周一，受東京膠大幅反彈影響，滬膠聯(lián)動走強(qiáng)，近遠(yuǎn)期各合約期價收盤齊齊上漲，終盤近期合約RU903和RU904雙雙封于漲停；成交活躍，持倉量近減遠(yuǎn)增，有場內(nèi)沉淀資金由RU903向RU905轉(zhuǎn)移，且有外圍增量資金積極進(jìn)駐RU905，結(jié)合期價大幅反彈，說明多方增量資金逢低積極吸納RU905，并引發(fā)RU903空頭投機(jī)資金主動回補(bǔ)，導(dǎo)致近遠(yuǎn)期合約價倉關(guān)系分別呈現(xiàn)價漲倉減和價漲倉增強(qiáng)勢特征。

　　從宏觀面分析，首先，上周末美國參議院未能達(dá)成對美國汽車業(yè)拯救協(xié)議，盡管如此，白宮方面上周五仍表示，正考慮動用7000億美元金融救助資金，來拯救瀕臨崩潰的汽車業(yè)，而三大汽車商涉及250萬人工作崗位，美國政府不會坐視不管，由此市場仍對美國政府最終出資救援美國汽車業(yè)持有較強(qiáng)預(yù)期；其次，東京膠持續(xù)深幅重挫，并創(chuàng)下2002年整整六年以來新低之際，引發(fā)基金逢低獲利回補(bǔ)空單，并短線逢低吸納，而展開強(qiáng)勁技術(shù)性反彈，也對滬膠走強(qiáng)產(chǎn)生積極影響；另外，國際原油價格在逼近40美元中長期歷史低點之際，由于OPEC組織強(qiáng)調(diào)減產(chǎn)保價，低位遇撐止跌企穩(wěn)，并小幅回升，對滬膠也構(gòu)成支持作用；最后，東南亞三大產(chǎn)膠國將逐步落實21.5萬噸減產(chǎn)計劃，由此對未來全球天膠供應(yīng)將產(chǎn)生利多影響，使天膠市場供需關(guān)系向供不應(yīng)求方向轉(zhuǎn)換，并對天膠價格產(chǎn)生抑制跌勢、助長漲勢的偏多影響。

　　從微觀面分析，首先，滬膠持倉量已由10月10日的4.9萬余手增加至目前的16萬余手較大規(guī)模，增倉幅度超過11萬手，結(jié)合期價探低遇撐止跌企穩(wěn)，說明多方增量資金逢低吸納力度強(qiáng)于空方增量資金逢高攔截力度。其次，盡管目前滬膠庫存達(dá)到6萬余噸，但實際注冊倉單僅為2萬余噸，年底還將有部分過期老倉單被注銷，流出期市。由于目前滬膠期價不足萬元，嚴(yán)重貼水于產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價14500元，而隨著云南上月底停割和海南本月底停割，現(xiàn)貨供應(yīng)顯著縮減，庫存量變化將呈現(xiàn)易減難增趨勢，由此而增強(qiáng)多方吸納意愿，并減弱空方打壓意愿。再次，RU903多空持倉結(jié)構(gòu)顯示，空頭減倉數(shù)量大于多頭減倉數(shù)量，導(dǎo)致多方前20名主力多單持倉量對空方前20名主力空單持倉量差距縮小，有利于期價反彈走強(qiáng)。

　　綜上所述，受宏觀和微觀利多因素影響，滬膠后市有望緩和下跌趨勢，并轉(zhuǎn)變?yōu)榈臀粎^(qū)域性震蕩整理走勢，短線反彈可能繼續(xù)延伸。但由于全球經(jīng)濟(jì)前景依然悲觀、天膠市場供過于求短期無法根本改變，滬膠單日漲停難以改變中長期下跌趨勢，上檔萬元阻力仍將較為沉重。