摘要：　　

調(diào)研目的：了解北疆市場棉花單產(chǎn)及產(chǎn)量情況，以及軋花企業(yè)、交割庫、貿(mào)易企業(yè)、紗線企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，深入探究新疆棉紡產(chǎn)業(yè)市場供需結(jié)構(gòu)。

新棉情況：由于棉改糧政策的調(diào)控，本年度棉花種植面積確實有較大比例的減少，數(shù)據(jù)和此前5、6月時的調(diào)研結(jié)果一致，大概在8%-10%左右。不過，該政策在2024年大概率繼續(xù)收緊，即新年度的植棉面積將繼續(xù)減少，為新上市的遠月合約提供價格支撐。單產(chǎn)方面，盡管出苗階段天氣不佳，多地有重播情況出現(xiàn)，提高了種植成本，此前的積溫也不夠理想，但進入8月后種植天氣好轉(zhuǎn)，最終北疆單產(chǎn)可能是同比微減的情況，減少情況或不及此前市場預(yù)期。不過，今年種植進度較去年同比緩慢10-15天，若該階段遭遇降溫寒潮，則積溫不足，最終產(chǎn)量可能仍存變數(shù)。　　

開秤價格和搶收預(yù)期：各家企業(yè)對開秤價格并無非常明確的預(yù)期，普遍表示將根據(jù)期貨盤面價格來確定籽棉收購價格，給出的預(yù)估區(qū)間在7元/公斤-8元/公斤之間，換算皮棉大概在1.6-1.85萬元/噸。此外，企業(yè)也表示，如果價格超過8元/公斤或者是期現(xiàn)顯著倒掛會持更謹慎的態(tài)度，如減少甚至是停止收購，銀行也會對此采取一定限制措施。各家對搶收的觀點不一，受本身所處產(chǎn)業(yè)鏈位置不同意愿也不同。越接近產(chǎn)業(yè)上游，包括種植和軋花廠的，認為搶收可能性大，理由是軋花產(chǎn)能依然過剩，2022年沒有搶收主要是因疫情限制了棉農(nóng)流通，今年放開后搶收會重演。但若本身還有紡織廠等更貼近下游的產(chǎn)業(yè)，由于虧損慘重，還未能看到旺季的需求，則認為搶收或者說棉價繼續(xù)暴漲的概率較低，覺得整個產(chǎn)業(yè)鏈在2021年吃過大虧后應(yīng)更為謹慎?！　?/span>

下游和產(chǎn)業(yè)鏈情況：拜訪的企業(yè)普遍反饋下游情況十分不佳，降開機甚至是停機是普遍現(xiàn)象。盡管金九銀十旺季即將到來，但企業(yè)態(tài)度并不樂觀。前期低價囤積原料較多的企業(yè)尚可維持經(jīng)營，若以現(xiàn)貨價格買入，或是后期更高的原料價格則虧損加重?？梢钥闯?，紡企對于后市棉價上漲有一定心理預(yù)期或準(zhǔn)備，原料和成品庫存整體而言都不低。此外，企業(yè)反饋表示，紡織產(chǎn)能尤其是氣流紡產(chǎn)能也已是過剩狀態(tài)。

一、調(diào)研背景

新疆是我國最大的棉花生產(chǎn)基地，2022/23年度新疆棉花產(chǎn)量約占全國93%，2022/23年度北疆市場棉花產(chǎn)量約占新疆48%。近年來軋花生產(chǎn)線持續(xù)增加，產(chǎn)能過剩問題較為顯著。此前調(diào)研顯示，新疆棉花種植面積下降幅度較大，且苗期整體天氣欠佳，單產(chǎn)或受到影響，籽棉搶收是否會再度重演？8月新疆棉花坐桃吐絮情況如何？近年來，新疆紡織產(chǎn)能增幅較大，新疆棉產(chǎn)品出口受到影響，了解在各因素綜合下，新疆市場紗廠的情況。

