3月私募收益排名頗具玩味，兩位年度冠軍演繹冰火兩重天。2008年冠軍曾軍管理的金中和西鼎王者歸來，以16.26%的收益率摘得3月桂冠，而去年冠軍常士杉卻遭遇“成長的煩擾”，旗下兩產(chǎn)品收益位列倒數(shù)前十。

金中和上演王者歸來

3月指數(shù)小幅波動，滬深300全月下跌0.5%，陽光私募小幅跑贏大盤，私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，791只非結(jié)構(gòu)化陽光私募3月平均收益率為0.24%，同期股票型公募基金漲幅為-2.57%。

私募排排網(wǎng)月度收益排行榜顯示，2008年陽光私募收益冠軍——重慶國投·金中和西鼎王者歸來，以16.26%的收益率摘得3月桂冠。亞軍和季軍分別由陜國投·鑫增長1號和陜國投·金誠富利1期獲得，兩只產(chǎn)品的收益分別為15.62%和14.6%。

重慶國投·金中和西鼎成立于2007年7月，基金經(jīng)理為深圳金中和投資管理有限公司CEO曾軍。該產(chǎn)品歷經(jīng)牛熊轉(zhuǎn)換，截止2011年3月，累計凈值2.15，位居私募排排網(wǎng)三年期收益排行亞軍，排名僅次于明星私募羅偉廣管理的新價值2期。

金中和西鼎的輝煌業(yè)績最早要追溯到2008年，當(dāng)時，A股正經(jīng)歷罕見大熊市，該產(chǎn)品大部分時間選擇空倉，不僅成功躲過大跌，且積極參與了期間反彈，以年度20.08%的正收益一舉奪得當(dāng)年收益冠軍。

一戰(zhàn)成名后，金中和規(guī)模井噴，業(yè)績一度低迷，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年金中和旗下8只存續(xù)期滿一年的產(chǎn)品收益僅為1%，而2010年陽光私募平均收益6.48%。因此，昔日的私募冠軍也不得不在2010年投資年報中就低迷的業(yè)績向客戶致歉。

對于金中和西鼎業(yè)績3月份之所以取得高收益，曾軍認為主要是把握了金融、地產(chǎn)的上漲機會。他表示，去年以來，公司就非常關(guān)注估值便宜的銀行、地產(chǎn)等藍籌板塊，在這一機會得到市場的初步確認后就積極介入，因此才有3月份的突出表現(xiàn)。

除了金中和西鼎之外，曾軍管理的另一只產(chǎn)品蘇信·金中和1期也取得不俗的表現(xiàn)，3月份收益為14.54%，排列陽光私募月度收益第4名。

世通資產(chǎn)遭遇“成長的煩擾”

與金中和的“王者歸來”不同，2010年私募收益冠軍世通資產(chǎn)3月份折戟沉沙。數(shù)據(jù)顯示世通資產(chǎn)常士杉管理的世通8期和世通9期3月份虧損幅度分別達到8.24%和9.10%，位于3月收益排行倒數(shù)10名之列，而旗下表現(xiàn)最好的產(chǎn)品世通一期3月收益也僅為1.6%，且這一凈值公布的時間在3月初。

值得一提的是，世通資產(chǎn)2011年管理規(guī)模也迅速擴大，目前公司旗下共有6只產(chǎn)品，規(guī)模近20億元。規(guī)模是業(yè)績殺手，過往數(shù)據(jù)證明，部分明星私募在規(guī)模擴張時都面臨“成長的煩擾”，業(yè)績出現(xiàn)不同程度的階段性下滑。尤其是在私募整體投研配置未能跟上規(guī)模擴張的速度，基金經(jīng)理以波段操作見長時，這一現(xiàn)象表現(xiàn)更為明顯。

另外，從常士杉的操作風(fēng)格來看，選股更偏好成長性，擅長把握中小盤黑馬股，而3月A股頻刮“藍籌風(fēng)”，金融、地產(chǎn)等低估值板塊表現(xiàn)強勢，小盤股普遍跌幅較大，這或許也是世通資產(chǎn)旗下產(chǎn)品3月份遭遇階段性“熄火”的原因之一。

表：陽光私募3月收益排名前10名

　　數(shù)據(jù)來源:私募排排網(wǎng)