周三A股市場出現(xiàn)了震蕩回試前期支撐的態(tài)勢。其中，以貴州茅臺為代表的權(quán)重股大跌，使得上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的表現(xiàn)更為疲軟一些。不過，醫(yī)藥股、機器人概念股有所活躍，為弱勢的盤面營造了些許亮點。

熱點延續(xù)性能弱

當(dāng)前A股市場是一個典型的存量資金博弈的市場，所以，市場缺乏持續(xù)的追漲買盤。因為，周二領(lǐng)漲的地產(chǎn)股以及白酒股為代表的消費股，在周三出現(xiàn)調(diào)整也在預(yù)期之內(nèi)。但是，出現(xiàn)如此較為集中且較有力度的回落，則出乎意料。

這一方面是因為地產(chǎn)股、白酒股，尤其是貴州茅臺為代表的白酒龍頭股，是北向資金為代表的外資們的最愛。因此，他們的股價走勢對北向資金的一舉一動極為敏感。在周二午市后，正是北向資金的回補使得此類個股成為周二午市后A股拉升的引擎。但正因為如此，在周三，當(dāng)北向資金持續(xù)凈減持，在盤中一度凈減持逾百億元。所以，此類個股的股價承壓更為明顯，也就造成了此類個股在周三的領(lǐng)跌。

另一方面則可能是時近年底，部分機構(gòu)資金對下一年有了新的操作提綱或者說操作藍圖，出于對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂等因素，也利用當(dāng)前的時節(jié)點，加大了調(diào)倉策略。那些在投資組合中表現(xiàn)較差的品種往往會成為最先調(diào)倉的對象。而今年以來，白酒股等消費股的表現(xiàn)相對疲軟，所以，成為機構(gòu)資金調(diào)出組合的首選。而周二的反彈則為這些機構(gòu)資金提供了一個相對高位的減持契機。故，在周三，此類個股的調(diào)整幅度強于其他機構(gòu)重倉股。由于此類個股是滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)的成分股，因此，此類個股的疲軟也是上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)表現(xiàn)更弱的一個推動力量。

背離中積蓄反抽能量

由此可見，北向資金的大力減持以及部分機構(gòu)資金在年底的調(diào)倉，使得傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股面臨著較大的回落壓力，故，有觀點認為上證綜指在當(dāng)前位置處仍有進一步下行的可能性。

但是，進一步下跌的空間極其有限。一方面是因為當(dāng)前疲軟的資本市場對市場參與者的信心有著較為直接的影響，此觀點也漸漸有了共識。所以，相關(guān)各方在今年下半年出臺了諸多政策性措施，而且也推動著真金白銀的機構(gòu)資金直接買入A股權(quán)益資產(chǎn)，比如說絡(luò)繹不絕的上市公司回購公告，再比如說央企創(chuàng)新ETF（515900）等ETF基金成交金額持續(xù)放大背后就是國資類機構(gòu)資金的大力買入。

另一方面則是當(dāng)前A股市場的走勢與未來政策演繹方向有了較為明顯的背離。

綜上所述，短線A股的確有再陷弱勢的苗頭。但，一是上證綜指再度回到了3000點下方，離前期各種不利因素造成的四重底的最低點近在咫尺，所以，再度下跌的空間真的有限。二是無論是輿論導(dǎo)向還是未來的經(jīng)濟演繹方向均是積極樂觀的，持續(xù)下行的股指走勢自然與之形成了背離。持續(xù)的背離，必然會帶來反抽的能量。而且，越是背離力度大、越是背離時間長，反抽的力度就會越強。