二、調(diào)研目的和行程

調(diào)研目的：了解北疆市場棉花單產(chǎn)及產(chǎn)量情況，以及軋花企業(yè)、交割庫、貿(mào)易企業(yè)、紗線企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，深入探究新疆棉紡產(chǎn)業(yè)市場供需結(jié)構(gòu)。

調(diào)研路線：烏魯木齊——五家渠——呼圖壁——石河子——沙灣——奎屯——烏蘇——博州

三、調(diào)研報告

五家渠A企業(yè)

1、新棉生長：4、5月時天氣不佳，播種時間推遲10-15天。首次播種時出苗率達到75%以上，有過一次補苗。一般來說，出苗率達到65%以上就算及格。該司地塊主要分兩大部分，面積稍大一點的地13000-14000株/畝，坐桃情況略差，少的只有6個，預(yù)估單產(chǎn)390-400公斤/畝；另外一塊地面積150畝，8000-10000株/畝，坐桃多的有16個，預(yù)估單產(chǎn)450公斤/畝。整體頂桃情況不太好，同一地塊棉桃數(shù)量和往年相差不大，但仍可能存在20-30公斤/畝的減幅，整體單產(chǎn)預(yù)估420公斤/畝上下。棉花零星吐絮，9月10日前后開始噴灑脫葉劑，預(yù)計9月底開始采收。

2、棉花種植成本：該司地塊土地承包成本1550元/畝，該地塊蟲、草都不多。一般的土地承包費用紅為1000-1200，特別好的地承包費用甚至可達1900-2000。種子與化肥成本約600-700元/畝，加上水費等粗略合計3300-3400元/畝，同比微減但減幅不大。

3、當(dāng)?shù)厍闆r：有一些地上報種的糧食，實際種的棉花，面積實際減幅不是很大，所屬師種植面積約減了5-8個百分點。今年天氣原因，重播比例高于近幾年，北疆單產(chǎn)400公斤/以內(nèi)的比較普遍，但也有管理得當(dāng)?shù)哪苓_到500公斤/畝以上的。

4、企業(yè)情況：該公司業(yè)務(wù)涉及棉花種植、收購、加工、銷售，2022年經(jīng)營了30家軋花廠，其中7家自營，其余承包。皮棉加工能力達到20萬噸，目前仍有5-10萬噸庫存。貿(mào)易量不大，主要接一些倉單。2023年計劃加工18萬噸棉花，加工質(zhì)量不好的廠子不再繼續(xù)承包。銷售對象主要為貿(mào)易企業(yè)，直接賣給紡紗廠的占30-35%%。基差銷售為主，很少做一口價結(jié)算，市場主要為河南、江蘇、廣東、湖北等。

5、對下游了解情況：紡企開機7成左右，且仍有繼續(xù)下調(diào)開機的企業(yè)，原料采購以剛需為主。

6、觀點及操作：籽棉搶收預(yù)期一般，按照當(dāng)前棉價推算籽棉開秤價8元/公斤左右，公司收購籽棉會參照盤面價格，對不同衣分、長度的機采籽棉設(shè)定最高限價。如果超過9元/公斤，會考慮減少收購甚至是停收。此外，價格過高時銀行對貸款可能會采取一定限制措施。

7、其他：去年棉花補貼約2.14-2.15/公斤，南疆補貼據(jù)說1.9元/公斤左右，籽棉銷售價格6.2元/公斤左右，合計8元/公斤多，盈虧平衡。南疆實行的兵地互認可能會對新棉收購價格造成一定影響。

烏魯木齊B企業(yè)

1、企業(yè)情況：國內(nèi)大型棉企，業(yè)務(wù)涉及范圍極廣。在新疆有80余家軋花廠，主要分布在南疆，自營和租賃各占50%。2023年該公司計劃加工80萬噸棉花，基本與2022年持平。約40%在新疆消化，近6成銷往內(nèi)地，主要為山東和河南市場，目前2022年度棉花庫存剩余不到2萬噸。

