一、加工費(fèi)下滑趨勢明顯，階段低位刺激消費(fèi)使精銅桿產(chǎn)出小幅增長

據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)61家精銅桿樣本企業(yè)，總涉及產(chǎn)能1414.5萬噸，2023年8月國內(nèi)精銅桿產(chǎn)量為79.54萬噸，環(huán)比增加2.17%；2023年8月國內(nèi)精銅桿產(chǎn)能利用率為66.21%，環(huán)比提升1.41%，同比下降2.29%。

據(jù)調(diào)研樣本企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃，9月精銅桿產(chǎn)量為82.46萬噸，環(huán)比增加3.67%；9月精銅桿企業(yè)產(chǎn)能利用率為70.93%，環(huán)比提升4.72%，同比下降0.14%。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

8月精銅桿產(chǎn)出有小幅增長，主要由于月內(nèi)銅價(jià)階段性低位，帶動(dòng)精銅桿市場消費(fèi)熱情，新增訂單較此前有明顯增長，部分企業(yè)開始提升開工進(jìn)度，因此8月整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率皆有增長；但8月精銅桿整體訂單由于絕對價(jià)格偏高，實(shí)際表現(xiàn)依舊偏弱，月內(nèi)精銅桿企業(yè)設(shè)備臨檢、生產(chǎn)調(diào)整減產(chǎn)的情況也經(jīng)常發(fā)生，這也限制了精銅桿企業(yè)進(jìn)一步增產(chǎn)。據(jù)調(diào)研部分企業(yè)了解，8月設(shè)備檢修、維護(hù)達(dá)24次，涉及企業(yè)年產(chǎn)能合計(jì)509萬噸，影響產(chǎn)量約7萬噸。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

分區(qū)域來看，8月各區(qū)域產(chǎn)能利用率除華中市場外皆有小幅上漲，其中以華東市場增長幅度最大；華中市場與其他市場不同的是8月產(chǎn)能利用率仍有較大程度下滑，主要原因在于華中某大型企業(yè)進(jìn)行了較大規(guī)模的檢修，月內(nèi)產(chǎn)量影響較大，從數(shù)據(jù)看，8月產(chǎn)能利用率大幅下滑約14%，但8月底開始，該銅桿廠家正式恢復(fù)生產(chǎn)，后續(xù)該市場產(chǎn)出將回歸至常規(guī)水平。華東市場有相對明顯增長的原因在于前期檢修企業(yè)的復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量有一定恢復(fù)；華北、華南增幅較小，除卻區(qū)域內(nèi)不定期仍有企業(yè)檢修、減產(chǎn)外，月內(nèi)訂單表現(xiàn)不佳也是原因之一。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

8月加工費(fèi)整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢，在月內(nèi)上旬價(jià)格一度突破1000元/噸關(guān)口，此后又再度回落，市場價(jià)格變化明顯。華東市場月內(nèi)受市場銅升水走高影響，加工費(fèi)水漲船高，盡管如此，市場依然存在一定訂單增量，尤其是在中旬價(jià)格回調(diào)階段，此后隨著交易減弱以及畏高心態(tài)影響，加工費(fèi)回落至800元/噸附近；華南市場加工費(fèi)依然較低，月初價(jià)格跌破500元/噸，雖然此后價(jià)格有所回升，但在激烈的市場競爭中，依然時(shí)常出現(xiàn)低價(jià)甩貨的情況；華北市場也出現(xiàn)明顯波動(dòng)，尤其是市場精廢相互替代時(shí)有發(fā)生，因此加工費(fèi)有明顯波動(dòng)。

二、月內(nèi)再生銅桿經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢明顯，原料緊缺拖累提升進(jìn)度

據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)56家再生銅桿樣本企業(yè)，總涉及產(chǎn)能629萬噸，2023年8月國內(nèi)再生銅桿產(chǎn)量為19.51萬噸，環(huán)比降8.70%；8月國內(nèi)再生銅桿產(chǎn)能利用率為36.52%，環(huán)比降3.48%，同比降1.98%。

據(jù)調(diào)研樣本企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃，9月再生銅桿產(chǎn)量20.78萬噸，環(huán)比增6.51%；9月再生銅桿企業(yè)產(chǎn)能利用率為40.19%，環(huán)比增3.67%，同比增7.92%。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

