“不需要50萬元開戶資金，無需任何擔(dān)保，3萬元就能炒股指期貨。這不是天上掉餡餅嗎？”期貨投資者梁先生日前向記者爆料稱，他近期經(jīng)常接到期貨配資公司的電話，對方聲稱只要梁先生拿出3萬元，配資公司就能為其提供股指期貨(以下簡稱“期指”)交易賬號和15萬元交易資金，且不提取盈利，只收取每天 375元的手續(xù)費(fèi)，絕對保證資金安全。“原本做一手合約要10余萬元，如今只要3萬元就能投資期指？”梁先生有些不敢相信。為此，記者陪同梁先生到這家期貨配資公司一探究竟。

3萬元就能直接交易

協(xié)議看上去非常誘人

通過事先預(yù)約，記者與梁先生一同來到了位于三元橋一座高檔寫字樓的這家期貨配資公司。而寫字樓一層大廳的公告欄上顯示，該公司正式名稱為“××投資管理有限公司”。

臨近國慶假期，公司多數(shù)員工已經(jīng)放假，只有一位值班人員負(fù)責(zé)接待。雖然辦公室里略顯冷清，可這家公司的期貨配資生意卻非常紅火?！澳壳拔覀儽本┓止疽还灿?0多個(gè)期指賬戶，已經(jīng)全部借給投資者使用了，您要是想交易只能等到國慶假期之后了?！痹摴ぷ魅藛T表示。

所謂期貨配資，是配資公司在投資者自有資金的基礎(chǔ)上，按照一定比例(一般為1：5或1：10)提供相應(yīng)的資金供客戶進(jìn)行期指交易。據(jù)他介紹，該公司可為投資者提供期指賬戶，并按1：5的比例進(jìn)行配資。投資者通過期貨公司的軟件買賣期貨合約，單日操作，當(dāng)天結(jié)算。配資公司不收取利息、不提取盈利，每天只收取375元的費(fèi)用。這位工作人員說道，“目前期指主力合約IF1010報(bào)價(jià)約3060點(diǎn)，保證金水平基本在18%，那么投資者買賣一手合約就要投入 16.5萬元(3060×300×18%)。如果您在我們這里配資，只要拿出3萬元資金，其余的10多萬元由公司提供，而且不用您自己開戶，直接就能交易。如果不想做了也特別方便，只要您給我們打個(gè)電話，馬上就能出金”。

“不過，投資者需要將資金打入到公司所開立的銀行賬戶中，投資者無權(quán)修改密碼?！鄙鲜龉ぷ魅藛T補(bǔ)充道。

配資公司控制賬戶

高杠桿放大投資風(fēng)險(xiǎn)

“期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)本來就不小，再做配資的話，風(fēng)險(xiǎn)是不是就更大了？”投資者梁先生對交易風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂。對此，該工作人員解釋道，“配資的風(fēng)險(xiǎn)主要還是自身操作的風(fēng)險(xiǎn)。操作比較好的話，期貨配資可以讓你翻倍，操作不好只會(huì)讓你損失得更多”。

根據(jù)他提供的《期貨資金合作協(xié)議》，為了避免客戶爆倉、資金受損，配資公司有很多風(fēng)險(xiǎn)控制手段。首先是要求投資者不得持倉過夜，部分品種如鋅、銅的持倉不得過午。此外，配資公司將對交易賬戶進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，如果客戶自有資金虧損達(dá)到70%，公司將進(jìn)行強(qiáng)行平倉。

而東證期貨研究所金融衍生品高級分析師陸兼勤對記者表示，每手期指合約的價(jià)值都在90萬元左右，通過期貨配資，投資者實(shí)際上只用了3萬元就來操作價(jià)值90萬元的合約，實(shí)際杠桿倍數(shù)被放大到30倍，稍有不慎就會(huì)穿倉。

“萬一行情劇烈波動(dòng)，造成配資公司的資金有虧損，又該由誰承擔(dān)？”對于梁先生的疑問，這位工作人員解釋，如因行情急劇變化致使強(qiáng)行平倉后賬戶虧損超過投資者投入的資金，超出部分由投資者承擔(dān)，投資者應(yīng)在兩日內(nèi)補(bǔ)足相應(yīng)虧損。

仔細(xì)研究這份《期貨資金合作協(xié)議》后不難發(fā)現(xiàn)，配資公司其實(shí)做的是穩(wěn)賺不賠的生意。無論客戶盈虧與否，配資公司都能獲得穩(wěn)定的手續(xù)費(fèi)收入，且交易賬戶始終處于配資公司的控制下，不等虧損波及公司所配資金就會(huì)強(qiáng)行平倉。投資者違規(guī)留倉造成虧損的，虧損額按雙倍計(jì)算；產(chǎn)生盈利的，盈利部分歸配資公司所有。

另外，協(xié)議中還規(guī)定，由于通訊系統(tǒng)繁忙、中斷，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)故障，網(wǎng)絡(luò)及信息系統(tǒng)故障，電力中斷等原因?qū)е峦顿Y者交易出現(xiàn)延遲、中斷或數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，配資公司不承擔(dān)責(zé)任。

