2008年大連大豆行情可以概括為“直沖云霄”—“峰回路轉(zhuǎn)”—“否極泰來”。大豆在2008年經(jīng)歷了大喜大悲的行情，而2009年大豆又將何去何從呢？

　　首先，我們分析一下國際經(jīng)濟(jì)形勢。美國自07年的次信貸危機(jī)后，08年又在雷曼兄弟的破產(chǎn)后演變成金融危機(jī)，之后向?qū)嶓w傳導(dǎo)，向其他國家傳導(dǎo)，最終演變成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。預(yù)計(jì)2009年西方主要發(fā)達(dá)國家的GDP都將進(jìn)入負(fù)增長的滯漲之中，而中國、印度、俄羅斯、巴西等發(fā)展中國家的GDP也將有不同程度的下降。在這種經(jīng)濟(jì)形勢之下，商品期貨的價(jià)格根本不能走出大牛市的行情，全球通貨緊縮的局面將維持很長一段時(shí)間。

　　然后，我們分析一下大豆的生產(chǎn)成本。由于2008年初生產(chǎn)資料大幅上漲，進(jìn)而導(dǎo)致了大豆生產(chǎn)成本的大幅上漲。2008年大豆的生產(chǎn)成本共分為三部分：第一是農(nóng)民包地的生產(chǎn)成本，簡單地說在2700—2800元/噸(包地費(fèi)在4000元/公頃，種子、化肥等生產(chǎn)資料的成本在3000元/噸左右)；第二部分是農(nóng)場的生產(chǎn)成本，在2100—2200元/噸之間，其中包地費(fèi)等合計(jì)2200元/公頃、生產(chǎn)資料合計(jì)3000元/噸；第三部分是農(nóng)民自留地的生產(chǎn)成本，其成本只在1400—1500元/噸(以上成本均為包括人工費(fèi)用)。也正是大連大豆的期貨價(jià)格已經(jīng)低于部分大豆的生產(chǎn)成本，才導(dǎo)致了08年末的無量反彈行情(理論上期貨價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+運(yùn)費(fèi)+交割費(fèi)用)。2009年，隨著原油價(jià)格的大幅回落，生產(chǎn)資料的價(jià)格也會大幅回落，大豆的生產(chǎn)成本會大幅降低。

　　最后，分析一下國家收儲的影響。自08年10月起，國家連續(xù)三次在東北增加大豆的國家收儲，共計(jì)403萬噸，占全國大豆產(chǎn)量的23%左右?？梢?，國家對農(nóng)民的符合大豆產(chǎn)業(yè)的扶持，也對大豆價(jià)格產(chǎn)生一定的支撐作用。而收儲價(jià)格是3700元/噸，那么，我們不難算出大連大豆0905的交割成本：3700+運(yùn)費(fèi)+倉儲費(fèi)用+交割費(fèi)用，大概在4000元/噸左右。也就是說，09年大連大豆的價(jià)格如果超過3700/噸，就會有大量的空頭套期保值者進(jìn)入市場，如果超過4000元/噸，就有過度投機(jī)的可能，進(jìn)而會有許多國儲大豆交割到大連期貨市場。

　　綜上可見，大豆市場仍在熊市之中，但在2009年很有可能走出先揚(yáng)后抑的行情。首先，在春節(jié)之前會有一波大幅回調(diào)再次確認(rèn)底部的行情；春節(jié)前后多頭會再度發(fā)動攻勢將反彈行情繼續(xù)延續(xù)，反彈的第一目標(biāo)在3700元/噸附近、第二目標(biāo)在4000元/噸附近；其中4、5月份(或者7月份)最為關(guān)鍵，有可能成為09年的“牛熊分界嶺”。也就是說，在4、5月份之前大豆將以振蕩反彈為主，之后大豆將重歸熊市之中，并有再創(chuàng)新低的可能。安全穩(wěn)定運(yùn)行。