問12：問下幾個老師，比賽結(jié)束后的三個月，前期有一波非常明顯上漲和下跌。包括最近央行調(diào)控，各部委，交易所有很強(qiáng)的調(diào)控，從前面強(qiáng)烈的資金市轉(zhuǎn)到一個強(qiáng)烈的政策市，在這種情況下，對各位的操作有什么影響？應(yīng)該怎樣去適應(yīng)不同的市場形態(tài)？尤其是現(xiàn)在交易成本大幅度的提高，對你們的交易風(fēng)格會不會有相應(yīng)的轉(zhuǎn)變？我想請問劉衛(wèi)國開始一個個大家介紹一下。

劉衛(wèi)國：下個禮拜吧，交易手續(xù)費(fèi)成本提高，成本上升后適當(dāng)做些波段交易，倉位稍微輕點(diǎn)，做中長線吧。我覺得主要是對短線的影響比較大，對中長線應(yīng)該沒什么大的影響。

丁洪波：期貨市場的上漲肯定是期貨市場出現(xiàn)了狀況。在國家調(diào)控下，大舉做多，我覺得也不是個好事情。況且市場拋壓也比較重。國家有這樣一個政策出來，市場有這樣一個反應(yīng)出來。波動率很大，看那個棉花，動不動就是一個5%的跌停板或者是漲停板，就是一個小陰線或者是中陰線而已。你看以前的早秈稻，一個漲停板有很大一個陽線出來。提高保證金也可以保護(hù)我們自己，到時不要率性而為。國家怎么說就怎么說，該做多還是做多，做空還是做空。

付愛民：我的觀點(diǎn)和他們也是相似。提高保證金對漲跌沒有關(guān)系。在交易成本上對短線資金抑制比較大。做波段、中長交易沒有什么影響。這次國家的調(diào)控力度比較大，這種力度也只有中國才有。因為行政力量比較大。國家對市場的影響，包括股市、期市。只要國家認(rèn)為期貨市場的發(fā)展影響了國家經(jīng)濟(jì)，你就停。另外，這個調(diào)控對高頻交易者的影響是最大的。這個基調(diào)不是現(xiàn)在，而是前1、2月，包括對股指期貨的查處交易量時就已經(jīng)開始了。對于高頻交易者，我覺得要做個轉(zhuǎn)型，因為國家交易成本提高永遠(yuǎn)是不行的。做短線的交易者不像劉衛(wèi)國這么會休息，休息幾個月了。我們要去適應(yīng)市場，不能讓市場來適應(yīng)我們。

李永強(qiáng)：我覺得前面3大交易所連續(xù)的出這些政策，目的就是一個信號。我們07年的530也是這樣一個信號，提高印花稅。我們這個也是一樣，降低你的流動性。因為大家交易的太頻繁，就相當(dāng)于是降降溫。我覺得，是有必要的。因為太熱的話，大家都頭腦發(fā)熱，都到精神病醫(yī)院去了。我想這個市場也就不存在了。所以政府也是要你們不要太瘋狂。政府的意圖就是要適時的出一些政策，該降溫的時候降溫，該加熱的時候加熱。至于交易，對我們來說，如果說不是那種高頻交易的話，影響并不是很大。你就按你的思路去做，怎么做就怎么做。

青澤：這種突發(fā)性的調(diào)控在我看來也是種機(jī)會，當(dāng)然是做多的機(jī)會。一個是短線的做多，至少是肯定可以做的。第二個也有可能是有中期的做。當(dāng)然按照這個理論，風(fēng)險控制的好，應(yīng)該這個機(jī)會還是非常非常好的。

謝磊：我覺得前面幾個講的都非常好，我沒什么好講的。國家出臺一些政策或者基本面發(fā)生一些變化的時候，我們更多的是去看市場的一個反應(yīng)。就是市場到底是怎樣一個反應(yīng)我們再去決定怎么樣去操作可能這樣更加理性一點(diǎn)。要順應(yīng)市場，而不是憑著自己對市場的臆判而去操作。

問13：比賽推出的時候，也是我們股指期貨剛剛推出來的時候。我也關(guān)注了下你們的賬戶，好像劉衛(wèi)國的股指期貨相對還多一點(diǎn)，但是也不是特別多。付老師和丁老師也是試探性的做了下，尤其是初期的時候，好像虧損的多一點(diǎn)，成功的在這一段時間相對少一點(diǎn)。那對股指期貨這塊你們是怎么看的？包括青澤老師，對股指期貨也是試探性的交易了一些，就股指期貨交易能否再交流一下？

青澤：我剛開始做股指期貨，虧的一塌糊涂。試探性的做做，虧了7、8百萬。后來就很惱火。后來我發(fā)現(xiàn)股指期貨也有個特點(diǎn)。股指期貨雖然是50萬的賬戶就可以做了，但是50萬的賬戶其實做股指期貨成功率很低。假如我的交易模式，是試探性的架構(gòu)，也就是4-5次，3次錯了，4次錯了，那么我第5次做對了怎么辦？本來我是做一手，這個時候我做10手，但是50萬資金的話，做10手做不了。后來我就用500萬資金作為起點(diǎn)做，結(jié)果就有重大變化。所以，股指期貨風(fēng)險這么高，可能交易策略要特別考慮。針對股指期貨，作為個人資金的話，我覺得賬戶資金要調(diào)整，發(fā)揮自身的賬戶優(yōu)勢，我覺得還是比較好做的。

