設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 商品期貨商品期權(quán) >> 能源化工期貨

2009:煤炭供過于求 價(jià)格跌回兩年前

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2008-12-22 14:37:50 來源:證券日?qǐng)?bào)

  進(jìn)入2008年以來,煤炭價(jià)格經(jīng)歷了一場(chǎng)過山車式的行情,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,宏觀經(jīng)濟(jì)何時(shí)回暖尚存疑問,2009年國內(nèi)煤炭市場(chǎng)供大于求的基本格局難以改變,價(jià)格將跌回2007年底水平。

  煤價(jià)起伏跌宕

  在需求的強(qiáng)力拉動(dòng)下,近十年來尤其是2004年以來國際煤炭價(jià)格進(jìn)入了加速大幅上漲階段,到2007年末,各主要煤炭價(jià)格都較1997年上漲了50%以上。進(jìn)入2008年,這一單邊漲勢(shì)更演繹到了極致:煤價(jià)在第二季度進(jìn)入加速上漲時(shí)期,在第三季度達(dá)到歷史高點(diǎn),然而“好景”不長,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期下行和全球金融危機(jī)雙重影響,煤炭行業(yè)景氣逆轉(zhuǎn),8月份以后,主要耗煤行業(yè)需求急劇下降,庫存上升,價(jià)格下跌,煤炭市場(chǎng)由年初的供應(yīng)偏緊轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬鑼捤?。到第四季度后煤炭價(jià)格進(jìn)入急速跳水階段,完成了全年的“過山車”走勢(shì)。以秦皇島的發(fā)熱量超過5500大卡的山西優(yōu)混為例,2008年1月末的價(jià)格為570元/噸,5月初的價(jià)格為620元,但到7月份的最高價(jià)竟達(dá)到了1000元,12月初又回落到了570元左右。

  供需雖失衡歷史難重演

  我國煤炭需求過億噸的行業(yè)分別為電力、煉焦、鋼鐵冶煉、建材、化工等行業(yè)。進(jìn)入2008年,煤炭需求進(jìn)一步萎縮。尤其到2008年10月,五大用煤行業(yè)的產(chǎn)量增速除水泥外均為負(fù)值:生鐵產(chǎn)量增速為-16.8%、合成氨產(chǎn)量增速為-11.1%、焦炭產(chǎn)量增速為-21%、火電發(fā)電量增速為-5.3%。“我們判斷,2009年行業(yè)整體上是過剩的?!睎|方證券研究員王帥表示。

  來自供給方面的數(shù)據(jù)也支持著上述判斷。有統(tǒng)計(jì)顯示,煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資自02年以來持續(xù)增加,煤礦在建規(guī)模大且產(chǎn)能陸續(xù)處于釋放期。其中,08、09、10年新投產(chǎn)的煤炭產(chǎn)能大約在2.4億噸、2億噸和1.9億噸,考慮“十一五”后三年計(jì)劃關(guān)閉小煤礦2500余處,以每礦平均6萬噸產(chǎn)能計(jì)算,三年煤炭產(chǎn)能減少1.5億噸。假設(shè)未來三年每年關(guān)停小煤礦數(shù)量相當(dāng),那么08、09、10年煤炭產(chǎn)能凈增1.9億噸、1.5億噸以及1.4億噸。

  從歷史上看,當(dāng)前國內(nèi)煤炭需求的萎縮與1998年情況相似,然而煤炭供給卻不會(huì)出現(xiàn)十年前的嚴(yán)重過剩局面,這是因?yàn)樵谇拜喼芷谥?,產(chǎn)量占據(jù)全國半壁江山的小煤礦遍地開花,無力應(yīng)對(duì)需求萎縮后紛紛降價(jià)傾銷,造成市場(chǎng)上煤炭供給嚴(yán)重過剩的局面。而在此輪周期中,由于煤炭企業(yè)已積累較多的利潤,有一定的實(shí)力和動(dòng)力進(jìn)行限產(chǎn),本輪國家與企業(yè)共同行動(dòng)的限產(chǎn)保價(jià)效果將好于上輪周期。

  “煤炭需求盡管在回落通道中,但不會(huì)出現(xiàn)上個(gè)周期那般的急速長期大幅回落,煤炭價(jià)格難以回到十年前的水平?!眹WC券研究員張曉霞分析說,一方面,這些年煤炭的政策性成本不斷增加、人力資源的成本不斷上升,外在的顯性成本反映到了煤炭價(jià)格中;另一方面,煤炭行業(yè)在近年出現(xiàn)了較為罕見的供給緊張局面,這提升了煤炭資源的隱性價(jià)值,進(jìn)而反映在煤炭價(jià)格中。

  煤價(jià)跌回2007年

  對(duì)于2009年煤炭價(jià)格的走勢(shì),接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,煤價(jià)在明年將延續(xù)慣性下跌態(tài)勢(shì),至少會(huì)跌至2007年底的水平。而倘若經(jīng)濟(jì)遲遲未見回暖,則煤價(jià)低迷態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)至2010年。

  “2009年的煤炭價(jià)格將受到三大因素重壓,”渤海證券張順分析,其一,支撐行業(yè)景氣的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)迅速惡化,短期內(nèi)恢復(fù)的可能性較小。其二,煤炭價(jià)格下跌的過程未結(jié)束。其三,煤炭產(chǎn)能過剩的壓力未來幾年內(nèi)將持續(xù)存在。另外,政策成本重壓,煤炭增值稅改革、資源稅征收等等,都是未來存在的不確定因素。

  國際煤炭價(jià)格談判專家黃騰認(rèn)為,從經(jīng)驗(yàn)上看,煤炭行業(yè)周期滯后于經(jīng)濟(jì)周期1年左右的時(shí)間,因此樂觀預(yù)期本輪周期政府采取調(diào)控措施及時(shí)、成效顯著,經(jīng)濟(jì)增長最快啟動(dòng)也要在09年下半年,相對(duì)于煤價(jià)表現(xiàn)的滯后性,預(yù)計(jì)本輪煤價(jià)的調(diào)整將持續(xù)到2010年。

  “煤價(jià)調(diào)整或?qū)⒒芈涞?007年底的水平,”中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)副秘書長梁敦士分析,2004年-2007年煤價(jià)穩(wěn)步上漲,由需求增長、供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)以及成本推動(dòng)所致,其中年度最大漲幅在13-22%。08年以來,除國際油價(jià)和國際煤價(jià)大幅上漲的帶動(dòng)因素外,其他影響煤價(jià)上漲的因素未發(fā)生改變,但煤價(jià)在半年內(nèi)漲幅超過100%。目前全球經(jīng)濟(jì)衰退,增長預(yù)期下調(diào),下游需求萎縮,在國際油價(jià)下跌的聯(lián)動(dòng)下,國內(nèi)煤價(jià)也應(yīng)擠掉泡沫的成分?!澳壳跋掠纹髽I(yè)中,大型焦炭企業(yè)尚需消化前期高位庫存,而鋼廠則普遍減產(chǎn),這種需求狀況顯然不足以提震煤炭價(jià)格?!?/p>

  “在發(fā)電量明顯減少的條件下,動(dòng)力煤供大于求的程度較高,動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格較目前仍有20%以上的下跌空間。”張曉霞同時(shí)預(yù)計(jì),雖然目前的主焦煤價(jià)格回落至1200元/噸左右,但鋼鐵行業(yè)和煉焦行業(yè)在2009年仍將經(jīng)歷難熬的低景氣階段,預(yù)計(jì)煉焦煤仍有30%的下跌空間。

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位