拉塞爾：您談的是買盤和賣盤之間的基差？格拉斯：單一股票期貨買盤和賣盤之間的基差并不大。如果基礎(chǔ)價(jià)格擺在那里，你出一個(gè)價(jià)格，就有人跟著響應(yīng)。

拉塞爾：談到基差，您認(rèn)為單一股票期貨是否同股票價(jià)格相關(guān)？基差是否穩(wěn)定，你是否發(fā)現(xiàn)基差偶然會(huì)出現(xiàn)泡沫，或者有時(shí)基差出現(xiàn)異常情況？格拉斯：從我個(gè)人經(jīng)歷來看，只有一支股票，期貨價(jià)格較股票基礎(chǔ)價(jià)格低了整整50 美分。一般來說，基差是相當(dāng)穩(wěn)定的。換句話說，你可以這樣來看，套利投資者買進(jìn)期貨，同時(shí)又賣出相應(yīng)的股票，或者反向操作。

拉塞爾：您在交易標(biāo)準(zhǔn)500 指數(shù)的時(shí)候，是否也要參照市場的基差？

格拉斯：我每次都很重視基差，之所以出現(xiàn)虧損，是因?yàn)槲铱偸浅鍪謷伩漳切┳约赫J(rèn)為過高的升水。你應(yīng)該順應(yīng)現(xiàn)行的基差去做。

拉塞爾：也就是說，不要輕易去狙擊基差，而要順其自然。

格拉斯：是的。我付出了很大的代價(jià)才認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。我認(rèn)為，當(dāng)人們雙向交易的時(shí)候，他們會(huì)犯一個(gè)錯(cuò)誤，不要象套利投資者那樣去交易。如果價(jià)格上漲，它就會(huì)節(jié)節(jié)攀升，相反亦同理，不要擔(dān)心基差是否已經(jīng)過高。

拉塞爾：你曾否想過退休？格拉斯：很難說，但是這個(gè)問題無法回避，因?yàn)檫@是我們每個(gè)人的夢想。不過話又說回來了，我認(rèn)識(shí)的每個(gè)象我這樣年紀(jì)退休的人都很無聊。我有兩個(gè)兒子，他們對參與某項(xiàng)工作興致很高。和他們在一起，我心情很愉快，如果他們想搞些什么，我會(huì)積極加入。但是隨著退休年齡的臨近，有時(shí)想退，有時(shí)不想—這要看哪一天了。

拉塞爾：看得出，您更傾向于場外交易。聽您的的意思，您更愿意告別交易場，就象我們講的，去樓上交易？格拉斯：我確實(shí)有這種打算，盡管對電腦不太熟練。我們那一代，遙控還是十分重要的技術(shù)創(chuàng)新。盡管我對這些機(jī)器不很熟悉，但是正在學(xué)習(xí)，我自己下指令?，F(xiàn)在的速度不是最快，但是我可以操作。如果我能夠操作，人人都可以學(xué)會(huì)。

拉塞爾：這樣說來，您正在向著在線交易方式邁進(jìn)？您估計(jì)何時(shí)才能完全進(jìn)入這樣的交易？

格拉斯：今后兩年吧，我可能有90％的交易要在場外做。我在場內(nèi)有好多朋友，對那里充滿情誼，我非常留戀。我想將來總免不了交易場，形式各異，不管是我們熟悉的交易池也好，還是交易房間，但是從實(shí)際來看，我認(rèn)為交易池持續(xù)時(shí)間不會(huì)超過10－15 年以上。

拉塞爾：您遠(yuǎn)較別人預(yù)估的時(shí)間長。相對于大眾的猜度，您對交易池的生命力更加充滿信心，緣由是什么？格拉斯：成交活躍。我想這與我們自身的一些特點(diǎn)有關(guān)，由于自我膨脹，除了我們這個(gè)群體愿意承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)之外，再?zèng)]有人愿意。我想我們在那里交易的頭寸遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于預(yù)定的方案。（待續(xù)）