“鹽湖系”整合終于進(jìn)入到正式實(shí)施階段。昨日，鹽湖集團(tuán)與鹽湖鉀肥雙雙發(fā)布提示公告，稱將于2月14日-18日開始接受“異議股份收購請(qǐng)求權(quán)和異議股東現(xiàn)金選擇權(quán)”申報(bào)。2月21日起，鹽湖集團(tuán)將終止上市。目前，擁有現(xiàn)金選擇權(quán)的持股者換股還是兌現(xiàn)成為了縈繞心頭的困擾。

據(jù)“鹽湖系”最新發(fā)布的《關(guān)于異議股東現(xiàn)金選擇權(quán)第一次提示性公告》，投資者現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日為1月31日，申報(bào)期為2月14日-18日，申報(bào)期間不停牌，公司股票自申報(bào)結(jié)束日次一交易日，即2月21日起開始連續(xù)停牌，直至換股吸收合并完畢。屆時(shí)，鹽湖鉀肥將自換股吸收合并新增股份上市流通日開始復(fù)牌交易，而鹽湖集團(tuán)則終止上市，也就是說2月18日將是該股的最后一個(gè)交易日。鹽湖鉀肥的異議股份收購請(qǐng)求權(quán)行權(quán)價(jià)為51.46元/股，鹽湖集團(tuán)的現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價(jià)為25.26元/股。

昨日，在各網(wǎng)站的股吧論壇中，投資者紛紛提出了“換股還是繼續(xù)持有”的疑問。在市場(chǎng)整體向好的情況下，鹽湖鉀肥和鹽湖集團(tuán)昨日均以紅盤報(bào)收，前者收盤于59.03元/股，較現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價(jià)高近15%；后者收盤價(jià)為24.99元/股，較現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價(jià)25.26元/股只差1%。若股價(jià)站上25.26元上方，鹽湖集團(tuán)的持股者便要面臨兌現(xiàn)還是賣出的選擇。

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，A股上市公司中凡是有現(xiàn)金選擇權(quán)的，最后收盤價(jià)全部在現(xiàn)金保護(hù)價(jià)的上方，也因此，有部分投資者近日低吸鹽湖集團(tuán)以賺取差價(jià)。海通證券分析師王偉表示，目前該股股價(jià)已接近對(duì)價(jià)，持有意義不大，在這種預(yù)期下，該股本周也不會(huì)有太好表現(xiàn)，窄幅震蕩可能性較大。

如投資者看好整合后的鹽湖鉀肥發(fā)展前景，繼續(xù)持股自不必說，但如果現(xiàn)在介入兩只股票則怎樣合算？按照鹽湖集團(tuán)與鹽湖鉀肥的換股比例2.9∶1，及整合后鹽湖集團(tuán)符合送股條件的流通股每股將獲得0.21股的追送股份計(jì)算，每股鹽湖集團(tuán)大約可獲0.55股鹽湖鉀肥，以昨日收盤價(jià)核算，目前鹽湖集團(tuán)的股價(jià)相對(duì)便宜。

不過需要提醒的是，公司定于2月21日停牌，但合并的時(shí)間長短難定，期間的時(shí)間成本及市場(chǎng)環(huán)境好壞難定，若復(fù)牌日市場(chǎng)環(huán)境不好，很可能面臨虧損。