隨著環(huán)球金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，全球交易所的并購(gòu)潮流已經(jīng)勢(shì)不可擋。2月9日，倫敦交易所宣布以約32億美元收購(gòu)多倫多交易所母公司TMX集團(tuán)，此舉將打造出全球最大能源資源類(lèi)企業(yè)上市平臺(tái)。本周二，德意志證券交易所和紐約泛歐交易所宣布，雙方已就業(yè)務(wù)合并事宜達(dá)成最終協(xié)議，將聯(lián)合組成全球最大的交易所運(yùn)營(yíng)商。而在去年10月，新加坡交易所宣布出價(jià)83億美元收購(gòu)澳大利亞證券交易所的運(yùn)營(yíng)商ASX全部股權(quán)，合并后有望成為全球第五大交易所運(yùn)營(yíng)公司。

“交易所之間的并購(gòu)是全球金融市場(chǎng)一體化的表現(xiàn)，大型交易所之間的合并，能形成產(chǎn)品、技術(shù)、規(guī)則上的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。通過(guò)合并市場(chǎng)規(guī)模也將得到進(jìn)一步的提升，德交所和紐交所的合并，將組成全球最大股票和金融衍生品交易平臺(tái)?！鄙虾Ｉ鐣?huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)徐明棋向記者表示，在國(guó)際金融地位和定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪中，外圍市場(chǎng)資金的參與是很重要的，供求關(guān)系區(qū)域化的市場(chǎng)是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的。

對(duì)于國(guó)內(nèi)兩大證券交易所的前影，徐明棋認(rèn)為上交所以大盤(pán)藍(lán)籌為主，而深交所上市的主要是中小企業(yè)，交易所合并的可能性不大，但是在保留其各自市場(chǎng)功能的前提下，可以打通彼此的交易平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)交叉掛牌。也就是說(shuō)投資者只要開(kāi)設(shè)一個(gè)證券賬戶(hù)就可以買(mǎi)賣(mài)兩大交易所的股票，這樣可以大大降低交易成本。

東方證券金融衍生品首席分析師高子劍認(rèn)為，交叉掛牌有一定的必要。滬深300ETF未能發(fā)布就是因?yàn)闇?00成分股是跨兩個(gè)市場(chǎng)，兩個(gè)市場(chǎng)都有一級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)設(shè)和贖回的股票，沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)交易。

“對(duì)交易所而言，股票交易所的運(yùn)行成本較高，要有很多交易主機(jī)，對(duì)上市公司的管理成本也很高；而期貨和期權(quán)管理則簡(jiǎn)單的多，交易量又大。”高子劍告訴記者，看好衍生品市場(chǎng)是德交所和紐交所合并的主因。兩大交易所的合并證明，衍生品正在成為全球交易所收入的主力。據(jù)了解，德交所和紐交所合并后的新公司將擁有40%的美國(guó)期貨市場(chǎng)。

中國(guó)期貨市場(chǎng)曾一度出現(xiàn)50多家交易所，1998年經(jīng)整頓后縮減至三家，加上2006年成立的中金所，目前中國(guó)擁有四家期貨交易所。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益激勵(lì)的期貨市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)交易所有沒(méi)有再度合并的可能呢？

高子劍認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)交易所沒(méi)有合并的條件，但等發(fā)展到一定階段，各方面都成熟了也不排除強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的可能。由于國(guó)內(nèi)交易所不是私有制，要實(shí)現(xiàn)聯(lián)手，換股的可能性比較大。