8月再生銅桿企業(yè)產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量皆有下滑表現(xiàn)；月內(nèi)再生銅桿經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢較為明顯，尤其是在月初以及月末階段，銅桿廠家在手訂單較多，造成再生銅桿市場現(xiàn)貨極度緊缺，而同時(shí)由于再生銅整體供應(yīng)偏緊，多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)受限，開工進(jìn)度明顯不及往常，交貨時(shí)間也普遍延長。從調(diào)研樣本企業(yè)停爐情況來看，8月樣本內(nèi)的再生銅桿企業(yè)多數(shù)停爐皆因原料緊張，此前能持續(xù)雙爐生產(chǎn)的企業(yè)在8月也僅維持單線，產(chǎn)量下滑幅度50%；但8月后旬隨著市場原料放量，再生銅桿供應(yīng)開始緩慢回升。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

分區(qū)域看，8月除華東市場外，華北、華中市場皆有8%或以上的降幅表現(xiàn)，這兩市場由于需要用高于市價(jià)采購價(jià)格購入原料生產(chǎn)，故其生產(chǎn)的影響要高于其他市場；華東市場由于區(qū)位因素采購成本稍微可控，對其生產(chǎn)影響較小，因此8月產(chǎn)能利用率的降幅不足1%。8月原料緊缺表現(xiàn)非常明顯，其一是由于月內(nèi)再生銅桿企業(yè)待交付訂單一直保持較高水平，對再生銅的需求量有所增長，其二是市場原料供應(yīng)本就趨緊；從調(diào)研企業(yè)計(jì)劃來看，9月各區(qū)域計(jì)劃開工進(jìn)度皆要優(yōu)于8月。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

8月精廢銅桿價(jià)差與再生銅桿價(jià)格運(yùn)行趨勢一致，整體呈先抑后揚(yáng)，8月末9月初價(jià)差擴(kuò)大至1400元/噸左右，但價(jià)差月均環(huán)比來看卻有收縮態(tài)勢；月初、月末再生銅桿市場由于價(jià)差的擴(kuò)大訂單表現(xiàn)皆有亮眼之處，但由于市場再生銅桿現(xiàn)貨依然十分緊張，多數(shù)企業(yè)仍存在不少待交付訂單。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

8月受銅價(jià)及原料影響再生銅桿與期銅倒掛有升有貼，其中中旬市場再生銅桿報(bào)價(jià)皆以升水為主，價(jià)格并無優(yōu)勢，因此再生銅桿交易熱度明顯下降；月初、月末再生銅桿交易活躍度尚可，且個(gè)別區(qū)域現(xiàn)貨緊張，跨區(qū)調(diào)貨現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

三、需求：絕對價(jià)格重心上移，鋁代銅增量抑制終端銅桿消費(fèi)量

8月由于銅桿絕對價(jià)格環(huán)比上漲，抑制了下游企業(yè)對銅桿的消費(fèi)增量，市場整體訂單提升的難度較大；精銅桿除了銅價(jià)階段性低位刺激了訂單增長外，8月整體訂單量依舊保持較低水平；而再生銅桿端雖然因價(jià)格優(yōu)勢消費(fèi)受眾偏多，但其原料緊張的問題卻是拖累了其進(jìn)一步增長的主要原因。從調(diào)研部分線纜企業(yè)終端消費(fèi)訂單表現(xiàn)來看，終端行業(yè)降本增效的影響下，線纜端鋁代銅愈發(fā)明顯，銅線纜的消費(fèi)增量依舊不及鋁線，多數(shù)生產(chǎn)銅線纜企業(yè)皆表示8月整體消費(fèi)一般。

四、預(yù)測：9月銅桿預(yù)期產(chǎn)出有所增長，但需重點(diǎn)關(guān)注原料表現(xiàn)

9月進(jìn)入市場傳統(tǒng)旺季，但從8月末的訂單延續(xù)性以及市場從業(yè)者對于9月的市場情緒來看，市場多數(shù)認(rèn)為9月的訂單增長難度較大，從計(jì)劃產(chǎn)量來看，雖然部分企業(yè)對后市消費(fèi)保有一定期待，但整體尚不及4、5月水準(zhǔn)；再生銅桿端產(chǎn)出環(huán)比或有回升，尤其是銅價(jià)上漲之后，原料有一定放量，但就從當(dāng)前的生產(chǎn)穩(wěn)定性來看，依然難有明顯環(huán)比增長趨勢。整體來看，9月預(yù)期產(chǎn)出有所增長，但恐怕旺季的成色不足。

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