違規(guī)放行“小散”進(jìn)場

期貨配資無法可依

一位業(yè)內(nèi)人士表示，期貨配資的現(xiàn)象已存數(shù)年之久，被業(yè)內(nèi)稱之為“刀尖上舔血”。隨著參與期指投資人數(shù)的增多，特別是一些風(fēng)險(xiǎn)偏好比較大的人，手頭的資金不夠，做不了大品種，就會(huì)想辦法借錢，而配資公司則提供了一個(gè)比較便捷的途徑，這也為配資公司提供了生存空間。期貨配資合法嗎？某期貨配資公司人士稱，目前國家沒有明文規(guī)定民間可以做期貨配資，也沒有明文禁止做這個(gè)業(yè)務(wù)，配資行業(yè)的興起取決于供求關(guān)系?！捌鋵?shí)這就是屬于民間借貸的一種形式。是合法的，受法律保護(hù)。”他對記者說道。

事實(shí)果真如此嗎？記者發(fā)現(xiàn)，按照1996年版《貸款通則》的規(guī)定，貸款人分為金融機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)。但無論哪種機(jī)構(gòu)，都必須經(jīng)央行批準(zhǔn)經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)，并持有《金融機(jī)構(gòu)法人許可證》或《金融機(jī)構(gòu)營業(yè)許可證》及營業(yè)執(zhí)照。此外，1999年最高人民法院公布的《關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問題的批復(fù)》中明確規(guī)定，非金融企業(yè)不得以借貸名義向社會(huì)公眾發(fā)放貸款。而許多期貨配資公司是以投資管理公司、投資咨詢公司的名義注冊的，并不具有金融企業(yè)的牌照，不具備放貸條件。

對于日益興起的期貨配資暗潮，證監(jiān)會(huì)信訪投訴部門人士表示，這種行為肯定是非法的?！巴顿Y者將資金打入配資公司的賬戶下，其權(quán)益無法保證。而且根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，期貨交易賬戶應(yīng)當(dāng)由實(shí)際開戶人來操作?！辈贿^，這位證監(jiān)會(huì)人士也指出，證監(jiān)會(huì)及交易所無法從交易系統(tǒng)上甄別出哪些賬戶及交易是利用配資來操作的，這也給查處工作帶來了難度，目前只能通過投資者舉報(bào)來進(jìn)行調(diào)查。

根據(jù)《股指期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法(試行)》的相關(guān)規(guī)定，自然人和一般法人成功開戶的必要條件都包括保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元。在陸兼勤看來，當(dāng)前期指市場仍是一個(gè)小眾市場，參與期指的投資者應(yīng)當(dāng)具備一定的資金實(shí)力和投資分析能力。而配資公司為小散投資者提供了交易賬號和大部分交易資金，使很多不符合適當(dāng)性制度的投資者進(jìn)入了期指市場，這顯然不符合規(guī)定。

律師說法

配資協(xié)議無效

投資者權(quán)益難保

“配資公司同投資者簽署的協(xié)議違反了證監(jiān)會(huì)、中金所的相關(guān)條例，屬于無效協(xié)議，配資交易不受法律保護(hù)?！苯鹑诼蓭?、廣東經(jīng)天律師事務(wù)所鄭名偉對記者表示。他認(rèn)為，在配資交易中，資金流轉(zhuǎn)均由提供資金方控制，存在卷款逃跑的風(fēng)險(xiǎn)隱患。而在賬戶管理中，賬戶交易與風(fēng)險(xiǎn)控制均靠當(dāng)事人的道德約束，投資者權(quán)益難以得到有效保障。

那么，如果投資者資金受到損失，能否得到賠償呢？鄭名偉指出，這可以分為兩種不同情況。如果配資公司在交易軟件上做手腳，投資者沒有進(jìn)行實(shí)際交易，一旦配資公司將客戶的資金私吞，就應(yīng)當(dāng)屬于詐騙行為，投資者可以向警方報(bào)案。

“另一種是存在真實(shí)交易，投資者由于自身操作造成了損失。根據(jù)法律法規(guī)，無效的協(xié)議造成的損失由有過錯(cuò)一方承擔(dān)。在這種情況下，投資者和配資公司都存在過錯(cuò)，理應(yīng)由雙方共同承擔(dān)，屬于民事糾紛的范疇。”鄭名偉認(rèn)為。

對于配資公司自稱“民間借貸”的說辭，鄭名偉并不認(rèn)同。“資金實(shí)際上還是在配資公司的賬戶下，并沒有真正轉(zhuǎn)移到投資者手中，不屬于‘民間借貸’?！彼M(jìn)一步分析道，“即便稱之為‘民間借貸’，也要看配資公司開出的價(jià)碼有沒有高利貸的嫌疑。根據(jù)規(guī)定，民間借貸的利率不得超過銀行貸款利率的4倍。如果超出了就可以定義為高利貸?！?/P>

而據(jù)記者計(jì)算，如果投資者拿出3萬元自有資金，配資公司以1：5的比例為其配資，那么投資者手中將有18萬元資金，可以做一手期指合約。根據(jù)配資公司每天375元的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，日利率相當(dāng)于0.25%。一年有52個(gè)星期，除去周末和法定節(jié)假日休市，期指全年的交易日大約為240天，那么期貨配資的年利率約為60%(0.25%×240天)，是目前商業(yè)銀行一年期貸款利率5.31%的11倍之多。