付愛民：我以前做外匯，恒生指數(shù)做過。相對商品期貨，股指期貨的趨勢性更強(qiáng)，做中長線更好做。但是由于日內(nèi)交易波動，參與股指期貨的散戶、國家機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)來比較少，造成當(dāng)天日內(nèi)波動相對比較大。這點(diǎn)對人在交易過程中心理考驗比較大。但是看中長趨勢，看幾天的波動，非常穩(wěn)健。對于短線高手，這個也是個好品種。為什么我看好股指期貨？因為我們等了十多年。你知道在國外，整個商品交易量比不上一個股指期貨的小零頭。理論上，股指期貨是商品期貨的10倍。從內(nèi)心來講，我們也希望股指期貨能平穩(wěn)運(yùn)行。從交易來說的話，做股指期貨相對要準(zhǔn)備大量資金。不要拿個50萬資金、100萬就去做股指期貨。對于那些從股市轉(zhuǎn)過來的期民，或者剛開始做這個的期民來說，是受不了這個波動的。所以，你可以先從商品期貨做起，摸熟了門道之后，再開始做股指期貨，而且資金我建議在300萬以上。重點(diǎn)是心理要平衡。交易方法和商品期貨我覺得沒有什么兩樣。

丁洪波：我做股指期貨都是虧的，很少賺錢。包括比賽賬戶，比賽期間也是虧的。比賽結(jié)束之后也是虧的。我覺得它的波動特征和商品有點(diǎn)不一樣。所以，我到現(xiàn)在還沒搞清楚，這個股指期貨應(yīng)該怎么做。我現(xiàn)在也很少做股指期貨。我想逐漸開始做吧。因為總得想個辦法去做它一下。我現(xiàn)在也沒有特別大的感受。如果要說感受的話，從這幾次虧錢當(dāng)中總結(jié)，我覺得還是做中線比較好點(diǎn)。

劉衛(wèi)國：股指期貨第一天上市我就做了。股指期貨我覺得和商品不一樣，運(yùn)動軌跡不一樣，它速度比較快，如果做股指期貨做日內(nèi)做短線能賺錢的話，那真是高高手。做股指期貨我做了下，太費(fèi)精力了。所以你用同樣的精力去做商品期貨的話，可能賺的錢比股指更多一些。

問14：我想問一下丁先生，我上上周跌停板上滿倉空橡膠，滿倉操作的話，有一個問題，比如我這個橡膠進(jìn)倉以后，第一次虧損以后，假如我是做空的，那么當(dāng)我出來以后，再做方向是對的，那么這個手?jǐn)?shù)不是減少了嗎？還有一個就是資金縮減，手?jǐn)?shù)變少導(dǎo)致扳回來的時候，幅度要比虧損更大，您對這個問題怎么看？有什么防止方法？保持自己的心理提高勝率，避免像我這次橡膠這么大的回撤？還是其他，比如第一次2/3倉位以保證第二次出手？

丁洪波：我自己的賬戶往往喜歡滿倉交易，這個也是給自己一個極好的感受。讓自己學(xué)會去找一個這樣的點(diǎn)位。因為你1/10資金，你會感覺反正無所謂，套進(jìn)去就套進(jìn)去，有這個想法。如果滿倉的話，你下單之前一定會想：我一定不要被套進(jìn)去。這是1/10的心態(tài)和滿倉心態(tài)的區(qū)別。這是我的心態(tài)和有些人不一樣。有些交易員會覺得滿倉很緊張，我是一樣的，滿倉也是緊張的，1/10也是緊張的。因為我的賬戶資金是按照螺旋上漲，下跌是平方下跌的。所以一旦到了那個時候，有時候有50%、60%的機(jī)會是要去拼一下的，這個時候要做的事情，就是迅速調(diào)整你的交易機(jī)會，只做那些達(dá)到80%以上概率的事情。我稱為甜點(diǎn)或者是高概率低風(fēng)險的事情。風(fēng)險就是假如你做錯了，即使做錯了，風(fēng)險也是比較低，但是做對的話，收益就比較高，

跌下來的時候，等待一些比較好的入場機(jī)會，風(fēng)險也比較小，概率比較大。去等待這樣的機(jī)會比較好點(diǎn)。

問15：問下劉先生，去年比賽的時候，你主要是空倉隔夜、日內(nèi)交易持倉比較多，今年好像有些變化，滿倉、隔夜，請談下你是風(fēng)格上的轉(zhuǎn)變還是？

劉衛(wèi)國：今年的持倉比去年多，是個轉(zhuǎn)變。我的強(qiáng)項絕對是日內(nèi)短線交易。做隔夜單也是在嘗試，試一下做轉(zhuǎn)變的過程。但是我還是喜歡做日內(nèi)交易。這是我自己的強(qiáng)項。

期貨中國網(wǎng)m.levitate-skate.com現(xiàn)場報道
沈良、白茉蘭錄音整理