大盤低開高走，成功收復3000點整數(shù)關口。目前影響市場的既有利多因素，也有一些利空因素，但是從中長期來看，無論是從滬深300的市盈率，還是從著名的巴菲特指標來看，中國股市都在歷史大底附近的位置。

巴菲特指標是用來衡量一國股市的泡沫化程度，又稱證券化率。計算方法就是用一國的股票的總市值除以GDP。巴菲特認為當指標是100%時，說明國家的股市估值比較合理，如果超過了100%就存在一定的估值溢價，如果達到200%，那就是泡沫化嚴重。過去幾年美國三大股指不斷創(chuàng)出歷史新高，推動了美股的巴菲特指標水漲船高，最新統(tǒng)計美股的巴菲特指標已經(jīng)達到184%的高位，接近200%極度泡沫化水平，也說明現(xiàn)在美股見頂?shù)娘L險在加大。反過來看，我國的巴菲特指標目前較低，如果只看A股的市值和GDP的比重，指標只有70%。加上港股以及中概股的市值，中國股票的巴菲特指標也只有不到90%，從巴菲特指標來看，中國股市是被嚴重低估的。

3月多國央行進行降息，但是美聯(lián)儲還是維持5.25%~5.5%的高基準利率。日本央行結束了長達17年的負利率時代，通過加息將基準利率從負調(diào)整為0-0.1%區(qū)間，這也說明日本CPI回到2%后，貨幣政策開始收緊，進行防通脹。但是對很多國家來說，當前防止經(jīng)濟增速放緩是主要的政策目標，所以除了日本央行之外，大部分央行包括瑞士央行等都進行了降息，美聯(lián)儲現(xiàn)在處于兩難的境地，如果過早宣布降息，可能會使美國的通脹預期再起，不利于控制通貨膨脹的水平；如果一直保持高利率水平不變，又會使美國經(jīng)濟增速放緩，美國現(xiàn)在基準利率已經(jīng)達到了5.25%~5.5%的高位，企業(yè)貸款的利率肯定會更高。去年美國一度出現(xiàn)三家中小銀行破產(chǎn)就是敲響的警鐘，如果維持高利率水平更長的時間，可能會讓更多中小銀行面臨破產(chǎn)的壓力，一些高杠桿的企業(yè)也有可能會出現(xiàn)破產(chǎn)。

預計美聯(lián)儲5月議息會議降息的可能性不大，6月有70%以上的可能會進行首次降息。從3月美聯(lián)儲議息會議之后公布的點陣圖來看，今年美聯(lián)儲可能會降息三次，每次25個基點，就是75個基點。下半年美聯(lián)儲開始不斷降息，將會使美元指數(shù)出現(xiàn)高位回落，從而推動非美貨幣升值，人民幣也有望在下半年出現(xiàn)升值趨勢。一般伴隨人民幣升值將會吸引更多的外資流入到人民幣資產(chǎn)，從而推動人民幣資產(chǎn)的價值重估。

春節(jié)之前市場一度出現(xiàn)加速探底，市場一旦跌破3000點整數(shù)關口，風險很可能就是跌出來的，越跌越會導致投資者喪失信心，又會使得一些兩融的客戶出現(xiàn)被動平倉的現(xiàn)象，如果再跌就會導致一些大股東股權質(zhì)押盤強制平倉，所以在3000點之下風險是跌出來的。在市場再次跌破3000點之后，我繼續(xù)呼吁國家隊能夠加大救市力度，徹底扭轉市場的悲觀預期，扭轉市場的下行趨勢，進入到上行趨勢中，鞏固上一輪救市的寶貴成果，不能跌破一些重要的整數(shù)關口。現(xiàn)在市場大概率已經(jīng)完成了探底，市場再次跌到春節(jié)前的可能性微乎其微。

如果這時再加大入市力度，不僅增持大盤指數(shù)ETF，而且繼續(xù)增持中證500、中證1000等中小盤指數(shù)ETF，市場將會扭轉下行趨勢，進入到第二波上攻。救市不僅要托底，而且要拉升形成上行趨勢，才會使得更多投資者恢復信心，更多資金流入到資本市場，從而讓資本市場形成上行趨勢。一般指數(shù)上漲20%將會突破牛熊分界線，使得市場趨勢徹底反轉，所以建議國家隊加大入市力度，能夠向上拉升10%~20%左右的指數(shù)漲幅，這樣市場的信心將會重新得到提振。

當前我國經(jīng)濟增速已經(jīng)有所復蘇，但是如何化解三大風險領域，房地產(chǎn)、地方債和中小金融機構的風險是重中之重，及時果斷地采取一些措施，穩(wěn)樓市提振股市是化解當前經(jīng)濟增長困境的一個重要手段。股市作為經(jīng)濟的晴雨表，在經(jīng)濟復蘇預期增強之后，市場的表現(xiàn)也會更強勁。前段時間市場在3000點出現(xiàn)反復震蕩，但是一些優(yōu)質(zhì)龍頭股已經(jīng)出現(xiàn)了估值的修復，從底部反彈20%~30%左右，如果能夠進一步拉升指數(shù)，將會有更多優(yōu)質(zhì)股票出現(xiàn)第二波上攻，從而形成更強的賺錢效應。投資者普遍買漲不買跌，所以只有扭轉市場趨勢才能夠讓更多投資者有信心入市。

過去三年居民存款大量增加，據(jù)統(tǒng)計每年增加量達到20萬億左右，三年新增居民存款達到60萬億左右，未來這些居民儲蓄向資本市場大轉移的可能性很大，因為現(xiàn)在樓市上行預期已經(jīng)徹底扭轉，房地產(chǎn)成交量較低，所以投資向樓市轉移的可能性并不大，股市可能會成為一個重要的承接場所。引導投資者在市場處于歷史大底位置時轉移到資本市場，未來在市場上漲時就會有更好的回報，就會讓居民真正分享經(jīng)濟增長的成果以及改革紅利，從而進一步提振消費信心和消費能力。

當前A股市場、港股市場均處于歷史大底附近的位置，這時重提價值投資的意義重大，今年五一假期我還會再次赴美參加巴菲特股東大會，屆時會與很多投資者一起聆聽巴菲特的真知灼見，也希望借股東大會這個全球投資界的盛會向大家推廣價值投資理念。現(xiàn)在就是堅持價值投資的時候，因為很多優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)跌出了價值，在市場出現(xiàn)非理性下跌時，堅定布局這些被錯殺的好股票、好基金，然后耐心等待市場行情回升，是當前最好的應對策略。