3月4日，近年一直業(yè)績不佳的中國高科午后漲停，報價11.42元。

然而，在重組消息刺激下，近日連續(xù)長時間飄紅的K線圖，似乎并沒有感染重組當事方的情緒。

“這個事的具體情況，我們還不清楚，暫時以中國高科公告為準?！?月8日，方正集團品牌管理部譚錚說。

更多的方正集團內(nèi)部人士表示，重組操作仍是一頭霧水，只有少數(shù)高層可能知曉具體計劃。

“雙贏交易”重現(xiàn)

這是一次“智慧、雙贏”的創(chuàng)新合作，6個月前，方正集團董事長魏新如是表述方正科技PC業(yè)務轉(zhuǎn)租。

這次“掏空”方正主業(yè)的轉(zhuǎn)租，是方正集團上一次引人注目的大動作。

與爭議不斷的PC業(yè)務轉(zhuǎn)租不同，方正集團注資重組中國高科，對于其新老控股股東而言，紙面上的“雙贏”局面，早已成定局。

2月24日，中國高科發(fā)布公告稱，公司控股股東深圳康隆科技發(fā)展有限公司正式與方正集團達成股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其持有的上市公司24.37%的股權全部轉(zhuǎn)讓給方正集團。

中國高科是1992年由北大、清華、復旦等36所全國著名高等院校共同發(fā)起創(chuàng)立，并由174所高等院校及單位投資入股的高?？萍计髽I(yè)。

北大方正即是其主要發(fā)起人之一，不過，其在2003年宣告神秘隱退，將控股權低價讓予方正實際控制的深圳康隆，當時轉(zhuǎn)讓價格為2.5元每股。

如今再以總價款不低于5億元的價格高價收購深圳康隆中國高科24.37%的股份，共計7149萬股，相當于以不低于6.99元每股的價格收購，而較之當初低價轉(zhuǎn)讓時的2.5元每股足足翻了近三倍。

依照賬面計算，與方正集團密切相關的深圳康隆成功套現(xiàn)5億元，凈賺3億元。根據(jù)公開企業(yè)黃頁，這家員工少于50人、謝絕來訪、貌似皮包公司的商貿(mào)企業(yè)，這筆巨額資金的流向，目前依然不得而知。

對于重組方方正集團而言，通過這次跟深圳康隆之間的換手操作，入主中國高科，按照目前市值計算，所持有股份估計達7億多元，更重要的是終于將這個一直在掌控之中的上市公司擺到臺面上來。

對于近三年一直致力于轉(zhuǎn)型金融資本戰(zhàn)略集團的方正，中國高科成為繼方正科技以后又一個完成嬗變的“殼”。

方正集團內(nèi)部人士表示，成為中國高科的大股東之后，會按照上市公司要求盡快促成其主業(yè)調(diào)整和變化。

至今，注入的“優(yōu)質(zhì)”資產(chǎn)依然讓外界甚至方正內(nèi)部員工存在多種猜測。然而，不斷飄紅的股價、注入資產(chǎn)的不明確，不由得讓資本市場回憶起曾經(jīng)出現(xiàn)又黯然收場的另外一家曾與北大系、方正集團有著密切關系的借殼公司—北大高科。

北大高科隕落陰影

高科技，一直是北京大學校產(chǎn)企業(yè)的閃亮招牌。從曾經(jīng)叱咤資本市場的北大系，到如今縮微版的方正系，高科的招牌下，都曾上演一系列堪稱“獨特”的商業(yè)運作。

2003年，方正隱秘退出中國高科，并未引起外界過多關注，然而，一家名為北大高科上市公司，從曾經(jīng)的名噪一時到黯然隕落，卻并未逃過業(yè)內(nèi)人士的審視。

2000年，深圳市招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股的深安達，因北大、高科技之名，突然變得炙手可熱，而此前1996年和1998年，資產(chǎn)不良的深安達曾兩次出現(xiàn)巨額虧損深陷ST。

2000年10月，深安達重組，具有北京大學背景的深圳深港產(chǎn)學研發(fā)展公司受讓26%的股權，成為控股方，而在此之前半年內(nèi)，北大概念的緋聞，便一直不斷推動深安達股價上漲。

