?！?/P>

李先生這種交易模式被稱為“搶帽子”。作為一名普通投資者，由于其在信息獲取上的劣勢(shì)，很多時(shí)候，交易變成了賭運(yùn)氣的游戲而已。運(yùn)氣好，他可以在短期內(nèi)獲取巨大的利潤(rùn)；運(yùn)氣不好，可能接連虧錢。雖然，他強(qiáng)調(diào)任何一筆交易的最大虧損額不能超過(guò)10%，然而有時(shí)，某一個(gè)合約的價(jià)格可以在幾分鐘內(nèi)出現(xiàn)超過(guò)2%的波動(dòng)，根本來(lái)不及平倉(cāng)，在10倍杠桿作用下，虧損可能就是20%，甚至更多。

“在期貨市場(chǎng)中，日內(nèi)交易或者短期交易很難使利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，從事這種交易模式的投資者的收益波動(dòng)率很大，或許前一天賺了50%，第二天就把利潤(rùn)虧光?！鄙虾Ｒ黄谪浌痉治鋈耸恐赋?，“另外，滿倉(cāng)交易所帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)交易者所造成的心理壓力使得這種交易存在致命的弱點(diǎn)。不過(guò)，期價(jià)短期波動(dòng)所帶來(lái)的巨大誘惑，一夜暴富的美麗幻想，仍然使很多期貨參與者沉迷其中?！?/P>

在過(guò)去的5年內(nèi)，李先生經(jīng)歷了無(wú)數(shù)次賺錢和虧錢的循環(huán)。在某一段時(shí)間內(nèi)，他持續(xù)從期貨市場(chǎng)中轉(zhuǎn)出資金，但是沒(méi)有過(guò)多久，他又不得不將這些資金重新投入到期貨市場(chǎng)中以保證正常的交易?！昂芏鄷r(shí)候，我虧錢是因?yàn)樽约禾珱_動(dòng)了，其實(shí)只要再謹(jǐn)慎一點(diǎn)，滿倉(cāng)操作一樣能夠獲利。”李先生仍然對(duì)自己的交易模式抱有很大的信心。

不過(guò)，這種頻繁交易不是靠謹(jǐn)慎就能獲取利潤(rùn)的，每交易一次，出錯(cuò)的概率就增加一次。在上述翻倍的交易之前的一周內(nèi)，李先生就因?yàn)閹状螌?duì)交易方向判斷失誤出現(xiàn)了較大的損失。國(guó)慶節(jié)前的最后一個(gè)交易日收盤時(shí)，李先生的賬戶中還有93800元的資金，到10月20日，他賬戶上的資金只有60560元了。

“滿倉(cāng)短線操作玩的就是心跳，交易過(guò)程很刺激，但是交易結(jié)果往往是不理想的。對(duì)于多數(shù)投資者而言，短線翻倍的情況很少出現(xiàn)。在極端行情中，這種操作甚至?xí)屚顿Y者的資金在很短的時(shí)間內(nèi)虧光?！鄙虾|亞期貨信息部經(jīng)理陸禎銘指出。