中小盤(pán)股拋壓繼續(xù)拖累市場(chǎng)人氣，滬深300現(xiàn)指昨日?qǐng)?bào)收十字星，10日均線獲支撐，成交量有所萎縮。期指合約全線回調(diào)，IF1104盤(pán)中寬幅震蕩，上沖至3280點(diǎn)一線受阻，尾盤(pán)增倉(cāng)2290手。

期現(xiàn)套利方面，IF1104早盤(pán)基差走勢(shì)較為平穩(wěn)，午后出現(xiàn)快速下挫，但是全天保持升水狀態(tài)。10點(diǎn)26分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值18.96點(diǎn)，未能超出19.76點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。IF1105期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)較上一交易日有所增加，11點(diǎn)19分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值36.18點(diǎn)，超出32.52點(diǎn)的理論上的期現(xiàn)套利閥值，持有到期收益率依然較小?？缙谔桌矫妫蛉誌F1105-IF1104走勢(shì)與上一交易日極為相似，游走于12.4點(diǎn)-19點(diǎn)，前期入場(chǎng)的買入IF1105賣出IF1104的期現(xiàn)套利倉(cāng)繼續(xù)持有，止損位5點(diǎn)。

近期中小盤(pán)表現(xiàn)較為弱勢(shì)，中小銀行新增信貸的縮減對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)影響較大。前期的分析中，我們建議投資者密切關(guān)注資金面的變化，其與現(xiàn)貨指數(shù)走勢(shì)之間存在著一定的正相關(guān)關(guān)系。周三資金利率出現(xiàn)較大漲幅，其中上海銀行間7天回購(gòu)利率較周二跳漲52.29個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.6071%，主要是因?yàn)榍迕鞴?jié)前銀行囤積資金及商業(yè)銀行一季度季末考核。周二央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中一次性回籠近2000億資金，市場(chǎng)資金面趨緊。昨日滬深兩市資金再度呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，臨近小長(zhǎng)假，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒開(kāi)始顯現(xiàn)。從持倉(cāng)量來(lái)看，前20位空頭主力加倉(cāng)相對(duì)更為積極，短期內(nèi)爭(zhēng)奪可能更加激烈。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，IF1104再度回到上周的核心波動(dòng)區(qū)間3200點(diǎn)-3280點(diǎn)。我們?cè)治龅?，滬?00現(xiàn)指短線或有下探30日均線支撐的可能，不建議投資者過(guò)度殺跌。如果連接現(xiàn)指1月25日的低點(diǎn)與3月15日的低點(diǎn)，可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)指昨日恰好下探到此支撐線附近。短期內(nèi)，現(xiàn)指在10日均線附近仍有整固需求，操作方面，IF1104低位中線多單持有；上周初3200點(diǎn)附近入場(chǎng)的余留短線多單，暫時(shí)維持既定倉(cāng)位，謹(jǐn)慎投資者可以逢3270點(diǎn)-3280點(diǎn)繼續(xù)了結(jié)，若遇急跌至3230附近可少量接回。