2000年11月，深安達資產(chǎn)債務全部剝離，全部轉(zhuǎn)讓給招商局蛇口工業(yè)區(qū)有限公司，轉(zhuǎn)讓價格1億元，同時，獲得1億元資金和“殼”的北大系新董事會宣布，4500萬元增資北京北大方正興園電子有限公司（以下簡稱“方正興園” ）。

方正興園，是北大系重組深安達以前半年，由北京北大方正指紋電子有限公司改制而成，北大方正以及5個自然人組成的深圳延寧發(fā)展有限公司以及原公司員工成為其股東。

同年12月21日，深安達股東變更，北大系直屬的北大資源、北大未名、北大青鳥、青鳥天橋平均出資組建的深圳北大高科技投資有限公司占深安達60%股份，深安達更名北大高科。

此后半年，北大高科神話上演。2000年4月30日，主營收入僅423萬元、虧損227萬元的方正興園，在北大高科的增資下，當年預計銷售額達1億元，并且預測此后三年持續(xù)翻番增長。北大高科（原深安達）股價，也從2000年1月4日到2000年8月21日，從8.74元上漲到25元，漲幅達186%。2000年8月30日至10月11日，股價一直在31-34元高位徘徊。

更值得關注的是，方正興園、延寧發(fā)展均以2000年9月30日北大高科股價高位時，將方正興園股權轉(zhuǎn)讓北大高科，北大方正套現(xiàn)20005萬元，延寧發(fā)展套現(xiàn)1799萬元。

此后，北大高科迅速隕落，2005年被北大系轉(zhuǎn)手，淪落為今天的ST國農(nóng)。2003年，包括北大高科在內(nèi)的北大系，遭到資本市場口誅筆伐的時期，方正集團悄然轉(zhuǎn)手了當時并未受到關注的中國高科。此后，作為北大系不多的遺留下的上市公司資產(chǎn)，中國高科成為北大方正集團的影子公司。

8年后，方正集團重組中國高科。

值得關注的是，與北大高科近似，重組前半年緋聞期中，中國高科已經(jīng)從2010年7月2日每股5.74元的股價上升到2011年3月8日的每股11.86元，漲幅超過100%。

然而，與北大高科不同的是，北大方正即將給中國高科注入哪些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，給資本市場講出一個怎樣的美好故事，仍是謎團。

左右手的游戲

交易完成后，方正集團將在未來通過定向增發(fā)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)時對相關房地產(chǎn)業(yè)務進行剝離，或者由中國高科根據(jù)房地產(chǎn)項目的進展狀況，解決該房地產(chǎn)業(yè)務存在的同業(yè)競爭問題。

這是入主高科時方正集團作出的承諾，也是對于中國高科將注入資產(chǎn)的唯一一次模糊界定。

然而，這個模糊的界定，更像是給一場謀劃已久的變局給予最終的收官。

8年來，作為北大方正關系密切的深圳康隆控股下影子公司，中國高科與方正集團千絲萬縷的聯(lián)系，最終擺上了臺面。作為方正系旗下三大上市公司中，率先打造成“殼”的方正科技和中國高科，兩者間的長期資本運作，也完全浮現(xiàn)出來。

近年來，業(yè)績欠佳、經(jīng)營每況愈下的中國高科為“方正系”企業(yè)提供數(shù)次擔保并有關聯(lián)交易，其中最大的獲益者就是方正科技。

2005年，中國高科就為方正科技銀行貸款提供了1.5億元巨額擔保，同時購買方正科技4600萬元資產(chǎn)。2009年5月，中國高科與方正科技互相提供最高限額1.2億元期限為18 個月的擔保，截至2009年5月26日，中國高科為方正科技擔保余額為1億元。方正科技方面證實，截至目前，其中一些擔保項目仍在執(zhí)行。

同時，中國高科與方正科技高管流動，也顯示出兩者間的密切關系。中國高科前任董事長方中華后調(diào)任方正科技并持續(xù)任職方正科技董事長、方正集團高級副總裁至今，而方本人也曾任中國高科前大股東東方時代投資有限公司副總經(jīng)理。方中華還在擔任中國高科董事長期間，就已兼任方正系旗下另一上市公司西南合成的董事長。

