童第軼是陽(yáng)光私募中為數(shù)不多出自媒體行業(yè)的基金經(jīng)理。他為了從事自己喜歡的這個(gè)職業(yè)，費(fèi)了不少周折，終歸時(shí)代賦予了他這個(gè)舞臺(tái)。
童第軼母親經(jīng)商，自小家境殷實(shí)。在母親的引導(dǎo)下，94年讀大學(xué)二年級(jí)的他開始涉足股市，從此著迷，一發(fā)不可收拾。他的大學(xué)時(shí)代，除了足球和看書，炒股成了最大的興趣和愛好。到1996年大學(xué)還未畢業(yè)時(shí)，他已經(jīng)獨(dú)立管理一個(gè)20多萬元的賬戶。

新聞系畢業(yè)后的他，事業(yè)是在《中國(guó)證券報(bào)》由國(guó)際版編輯起步的，工作的五年期間中，他做了大量財(cái)經(jīng)報(bào)道，接觸到很多上市公司的高管，對(duì)投資有了更深刻和具體的認(rèn)識(shí)。2004年加入中國(guó)人壽資產(chǎn)管理部任職分析員，在投資領(lǐng)域走的越深，童第軼那種急于大膽實(shí)踐的愿望就越迫切，理論必須和實(shí)踐結(jié)合，夢(mèng)想才能實(shí)現(xiàn)。2006年，他辭掉中國(guó)人壽頗為“牢靠”的飯碗，開始一門心思做股票，而這一年開始的牛市也為其創(chuàng)業(yè)奠定了財(cái)富和心理基礎(chǔ)。

隨著陽(yáng)光私募市場(chǎng)地位的逐步明朗化，童第軼一改以往專戶的操作形式，2007年迅速成立龍贏富澤公司，2008年發(fā)出第一只陽(yáng)光私募產(chǎn)品宏利2期-龍贏 ?！暗谝黄诘目蛻糁饕亲鰧魰r(shí)積累的朋友，幫他們賺過一些錢，有信任基礎(chǔ)”。對(duì)于出身非公募的陽(yáng)光私募管理人來講，其第一期產(chǎn)品的成立多來自朋友圈子的信任和支持。2009年宏利2期-龍贏取得135%回報(bào)的好成績(jī)，帶動(dòng)了公司規(guī)模在2010年上一個(gè)臺(tái)階。目前龍贏旗下10個(gè)人的管理團(tuán)隊(duì)管理4只產(chǎn)品，規(guī)模4個(gè)億。

雖然是由家人帶入行，但回顧16年的投資經(jīng)驗(yàn)，童第軼感覺還是上世紀(jì)二、三十年代華爾街最具爭(zhēng)議的風(fēng)云人物杰西·利佛莫爾對(duì)他的影響最大?！豆善弊魇只貞涗洝愤@本書記錄了這位天才投資家大喜大悲跌宕起伏的人生。他說他尤其記得其中的一些話“投機(jī)，是經(jīng)驗(yàn)和記憶培養(yǎng)出的行動(dòng)本能；勇氣，其實(shí)就是按照自己判斷行事的決心；不要輕信消息，最可靠的盟友是股票的基本面”。

童第軼的投資風(fēng)格博弈偏多。他認(rèn)為這是目前市場(chǎng)現(xiàn)狀下的一種現(xiàn)實(shí)選擇，投資者對(duì)凈值波動(dòng)的低忍耐度，迫使管理人投資行為不能回避短線策略，以平滑波動(dòng)。童第軼追求的是“期望自己能夠更加貼近真實(shí)的市場(chǎng)，當(dāng)跟趨勢(shì)背離的時(shí)候，能用最小的代價(jià)去追隨它”。

他把投資標(biāo)的分成兩種：中線和短線。短線目標(biāo)基本上類似于指數(shù)的投資——大市值股票，比如招行，不用調(diào)研而根據(jù)市場(chǎng)技術(shù)面進(jìn)行操作；而中線持倉(cāng)股票，則從該股票進(jìn)股票池到最后決定買入，前后的來龍去脈都非要清清楚楚，調(diào)研必不可少。

與2009年相比，2010年做得比較艱難。
 
對(duì)話基金經(jīng)理：布局嚴(yán)重低估的銀行股

福布斯中文網(wǎng)：最近有確定明年的思路嗎？

童第軼：還在想，沒成形，還要看博弈對(duì)手們出什么牌。

福布斯中文網(wǎng)：年底券商的路演很多，可以得到什么信息？

童第軼：一定要知道他們是怎么看的，要了解市場(chǎng)參與者是怎么理解現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)的，大多數(shù)對(duì)手是看多還是看空。我傾向逆向投資，首先我要找出邏輯，如果沒有邏輯，我會(huì)保留我的意見，然后跟隨，這十多年屢試不爽，但前提是不能把爭(zhēng)議當(dāng)成一致。

福布斯中文網(wǎng)：你的意思是如果大家都看空，往往是跌的時(shí)候；都看跌的時(shí)候，往往是漲的時(shí)候？

童第軼：至少前期往往蘊(yùn)含一個(gè)大的市場(chǎng)波動(dòng)，但會(huì)有一個(gè)過渡期，有長(zhǎng)有短。比如全部看多，假設(shè)我看空，并不意味著我就把全部倉(cāng)位減掉了，但如果有這么一個(gè)基調(diào)在，我會(huì)更加小心看好我的股票。

