在眾多的投資門派中，對(duì)沖基金占據(jù)重要一席。

對(duì)沖基金創(chuàng)始人阿爾弗雷德?瓊斯1901年出生于澳大利亞。幼年時(shí)期，他隨家人來(lái)到美國(guó)。1923年，他從哈佛大學(xué)畢業(yè)；上世紀(jì)40年代初進(jìn)入了《財(cái)富》雜志的編輯團(tuán)隊(duì)，其后成為《時(shí)代》、《財(cái)富》雜志的特約撰稿人。

1948年，瓊斯花費(fèi)了大量時(shí)間與華爾街的交易商和經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交流，廣泛學(xué)習(xí)他們的方法，1949年他發(fā)表了著名的《預(yù)測(cè)的最新潮流》(Fashion in Forecasting)，介紹了一種他發(fā)現(xiàn)的、聽上去有些匪夷所思的投資策略，瓊斯用“對(duì)沖”來(lái)命名這種策略。第二年，49歲的瓊斯拿著妻子的10萬(wàn)美元，和其他3個(gè)合伙人創(chuàng)立了A.W.瓊斯公司――世界上第一家對(duì)沖基金公司。

瓊斯在股票投資中，首次將“賣空”應(yīng)用到投資當(dāng)中。由于單純的“賣空”交易存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，瓊斯將其與普通的股票買賣結(jié)合起來(lái)，采取買借結(jié)合的投資策略。一方面采取普通的做長(zhǎng)線的方式，低價(jià)買入幾種有投資價(jià)值的潛力股票，同時(shí)，他又借入能夠反映市場(chǎng)平均指數(shù)的股票，在市場(chǎng)上賣出。這樣，只要買入的長(zhǎng)線股票漲幅高于賣空的平均指數(shù)股票，就會(huì)賺錢；相反，如果股市下跌，只要買入的長(zhǎng)線股票的跌幅小于指數(shù)的跌幅，也會(huì)盈利。當(dāng)然，瓊斯的投資策略也非萬(wàn)全之策，如果選股不正確，上漲時(shí)長(zhǎng)線股票的漲幅小于指數(shù)的漲幅，下跌時(shí)長(zhǎng)線股票的跌幅大于指數(shù)的跌幅，則瓊斯將會(huì)賠得血本無(wú)歸。

瓊斯創(chuàng)造的這種投資策略就是日后對(duì)沖基金最廣泛使用的“多/空”策略。瓊斯創(chuàng)立的基金按照此策略進(jìn)行投資，非常成功，在1955年到1964年的十年間，每年帶給投資人的綜合回報(bào)高達(dá)28%。但當(dāng)時(shí)美國(guó)的法律禁止共同基金賣空股票，于是瓊斯只能規(guī)避政府的監(jiān)管，限制基金投資者的數(shù)量，只針對(duì)很少一部分富裕人士私下募集。

1952年，瓊斯將他的投資平臺(tái)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整，從普通合伙制變成了有限合伙制，并且為管理合伙人提供20%的激勵(lì)分成作為薪酬。瓊斯是第一個(gè)在資金管理上采用了賣空手段、使用了資金杠桿、并且通過(guò)合伙制同投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、建立了基于投資表現(xiàn)的薪酬系統(tǒng)的管理人。因此，他在投資史上被視為對(duì)沖基金之父。

盡管到了20世紀(jì)60年代，瓊斯已然成為家財(cái)萬(wàn)貫的人物，但直到1964年，A.W.瓊斯公司還是美國(guó)唯一的一家對(duì)沖基金公司。接下來(lái)的三十年間，對(duì)沖基金依然沒(méi)有引起人們的太多關(guān)注，直到上世紀(jì)80年代，隨著金融自由化的發(fā)展，對(duì)沖基金才有了更廣闊的投資機(jī)會(huì)，并迅速演變成為彪悍的金融巨鱷。