作為目前方正集團的高管、CEO李友的重要合作伙伴，方中華顯然在方正集團這一輪金融資本戰(zhàn)略集團轉(zhuǎn)型中，扮演重要角色。

去年8月，方正科技轉(zhuǎn)租PC業(yè)務，逐漸變身完美資本運作平臺，法人代表方中華便是方正宏碁牽手的重要關聯(lián)人。以現(xiàn)在眼光看，方正轉(zhuǎn)租PC業(yè)務，也為中國高科重新回歸方正，避免出現(xiàn)同業(yè)競爭問題做好鋪墊。

截至目前，僅有部分地產(chǎn)業(yè)務與掛靠在北大方正旗下的北大資源面臨同業(yè)競爭的中國高科，稍加調(diào)整，便可成為方正系在資本市場中與方正科技分量等同的“左右手”。

方正系，一場以方正科技和中國高科為左右手的資本運作，似乎近在眼前。

資本操縱重啟

方正集團在近一兩年也開始謀劃整合轉(zhuǎn)型，向投資控股集團邁進，顯然，中國高科“完美回歸”，是方正集團CEO李友團隊的一個重要操作。

值得一提的是，在李友團隊操盤的近十年中，方正集團在金融控股的路線上曾幾經(jīng)波折。“方正集團將全面退出金融領域，僅保留方正證券?！?2005年1月21日，時任方正集團執(zhí)行總裁的李友表示：“未來3到5年，我們的產(chǎn)品要形成三個臺階：以PC為主的產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售繼續(xù)增長；以多層線路板為主并在業(yè)界取得一定地位；以芯片為主形成規(guī)模，增加利潤?！?/P>

當時聲稱5年內(nèi)不會介入商業(yè)銀行領域、專注IT、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的方正集團，5年后，PC業(yè)務基本整體轉(zhuǎn)租，僅剩軟件外包等PCB服務項目作為IT主打，方正也重回金融控股戰(zhàn)略之路。

回顧5年前，方正集團退出金融領域，那些基本沒有花錢的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，曾為方正集團獲取巨額資金。

此次，擅長資本運作和運用北大國企品牌的李友團隊，再次扭轉(zhuǎn)方正集團發(fā)展方向，專心金融、投資。剛剛回歸的中國高科和方正科技，以及專注醫(yī)藥的西南合成之間，如何資本運作引發(fā)諸多猜測。

此前，媒體曾猜測，方正集團有可能將旗下盈利能力較強的軟件外包業(yè)務注入中國高科，目前此業(yè)務主要歸屬方正國際軟件公司。

對此，時代周報記者曾向年前一度表示將致力于PCB業(yè)務的方正科技詢問，該公司品牌管理部宗維麗表示，目前仍沒有聽說相關消息，即使注入也應該不會跟方正科技產(chǎn)生太大瓜葛。

目前存在同業(yè)競爭的地產(chǎn)板塊，主要在北大資源旗下，動輒項目資金上百億的地產(chǎn)項目，對于財務基礎薄弱的北大資源以及北大方正都急需資本注入，但由于北大資源存在歷史遺留問題，短期內(nèi)資產(chǎn)注入中國高科可能性也不大。

方正集團的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，又主要集中于西南合成旗下。

方正集團目前四大業(yè)務板塊IT、金融、醫(yī)藥、地產(chǎn)，似乎只有金融資產(chǎn)注入中國高科的可能性最大。

與此相配合的是，去年底到今年初，方正集團金融板塊驟然擴容，方正財務公司等一系列金融領域公司成立，同時，方正證券IPO消息不斷傳出。

對此，證券日報推測，方正證券借殼中國高科上市，成為方正系金融旗艦可能性最大。

但是，截至目前，方正集團高層對此依然保持沉默，中國高科、方正科技以及西南合成組成的方正系，在未來數(shù)年的輾轉(zhuǎn)騰挪，仍在計劃之中。