2、新棉情況：各地單產(chǎn)情況不一。自己實地測算的部分地塊畝產(chǎn)預(yù)計與去年持平。面積方面則明顯減少。因為種植進度略微滯后，最終產(chǎn)量仍存在不確定性，霜期如果來得早，可能出現(xiàn)水桃（不產(chǎn)棉），所以還需要持續(xù)關(guān)注未來天氣。棉改糧是政策趨勢，今年面積減了8-10%，預(yù)計明年還會減少。北疆相比南疆更適合種糧食，因此最后的任務(wù)目標(biāo)或許更高。全疆有800多家軋花廠（排除淘汰掉的部分），加工能力800多萬噸，產(chǎn)能過剩依舊明顯，搶收仍有可能出現(xiàn)，籽棉有可能重演2018年高開低走行情。

3、新疆紡織產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀：全疆紗線產(chǎn)能統(tǒng)計的有2400萬錠，但實際投入生產(chǎn)的只有1800-1900萬錠，且其中有100萬錠生產(chǎn)混紡紗線。作為招商引資的一部分，棉花出疆補貼已下調(diào)200至300元/噸，織布企業(yè)享受的政策優(yōu)惠力度現(xiàn)在已經(jīng)大于棉紗。而且織布企業(yè)固定資產(chǎn)投入比紡紗投入更低，近年來產(chǎn)能快速擴張，許多內(nèi)地公司陸續(xù)前往新疆投產(chǎn)，相信3年后國內(nèi)常規(guī)坯布定價權(quán)將在新疆。相比于進口棉花，進口紗對于國內(nèi)市場沖擊更大，沒有配額的要求，低支紗線面臨很大的價格競爭壓力。

4、觀點及操作：2023年籽棉收購存在風(fēng)險，租賃條件比較嚴苛，開秤價參考盤面價格保證加工利潤。2022年10月后，紗線和坯布庫存都很低，棉花消費較快，雖然產(chǎn)量高，但近幾個月來棉花庫存同比有所下降，目前了解的新疆倉庫庫存為80萬噸左右。由于國外政策、通脹、疫情等因素影響，終端消費不景氣，旅游業(yè)旺盛僅帶來家紡市場短期火熱行情，當(dāng)前棉紗庫存也在積壓，目前據(jù)聞全國有120萬噸棉紗庫存，不排除實際更多的可能。印染企業(yè)往年訂單行情很好，但當(dāng)前印染廠輪休放假，行情清淡，金九銀十行情存在不確定性。宏觀、周圍環(huán)境、消費不太樂觀，對短期期望值較低，2024年下半年行情可能好一些。

瑪納斯C企業(yè)

1、企業(yè)情況：企業(yè)共有5個軋花廠，走訪工廠地處石河子與瑪納斯交界處，屬于兵地企業(yè)。每個軋花廠都是1條生產(chǎn)線，收購的都是地方的籽棉。加工、入庫、公檢、利息等費用持續(xù)上漲，目前合計加工費用約1100元/噸-1200元/噸，棉花加工周期一般60-70天。

2、經(jīng)營情況：負責(zé)人認為棉花不是暴利行業(yè)，決策穩(wěn)健，棉花邊加工邊銷售、快進快出。2021年度，周邊15家軋花廠在信用社貸款上億元，該企業(yè)限量收購籽棉，加工的棉花在21000元/噸左右基本賣完，最后最早且全款還了貸款，一般還貸周期9個月，該企業(yè)一般4個月結(jié)清。2022年棉花加工量5000多噸，銷售價格14700元/噸上下，利潤相比其他企業(yè)不算高，但不用擔(dān)心后期風(fēng)險，比較能接受。近幾年，交易方式都是點價+基差，傾向于一次性幾千噸銷售，資本貿(mào)易公司合作為主。合作對象中當(dāng)?shù)丶啅S較少，因不做賬期。