福布斯中文網(wǎng)：你的中線、短線目標(biāo)和股票盤子大小有什么關(guān)系么？

童第軼：基本上，中線股不會(huì)是特別大的盤子。中期持倉(cāng)一般是不動(dòng)的，一旦有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基本就會(huì)出去了。短線的話，就不太在意大小盤的問題了。比如，今年四月、八月，我會(huì)把中線股騰空一次。比如我預(yù)期短期之內(nèi)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)下跌的行情，我會(huì)騰空一次。

福布斯中文網(wǎng)：研究對(duì)你的投資指導(dǎo)意義大嗎？

童第軼：很大，中線股是要靠研究得來的。拿不住要不是因?yàn)橘I的太多，要不是因?yàn)檠芯坎粔?。就是說，高倉(cāng)位，一個(gè)震蕩就受不了了；另外研究不透，再小的震蕩也經(jīng)不起。

福布斯中文網(wǎng)：你的資金如何分配？

童第軼：中線、短線基本是各一半。但根據(jù)行情的研判度不是一層不變的，如果是一個(gè)比較大的行情，中線股會(huì)配置的多一點(diǎn)。隨著行情逐漸的深入，比如在行情的第一段，中線股會(huì)重一點(diǎn)，可能會(huì)超過70-80%；到了中段，就會(huì)調(diào)節(jié)到50%；到了末段，可能就是倒二八了，只有20%。
福布斯中文網(wǎng)：中線、短線這兩種策略，哪種策略帶給你的收益最大？

童第軼：肯定是中線股，但短線也是不可或缺的。我們做過一個(gè)統(tǒng)計(jì)，每年短線股帶來的利潤(rùn)略微低于中線股，但是它比較穩(wěn)定，會(huì)平緩收益率。比如中線股雖然大勢(shì)好，但是短期波動(dòng)的時(shí)候，那么凈值表現(xiàn)和大市比較差異就非常大，為了避免額外的壓力，不管是來的客戶的、市場(chǎng)的、還是自己的都需要適當(dāng)?shù)亩叹€。

福布斯中文網(wǎng)：你持倉(cāng)最長(zhǎng)有多長(zhǎng)？最短有多短？

童第軼：最長(zhǎng)超過9個(gè)月，最短兩天。

福布斯中文網(wǎng)：你現(xiàn)在看好什么行業(yè)？

童第軼：買股票首先要有好公司，而且要有合適的價(jià)格。符合近幾年我們政策導(dǎo)向的新興產(chǎn)業(yè)是主線，但當(dāng)前整體都有一定程度的高估，所以更要仔細(xì)琢磨，尋找細(xì)分行業(yè)中未來能有確定高增長(zhǎng)的公司，而當(dāng)前股價(jià)還未被充分挖掘的公司。當(dāng)前，我看好通信、科技以及高端設(shè)備制造。

看好大盤的話，明年就看增長(zhǎng)而不是看惡性通脹。市場(chǎng)走到這個(gè)情況，有30-40倍的中小板、70-80倍的創(chuàng)業(yè)板——當(dāng)然轉(zhuǎn)型是一個(gè)方向——但不管怎么轉(zhuǎn)，創(chuàng)業(yè)板的高估值是確定的。高估值就意味著投資者給了它更高的盈利期望，這里面蘊(yùn)含了一定的風(fēng)險(xiǎn)，如果公司沒有額外的超過這個(gè)預(yù)期，僅僅只是達(dá)到的話，投資者可能未來都會(huì)給它負(fù)面的看法。股價(jià)也會(huì)受到負(fù)面的影響。只有它更多的超越了預(yù)期，才能維系這種上漲的節(jié)奏。

第二，如果認(rèn)為明年經(jīng)濟(jì)是向好的，股市還會(huì)不斷前行，那么這些低估的東西最終就會(huì)被反映出來的，不過是時(shí)間上的早晚。不管是二八轉(zhuǎn)換，還是分割切換，它是市場(chǎng)中的一部分。不管怎么轉(zhuǎn)，中國(guó)可以不依靠金融業(yè)就能發(fā)展嗎？這個(gè)還是根本。從這個(gè)角度上看，金融股明年也有機(jī)會(huì)。

福布斯中文網(wǎng)：你覺得什么時(shí)候介入銀行比較合適呢？

童第軼：至于什么時(shí)候大家會(huì)消除疑慮，我不知道；但肯定會(huì)被消除的。所以只能提前適量配置，只是等時(shí)機(jī)出現(xiàn)，就很容易錯(cuò)過。比如九月底如果你沒有配置好，十一假期過后，就那一周上揚(yáng)，很快就結(jié)束了。如果追漲再配置進(jìn)去的話，短期之內(nèi)是負(fù)收益，而且很快又回到起點(diǎn)。
福布斯中文網(wǎng)：除了銀行，看好新能源呢？

童第軼：還是關(guān)注的。經(jīng)過11月的洗禮，為了明年的投資還要重新思考。我覺得核電還是值得去持續(xù)關(guān)注的，但是短期沒有收益。

福布斯中文網(wǎng)：你會(huì)等嗎？

童第軼：會(huì)等，組合中已經(jīng)也有。在賬戶的容忍幅度內(nèi)，我會(huì)盡量堅(jiān)持它。

福布斯中文網(wǎng)：其他板塊呢？

童第軼：我一直操作的是軍工板塊，增長(zhǎng)比較確定。軍工企業(yè)的資產(chǎn)證券化，軍工也涉及到一些高端的設(shè)備制造，在“十二五規(guī)劃”里，未來增長(zhǎng)潛質(zhì)是比較可觀的。

福布斯中文網(wǎng)：你持股集中嗎？

童第軼：相對(duì)集中，十只以內(nèi)。
 
        童第軼，北京龍贏富澤資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)。16年證券投資經(jīng)驗(yàn)，曾任《中國(guó)證券報(bào)》記者，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司分析員。