歐文·費(fèi)雪(Irving Fisher),曾經(jīng)是美國公認(rèn)的最杰出的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,貨幣主義和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)始人。但是作為投資者的歐文·費(fèi)雪卻幾乎被公眾遺忘了,如果還有可能被人記起的,或許就是那次有史以來最為糟糕的股市預(yù)測。 費(fèi)雪出生于1867年,1891年在耶魯獲得博士學(xué)位。31 歲就成為耶魯大學(xué)教授。在他的時(shí)代,這是個(gè)了不起的成就。據(jù)說費(fèi)雪曾被他的那個(gè)時(shí)代視為經(jīng)濟(jì)學(xué)家中的怪人。他的天資異常卓越,因此自視甚高,有時(shí)甚至飛揚(yáng) 跋扈。面對(duì)爭論,態(tài)度堅(jiān)決、自以為是、從不妥協(xié);生活上秉持清教徒的精神,嚴(yán)于律己,不抽煙不飲酒,也不飲用咖啡和茶,而且很少吃肉;沒有幽默感,很少會(huì) 笑,總是衣著整潔而古板;愛慕虛榮且自視甚高,從來都相信自己會(huì)成為一個(gè)偉人。 1913年,費(fèi)雪創(chuàng)辦了自己的公司并開始贏利,1925年,公司與其主要競爭對(duì)手合并,改名為斯佩里-蘭德公司。在售出部分股份后,費(fèi)雪成為百萬富翁。于是他扔掉騎了幾十年的自行車,購買了一輛大號(hào)林肯轎車,同時(shí)還雇傭了一名司機(jī)。除了持有斯佩里-蘭德公司股票外,他還購買了大量小盤成長性股票。在牛市狂飆猛進(jìn)的20世紀(jì)20年代,他的股票市值一度超過了1000萬美元。這一數(shù)字實(shí)際上使費(fèi)雪成為歷史上最富有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過了大名鼎鼎的約翰·梅納德·凱恩斯。 -百萬富翁的身份使得費(fèi)雪成為20世紀(jì)20年代“華爾街的先知”,他關(guān)于股票市場前景和宏觀經(jīng)濟(jì)展望的言論引導(dǎo)著輿論的方向。他認(rèn)為美國股市并未被完全高估。在股市即將達(dá)到1929年的高峰時(shí),他宣布,股市看來是達(dá)到了一個(gè)“永久的高原”。他把股票市場的興旺視為美國長期繁榮的“新時(shí)代”的反映。他還寫了一本書,名為《股市危機(jī)及其影響》,前言就在距黑色星期四發(fā)生之后不到兩個(gè)月寫作的。他依然堅(jiān)定地認(rèn)為股票價(jià)格將在一個(gè)較高的水平上穩(wěn)定下來,認(rèn)為沒有顯示出任何“新時(shí)代”就此終結(jié)的跡象,相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取有效措施避免危機(jī)的加深,相信胡佛總統(tǒng)的計(jì)劃能夠遏制事態(tài)的惡化,因而前景是一片光明的。他根據(jù)許多理由論證說,經(jīng)濟(jì)將會(huì)呈現(xiàn)出收益迅速增長的前景。在經(jīng)歷了20世紀(jì)20年代的兼并運(yùn)動(dòng)后,企業(yè)能夠容納大規(guī)模經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)。“合作后的經(jīng)濟(jì)需要時(shí)間贏得發(fā)展,但它們的形成對(duì)股市的影響卻是立竿見影的。” 由于費(fèi)雪對(duì)于市場的前景一直持有樂觀的態(tài)度,又加上他的投資基本上沒有采取相應(yīng)的防守策略。當(dāng)?shù)乐赣?929年的最高點(diǎn)381點(diǎn)跌到1932年的40點(diǎn)時(shí), 費(fèi)雪的這只“大船”被市場的巨瀾徹底吞沒了。后來即使經(jīng)濟(jì)逐漸開始復(fù)蘇,而他的經(jīng)濟(jì)狀況卻一直沒有復(fù)蘇。因?yàn)樗呀?jīng)破產(chǎn)了。此后,他不僅要應(yīng)付沉重的債 務(wù),同時(shí)還要招架稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)他以往收入的課稅。1931年,不幸中的他又患上肺炎,而美國國稅局來信要他支付6萬多美元的稅款。后來是妻姐借給他10萬美 元才暫時(shí)勉強(qiáng)渡過難關(guān)。1935年,68歲的費(fèi)雪因?yàn)槟挲g原因被耶魯大學(xué)強(qiáng)制退休,但他卻不能付清住房款項(xiàng),耶魯大學(xué)只能同費(fèi)雪簽訂終身租期協(xié)議,買下這 所房子再租給費(fèi)雪。晚年,他基本上是靠妻姐的周濟(jì)度日。他一共欠下75萬美元,而且一直臨終也沒有能力歸還。1947年,貧困中的費(fèi)雪被癌癥擊倒了,他的 財(cái)富夢(mèng)想也就永遠(yuǎn)地宣告終結(jié)了。 -費(fèi)雪曾經(jīng)是歷史上最富有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,但卻經(jīng)歷了從百萬富翁到破產(chǎn)者的財(cái)富歷程,不禁讓人在“唏噓中嘆息從前的一切”。馬克·吐溫晚年還能歸還債務(wù),而歐 文·費(fèi)雪不僅無法歸還債務(wù),而且最終還在貧病交加中死去。我想,艾薩克·牛頓似乎只有科學(xué)的天賦,而獨(dú)缺商業(yè)的精神;馬克·吐溫似乎只有文學(xué)的天賦,而獨(dú) 缺投資的特質(zhì)。歐文·費(fèi)雪既不缺商業(yè)的精神,也不缺投資的特質(zhì),但是他盲目的樂觀主義,加上他有史以來最為糟糕的股市預(yù)測,同樣迅速地將其擊垮,極具悲劇 色彩。關(guān)于后者,還是凱恩斯說得好,在暴風(fēng)雨的季節(jié),經(jīng)濟(jì)學(xué)家能告訴我們的只是當(dāng)風(fēng)暴過去很久以后,海面又會(huì)恢復(fù)平靜。 責(zé)任編輯:翁建平 |
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