3、新年度情況：近期貿(mào)易公司提出雙29指標(biāo)基差700元/噸，11月底之前交貨的合作，暫時沒有接受，因后期行情不確定，需要再觀望一段時間。隨著新年度棉花大量上市，棉籽價格可能由當(dāng)前3.2元/公斤跌至2.8-2.9元/公斤，按照目前期貨盤面的價格，該企業(yè)對籽棉開秤價期望值在7.1-7.2元/公斤，暫未定收購量的計劃，看行情走勢收購。周邊軋花廠承包費用300-400萬元，按1000元/噸利潤計算，至少需要加工3000噸棉花才能回本，壓力相對大一些，經(jīng)歷2021年行情，相信大部分軋花廠，尤其是自營企業(yè)會更加理性。

4、瑪納斯棉花情況：瑪納斯23個廠，25條生產(chǎn)線，1條線加工5000-8000噸棉花，北疆冬天氣溫低于南疆，軋花成本較高，籽棉收購、加工都需要趕進度。因天氣影響，瑪納斯棉重播率30%左右，前期長得慢，現(xiàn)在長勢比較好，近期天氣也可以，單產(chǎn)預(yù)估和去年相比不會有很大變化。地區(qū)種植面積30多萬畝，實際減幅15%左右，比之前的預(yù)期低，采收時間預(yù)計為9月底，推遲5-7天。近幾年，地方棉花加工指標(biāo)甚至比部分兵團加工廠加工的棉花指標(biāo)還要好一些，今年其他區(qū)域的軋花廠有可能來瑪納斯收籽棉。2024年北疆或?qū)崿F(xiàn)兵地籽棉互交互認，比南疆晚1年。

5、棉田考察：考察了4塊棉田，一塊由私人老板承包，其余是農(nóng)戶自己種植的，整體長勢還可以。棉改糧任務(wù)是20%以上，村與村之間對沖土地，該村給與另外一個村（糧食面積比例更大）補助，棉花播種面積與去年基本沒太大變化。有些棉田在低溫前播種，出苗率偏低，8000-9000株/畝，后面播種的可以達到12000株/畝以上，坐桃數(shù)量少的7-8個，多的16-18個，頂桃情況不錯。2022年平均單產(chǎn)496公斤/畝，最高的有560公斤/畝，目前該村籽棉單產(chǎn)預(yù)估450公斤/畝以上，后期天氣好的話，這個數(shù)字相比實際單產(chǎn)只多不少。播的棉種生長周期120天，9月13-14日開始打脫葉劑，預(yù)計國慶節(jié)后集中采收，比去年晚1個星期。人工打頂費用200元/畝以上，單產(chǎn)比藥物打頂高14-15公斤/畝，種植戶棉田給了11次水，水費70-80/畝，電費10元/畝，雇人管理15元/畝，自有地種植成本合計1500-1600元/畝，土地流轉(zhuǎn)費用1300元/畝左右。

石河子D企業(yè)

1、企業(yè)情況：該企業(yè)主要生產(chǎn)環(huán)錠紡和氣流紡，產(chǎn)能10萬錠，6萬環(huán)錠紡，4萬氣流紡。自動化中等程度，用棉量1000噸/月，以北疆棉花為主，采購主要以點價+基差方式，主要從平臺、大的貿(mào)易企業(yè)渠道拿貨。下游市場主要為山東、江浙、廣東市場。目前棉花庫存3個月，低價和高價都接了貨，整體成本相對較低。后道訂單不足，開機降了一些，氣流紡生產(chǎn)線基本停了一半。當(dāng)前紗線庫存1個月余。下游產(chǎn)品是針織服裝，用于出口占比達50%-70%，因新疆棉無法流向美國、歐盟市場，現(xiàn)在基本沒有外單。

2、國內(nèi)紗線現(xiàn)狀：石河子總產(chǎn)能不到100萬錠，現(xiàn)在只有3家自營工廠，其余都是替一些資本運作公司做代加工。氣流紡產(chǎn)能嚴重過剩，后道銷售太差，政策鼓勵投資者去產(chǎn)能相對低一些的南疆地區(qū)建廠，重點發(fā)展印染行業(yè)。中國紡織產(chǎn)能過剩，以出口為主，內(nèi)銷市場受消費觀念影響，需求有限。

