周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心下移的態(tài)勢(shì)。其中，上周五領(lǐng)漲的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)的調(diào)整幅度較大一些，這既有抄底盤(pán)回吐壓力較強(qiáng)的信息，也有著北向資金的再度凈流出所帶來(lái)的邊際拋壓較為沉重的信息?？磥?lái)，市場(chǎng)底的構(gòu)造仍是道阻且長(zhǎng)，但堅(jiān)信行則將至。

短線影響因素較為明顯

不可否認(rèn)的是，當(dāng)前A股市場(chǎng)的成交金額較為低迷，比如說(shuō)周一的成交金額雖然回到7000億元上方，但也僅有7178億元。如此低迷的成交金額，就意味著本土資金的活躍能力相對(duì)有限。因此，擁有“集群”操作優(yōu)勢(shì)的北向資金隨之就擁有了較強(qiáng)的短線走勢(shì)的引導(dǎo)能力。所以，北向資金一旦集中涌入，A股市場(chǎng)短線就上漲，就如同上周五的走勢(shì)一樣。但，一旦北向資金集中凈流出，那么，A股市場(chǎng)短線就會(huì)下跌，就如本周一的走勢(shì)一樣。數(shù)據(jù)顯示，北向資金在周一凈流出80億元，A股市場(chǎng)隨之調(diào)整，尤其是那些對(duì)北向資金流向更為敏感的滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)的調(diào)整幅度更大一些。

這其實(shí)也就說(shuō)明了短線A股市場(chǎng)的市場(chǎng)底工程能否迅速竣工，關(guān)鍵還得看兩點(diǎn)，一是北向資金持續(xù)地凈流入。這可能取決于中美利差、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏等等諸多因素，較為復(fù)雜，難以判斷。二是A股市場(chǎng)持續(xù)放量，稀釋北向資金進(jìn)出對(duì)A股盤(pán)面走勢(shì)的影響力。因?yàn)橐酝?jīng)驗(yàn)也顯示出只要滬深兩市成交金額活躍，本土資金對(duì)盤(pán)面的引導(dǎo)能力增強(qiáng)，北向資金對(duì)A股市場(chǎng)的影響力就會(huì)降低。

反復(fù)筑底中漸現(xiàn)資金調(diào)倉(cāng)方向

正因?yàn)槿绱耍叹€A股市場(chǎng)的反復(fù)走勢(shì)可能難以避免，主要是因?yàn)樯鲜鰞蓚€(gè)要素在短期內(nèi)難以出現(xiàn)更為積極的邊際改善預(yù)期。畢竟目前美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行均表示當(dāng)前通脹粘性難，難以迅速降息，所以，中美利差、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏仍難以把握。故，北向資金很難在近期迅速進(jìn)入凈流入的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，當(dāng)前A股市場(chǎng)將迎來(lái)長(zhǎng)假，所以，短線A股市場(chǎng)成交金額難以迅速放大。

但是，不可否認(rèn)的是，一方面是政策底已經(jīng)出現(xiàn)多次，從而為市場(chǎng)底的形成提供了充分條件。另一方面則是房地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的復(fù)蘇、出口的高位蓄勢(shì)等因素也意味著A股市場(chǎng)上市公司的業(yè)績(jī)改善預(yù)期在增強(qiáng)，從而為市場(chǎng)底的構(gòu)建提供了必要條件。所以，當(dāng)前A股的確在反復(fù)中構(gòu)建市場(chǎng)底，只是構(gòu)建工程的節(jié)奏尚在反復(fù)而已。

在此過(guò)程中，存量資金也在積極調(diào)倉(cāng)，且調(diào)倉(cāng)的方向體現(xiàn)出當(dāng)前存量資金的想法：即認(rèn)為底部漸至，但過(guò)程較為反復(fù)，所以，既要上倉(cāng)位也要考慮波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這體現(xiàn)在盤(pán)面中，一方面是高紅利低波動(dòng)的策略盛行，高股息的個(gè)股較為搶手，比如說(shuō)寧滬高速為代表的高速公路股、長(zhǎng)江電力為代表的水電股等等。另一方面則是股價(jià)調(diào)整充分，且行業(yè)基本面開(kāi)始出現(xiàn)積極改善信息的品種，比如說(shuō)近期減肥藥的盛行使得醫(yī)藥股反復(fù)活躍等等。如此來(lái)看，短線A股市場(chǎng)雖然有所反復(fù)，但市場(chǎng)參與者由于了解當(dāng)前筑底反復(fù)的原由，因此，持股心態(tài)其實(shí)較為穩(wěn)定。故在操作中，仍宜高倉(cāng)位運(yùn)行，且可跟隨存量資金的調(diào)倉(cāng)方向適量調(diào)整自身的倉(cāng)位結(jié)構(gòu)。