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上海金交所最快6月推出黃金交易做市商制度

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2011-02-25 11:10:12 來源:東方早報

上海黃金交易所(上海金交所)最快或在今年六七月份推出黃金交易做市商制度,而首批可能會有5家銀行參與。

一位黃金業(yè)內(nèi)人士昨日向早報記者透露了上述消息。不過,上海金交所新聞發(fā)言人童剛昨日接受早報記者采訪時稱,黃金做市商制度目前還在研究階段,交易標準還沒有確定。

可查資料顯示,2010年8月3日,中國人民銀行(央行)、國家發(fā)改委、工信部、財政部、稅務總局、證監(jiān)會六部委聯(lián)合對外公布《關(guān)于促進黃金市場發(fā)展的若干意見》提出,上海黃金交易所要進一步加強交易系統(tǒng)建設(shè),加大創(chuàng)新力度,完善黃金市場體系,其中就有“豐富市場交易模式,引入做市商制度,提高黃金市場流動性”的表述。

可有效提升黃金交易量

據(jù)前述人士透露,黃金做市商制度應該先于黃金ETF(可上市交易的黃金基金)推出,因為相對來而言,做市商制度設(shè)計更簡單一些。

可查資料顯示,做市商制度是起源于柜臺交易市場的一種金融產(chǎn)品交易制度。與競價交易制度不同,做市商制度是借助做市商的中介作用實現(xiàn)買賣雙方的交易,由具備一定實力和信譽的法人充當做市商,不斷地向投資者提供買賣價格,并按其提供的價格接受投資者的買賣要求,以其自有資金和證券與投資者進行交易,從而為市場提供即時性和流動性,并通過買賣價差實現(xiàn)一定利潤。

在目前的國際黃金交易市場中,做市商制度是與撮合競價并行的兩大交易模式。即便是在以交易所為主的市場中,也蘊涵著大量的做市商。這些做市商本身作為企業(yè)或金融機構(gòu)往往“腳踏兩只船”,一只腳踏入交易所場內(nèi),一只腳踏著場外。場內(nèi)進行做市提供成交流動性,場外大量從事著對個人投資者的買賣雙邊報價。

通俗而言,做市商制度的推出,將對于增加黃金交易的活躍度有非常大的影響,因為目前金交所的撮合交易只能被動等待買家或賣家來接手,甚至可能出現(xiàn)賣不出去或買不到的情況。但通過做市商,投資者可以實時與之進行交易,買入或賣出,這將大大增加黃金市場的流動性。

按照廣東金鼎黃金有限公司黃金交易中心總經(jīng)理肖繼忠去年10月做出的估計,做市商制度推出,至少可讓上海金交所的交易量擴大兩倍。

銀行很容易“上手”

具體到操作層面,上述人士稱,首批可能會有5家銀行參與做市商試點,“但還都不確定,目前各家銀行競爭非常激烈”。

在業(yè)內(nèi)人士看來,目前各大銀行都已經(jīng)有紙黃金業(yè)務,也做上海金交所黃金T+D的代理,“應該很容易上手”。

所謂紙黃金是一種各大銀行推出的個人憑證式黃金,投資者按銀行報價在賬面上買賣“虛擬”黃金,個人通過把握國際金價走勢低吸高拋,賺取黃金價格的波動差價。目前紙黃金已可實現(xiàn)24小時連續(xù)交易,銀行會根據(jù)國際金價直接折算,實時給出報價。紙黃金的缺點是不能做空,只能賺錢買賣差價,也不存在杠桿。

至于黃金T+D(黃金現(xiàn)貨延期交易),則是指由上海黃金交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。目前有銀行代理個人客戶開戶進行交易,但黃金T+D雖然存在杠桿,缺點卻是只能撮合客戶交易,且交易時間受到限制。

就此,北京黃金交易中心的張磊分析稱,由于目前的紙黃金和黃金T+D的交易細節(jié)和做市商制度有很多的相同之處,因此銀行角色轉(zhuǎn)變上應該不存在太大難度。

張磊最為關(guān)心的是黃金價格的形成機制,如果是跟著外盤走,則跟紙黃金很相似。他認為,最有可能的交易方式或許是,把所有銀行的頭寸放在一個資金池里,以上海金交所為終端進行交易。

此外對于風險如何控制,張磊稱,在做市商制度中,做市商只是賺取點差,不收取手續(xù)費的,因此投資者的賺與虧,做市商都應該把它轉(zhuǎn)移到別的市場上。據(jù)他介紹,做市商的風險主要是客戶頭寸累積的結(jié)果,如果出現(xiàn)群死(大量客戶被強行平倉),則需要有實力、操作經(jīng)驗豐富的交易員把風險轉(zhuǎn)移出去。

責任編輯:章水亮

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