3、紗線市場形勢：今年旅游業(yè)好，只能看到人流量增加，但大都是窮游，消費少，家紡訂單也有限。6月以來，紗線進入淡季，下游客戶走貨緩慢，棉花漲價超過2000元/噸，而紗線價格僅上調(diào)1000元/噸左右，了解的紗廠95%都是虧損經(jīng)營，現(xiàn)在采購成本18000元/噸左右，虧損幅度至少2000元/噸。內(nèi)地小廠關(guān)停的比較普遍，大廠也在進行限產(chǎn)，按目前形勢來看，還會有更多的紡織廠面臨關(guān)門、倒閉的結(jié)局。人民幣貶值，對于產(chǎn)品出口有一定促進作用。

4、觀點：中國外貿(mào)這塊，認為只是例如口袋布等小部分產(chǎn)品還有需求，紡織這塊很多被越南等國家搶占，美國進口來自中國的占比下降，已不再是第一，出口中東、非洲市場難以彌補缺口。周邊棉田長勢都還不錯，單產(chǎn)不會低，減產(chǎn)不及預(yù)期，搶收與否主要看10月份以浙江老板為代表的軋花廠收購心態(tài)。短期暫時沒有跡象表明紡織行情走好，不看好后市。

沙灣E企業(yè)

1、企業(yè)情況：2005年建廠，2010年開始經(jīng)營。該廠2條生產(chǎn)線，加工量1萬噸上下，籽棉收購量28000噸左右，加工周期一般70-80天。目前正在檢修設(shè)備，檢修費用基本要10萬元以上，機器折舊比較快，加工投入成本高，加工、入庫、資金利息等費用合計1200元/噸左右，工人9月10日之后到崗，工人工資花費100萬元以上。一口價、基差銷售都有，主要看市場需求，基本沒有搞預(yù)售方式，暫時沒有參與套保，主要資金需求大，軋花企業(yè)沒有那么多資金。

2、周邊情況：沙灣2022年種植面積180多萬畝，產(chǎn)量20多萬噸，今年實際統(tǒng)計的面積還沒出來，棉改糧政策執(zhí)行比較嚴格。3年前，沙灣地區(qū)已開始實施棉花質(zhì)量補貼，沙灣軋花廠40多家，近一半被承包，導(dǎo)致除了奎屯外，沙灣的成本可能是最高的。農(nóng)商行貸款，自己出10%作為風(fēng)險金，今年具體政策還沒出來。2022年開始，銀行資金監(jiān)管加緊，包括入庫、出庫等環(huán)節(jié)，收購成本過高，超出部分需要自己出資，換個角度是提高了企業(yè)保證金。銀行放款一般一周多時間即可完成，企業(yè)用多少發(fā)放多少。

3、觀點及操作：目前暫未定收購計劃，隨行就市，不拿18600元/噸作為棉價上限而制定籽棉收購策略，主要根據(jù)市場價格、加工預(yù)期利潤，憑直覺把握收購節(jié)奏，有貨再出售，今年不做預(yù)售。搶收出現(xiàn)的可能性不是很大，如果期現(xiàn)倒掛太多會限制收購，預(yù)期開秤價8元/公斤以內(nèi)。

石河子F種植合作社

1、合作社情況：2023年該合作社種植2萬畝棉田，合作社負責(zé)人自營4萬畝棉田，其棉田主要分布在農(nóng)八師的121團、122團和135團。據(jù)該合作社負責(zé)人了解，受保糧政策影響，且部分地塊改種哈密瓜、西瓜等，2023年農(nóng)八師植棉面積約250萬畝，減幅約15%。全疆植棉面積預(yù)計減少370萬畝至3330萬畝，減幅10%左右。

