三十年河東，三十年河西。此前瘋漲的農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品如今顯得搖搖欲墜，而一些“二線金屬”則在乘勝追擊。

由于上周五央行宣布將再次提高存款準備金率0.5個百分點，國內(nèi)商品期貨市場多數(shù)品種承接了上周五的頹勢，農(nóng)產(chǎn)品中的油脂、棉花、強麥都成了調(diào)整的重災區(qū)。同時，“金屬族”的鋅期貨卻再次異軍突起，為商品市場挽回顏面。

農(nóng)產(chǎn)品在“做頭”？

在本周一的調(diào)整之前，農(nóng)產(chǎn)品的漲勢可謂風光無限。從去年12月初到今年2月中旬，盡管國內(nèi)加息、“提準”、控制物價等政策的聲音不絕于耳，但在資金對產(chǎn)區(qū)天氣災害、產(chǎn)量不足等因素的炒作下，以棉花、白糖為代表的農(nóng)產(chǎn)品價格再次井噴。

鄭州棉花期貨價格兩個月內(nèi)從不足25000元/噸的階段性低點重新回到33000元/噸的前期高點，其主力合約還在2月17日創(chuàng)下每噸34000元以上的歷史新高。同一時期，國內(nèi)糖價再次顯現(xiàn)出“糖高宗”的影子，由6500元/噸重返去年11月曾達到的7500元/噸的高位。

同期的國內(nèi)三大油脂——豆油、棕櫚油和菜籽油也耐不住寂寞，紛紛在過去兩個月中實現(xiàn)了“破萬”。豆油期價在去年12月中旬就再次達到10000元/噸以上，走勢落后的棕櫚油價格也在今年1月觸及萬元。而因為市場對今年我國中部旱情的炒作，就連上市多年表現(xiàn)一直非常“溫柔”的強麥期貨都一度出現(xiàn)連續(xù)的單邊上漲，并在2月中旬達到3000元/噸以上的歷史最高價。

但在棉花、白糖等農(nóng)產(chǎn)品領跑者構(gòu)筑“雙頭”的敏感時期，國內(nèi)流動性收緊政策的繼續(xù)實施和外盤的大調(diào)整終于讓這些過火的品種“吃不消”了。在中國宣布“提準”的2月18日當晚，美國ICE市場的棉花期價就經(jīng)歷了開盤漲停、收盤跌停的極端行情，此外ICE原糖、CBOT小麥、大豆等品種價格也全線潰退。東證期貨分析師高鋼杰稱：“農(nóng)產(chǎn)品高位風險已經(jīng)較為明顯，多頭獲利了結(jié)也是情理之中?！?/P>

從昨日中國市場看，棉花等農(nóng)產(chǎn)品也是表現(xiàn)最弱的板塊之一。鄭州棉花期貨主力1109合約持倉下降6774手，白糖、強麥主力合約日減倉也分別達到2.9萬手和1.9萬手。上海中期分析師見驚雷表示：“棉花等品種頭部特征明顯，有資金向其他品種轉(zhuǎn)移?！?/P>

滬鋅持倉激增

和農(nóng)產(chǎn)品相比，上海的鋅期貨絕對是昨日市場一道亮麗的風景線，該品種成了資金爭相追捧的對象。滬鋅主力1105合約周一日增倉就高達80908手，它在周邊商品疲弱陰影下頑強地以超過20000元/噸的價格開盤，并最終上漲1.77%。滬鋅幾乎無視“提準”利空的走勢似乎也激勵了其他上海的期貨品種，滬鋁主力1105合約也出現(xiàn)近37000手的增倉，螺紋鋼主力1110合約也有超過39000余手的資金流入。

“農(nóng)產(chǎn)品外盤較弱拖累了國內(nèi)商品市場，但鋅等品種的資金流入還是比較明顯，主要還是因為金屬間比價關系的修復?！备咪摻鼙硎尽?/P>

在鋅價獨樹一幟之前，銅一直作為金屬價格的領頭羊，鋅和其他金屬走勢常常受到銅的影響，銅與鋅的比價也維持在一定的經(jīng)驗區(qū)間。然而自去年以來，全球銅庫存的下降、中國強勁的銅進口需求和投資性需求的增加使得銅價將其他金屬走勢遠遠拋在腦后。

特別是今年春節(jié)前后，國際銅價更是勇攀10000美元/噸的歷史高峰，中國的滬銅價格也一度達到超過75000元/噸的高位，同期的滬鋅則多數(shù)時間被壓制在18000元～20000元/噸的窄幅區(qū)間內(nèi)。有業(yè)內(nèi)人士指出，在金屬銅和農(nóng)產(chǎn)品價格紛紛達到階段性的“天花板”時，從這些商品中剝離出來的資金可能會投入商品市場的“洼地”，歷史上就有銅價先到達瓶頸而鋅、鋁等金屬價格補漲的先例，昨日資金流向的分化或說明商品市場風格的逐步轉(zhuǎn)換。