2、棉花長勢情況：由于播種前期低溫的影響，據(jù)該合作社負責(zé)人反映，農(nóng)八師約5%的地塊遭遇重播的情況，但后期氣溫上升較快且持續(xù)高溫，對棉田整體影響不大，部分地塊在打頂后遭遇冰雹天氣，頂桃受災(zāi)嚴重，對單產(chǎn)有所影響。農(nóng)八師部分棉田單產(chǎn)減少30公斤/畝，減產(chǎn)嚴重點的有100公斤/畝，大部分棉田或減少40-60公斤/畝，2023年預(yù)計農(nóng)八師平均單產(chǎn)在450公斤/畝，同比減少30公斤/畝上下，預(yù)計總產(chǎn)量減少8%。據(jù)該合作社負責(zé)反映，預(yù)計棉田打脫葉劑時間在9月6日-10日，以無人機打頂為主。近幾年，隨著北疆植棉技術(shù)不斷提升，棉花單產(chǎn)和產(chǎn)量整體也有所上調(diào)。

3、棉花植棉成本：據(jù)該合作社負責(zé)人反映，2023年地租成本在1000-1300元/畝，同比減少500元/畝，2022年地租成本1300-1800元/畝，2023年化肥成本同比減少100元/噸畝，2023年租賃土地植棉成本預(yù)計3200元/畝左右，采收費用預(yù)計比去年便宜20-40元/畝至190元/畝左右。最便宜的采收成本有在150元/畝左右的。

4、新年度籽棉開稱預(yù)期：由于產(chǎn)能過剩，籽棉搶收是大概率事件，且90%為蛋卷棉，存放時間達兩到三個月，農(nóng)戶不著急賣。如2022年，在10月30日之前交售的極少，可能僅有10%-15%。受棉戶和軋花廠之間的博弈影響，籽棉收購可能會陷入僵持，如該狀態(tài)持續(xù)時間偏長，且棉農(nóng)擔(dān)憂天氣轉(zhuǎn)冷影響籽棉存放和交售，籽棉價格或出現(xiàn)相對低點。據(jù)該合作社負責(zé)人反饋，預(yù)計籽棉價格運行區(qū)間在7.5-8.5元/公斤，具體看后期影響因素變化。

5、棉田考察：考察了2處棉田，一處為121團11連的棉田，一處由合作社負責(zé)人自營，位于135團，兩處棉田整體長勢尚可，棉桃有零星吐絮現(xiàn)象。其中所到的121團11連棉田，株數(shù)少的12000株/畝，好一點的14000-15000株/畝，平均坐桃7-8個/株，單產(chǎn)預(yù)計400-450公斤/畝。該棉田以渠水灌溉為主，部分棉株因前期低溫影響有倒伏現(xiàn)象，預(yù)計平均每株棉桃數(shù)量7-8個；另一處屬于135團，棉田面積600畝左右，預(yù)計一畝棉株數(shù)量達10000株左右，平均每株棉桃數(shù)量7-8個，單產(chǎn)或能達到550公斤/畝。

奎屯G企業(yè)

1、企業(yè)情況：有5個軋花廠，參觀交流的工廠屬于地方性質(zhì)，1條生產(chǎn)線，機器嶄新，2022年1個多月加工了6000多噸棉花。旗下軋花廠也做代加工業(yè)務(wù)，一些種植大戶有時候會有這方面的需求，代加工費用1100-1200元/噸。前幾年沒有做套保業(yè)務(wù)，銷售對象主要是貿(mào)易企業(yè)，與當(dāng)?shù)丶啅S很少有業(yè)務(wù)往來，主要擔(dān)心賒賬等問題。

2、周邊情況：奎屯35家軋花廠，有一些是前幾年新增的兵團軋花企業(yè)，今年包廠費用200-400萬元。因奎屯倉庫數(shù)量多，運輸成本費用低，軋花廠籽棉收購價一般高于周邊市場。

3、新年度棉花情況：土地流轉(zhuǎn)費用1500元/畝上下，水費等費用都包含在內(nèi)，包地種植總成本3400元/噸左右。2023年兵團棉花種植面積減的幅度比地方大，地方面積減幅不明顯，未來幾年棉改糧政策或許更加嚴格。棉花抗性越來越強，近期天氣尚可，單產(chǎn)基本沒問題，生長進度晚一星期左右，8月10日前后打頂，人工的比大部分藥物打頂效果更好，后期天氣仍需關(guān)注。該企業(yè)2023年計劃籽棉收購加工量不低于5萬噸，往年基本7萬噸左右，今年有機會的話沖刺下10萬噸。

4、觀點及操作：開秤底價7.5元/公斤，2023年度計劃參與套保，比例10%左右。期現(xiàn)基差倒掛較多，加工廠比較被動，這幾年軋花廠花錢買經(jīng)驗，國企經(jīng)營的軋花廠數(shù)量減少，銀行加強相關(guān)監(jiān)督，今年非理性搶收或許不會出現(xiàn)。

5、實地考察：考察棉田屬于農(nóng)七師連隊職工，面積360畝，中間種了一些玉米，采用一膜三行方法種植，技術(shù)員反饋比一膜六行的好管理。棉花長勢較好，密度8000-9000株/畝，平均坐桃13-14個/株，單產(chǎn)基本能達到500公斤/畝以上，比去年高一些。計劃9月10日左右用拖拉機噴打脫葉劑，時間和去年差不多。

奎屯H企業(yè)

1、該企業(yè)是大型棉花監(jiān)管庫、交割庫，庫容量40萬噸，廠區(qū)面積大，主要存放棉花及農(nóng)副、化肥等商品，有鐵路站臺。

2、該倉庫棉花存放劃分4個區(qū)域，鐵路線有6條，其中4條為棉花專線，另外兩條主要發(fā)運集裝箱、玉米、化肥、番茄醬等等。

3、在庫量不多，空出來的垛位較多，近期棉花出庫發(fā)運量少，汽車比火車發(fā)運稍微好一些，上站臺的主要是番茄醬。

烏蘇I企業(yè)

1、企業(yè)情況：該軋花廠2012年開始經(jīng)營，1條生產(chǎn)線，近期還在檢修，費用20-40萬元。年經(jīng)營費用100多萬元，加工費用1100-1200元/噸，設(shè)備相對比較舊，加工能力4000-5000噸，2022年加工棉花2000-3000噸。銷售主體為貿(mào)易商，以及內(nèi)地紡紗廠。

2、周邊情況：方圓5公里以內(nèi)，百泉鎮(zhèn)及相鄰的另一個鎮(zhèn)軋花廠數(shù)量近50家，都是地方企業(yè)，平均加工量2000-3000噸，“狼多肉少”搶收比較激烈，一般籽棉收購價格比其他市場高0.1-0.2元/公斤，與奎屯市場基本一致，往年甚至?xí)邪统?、哈密、呼圖壁、石河子等地籽棉銷往這邊。

3、新年度棉花情況：所在區(qū)域基本每60畝地需要3畝地改種糧食，即5%棉改糧政策要求。該企業(yè)負責(zé)人種植了幾十畝棉花，單產(chǎn)預(yù)估400-450公斤/畝，比去年稍微低一點，生長進度晚了10天左右。

4、觀點及操作：根據(jù)近期盤面價格，預(yù)期籽棉開秤價7.5-8元/公斤，認為行情不可控，收購隨行就市，為了保證一定加工量，收購價格會跟隨周邊其他企業(yè)調(diào)整。

精河J企業(yè)

1、企業(yè)情況：該企業(yè)有4個軋花廠，其中一個還在建設(shè)中，另外有紗廠，主營氣流紡，當(dāng)棉花價格升至1.7萬元/噸之上時陷入虧損。因紡紗虧損，8月8日已停產(chǎn)。拜訪點為地方軋花廠，1條生產(chǎn)線，加工周期一般3個月，6月14日檢修至今，企業(yè)給員工買社保、發(fā)生活費，今年9月10日報到，棉花加工費用1200元/噸左右。2022年9月27日開秤，前后40天左右累計收購籽棉49000多噸，是精河縣收購量最大的企業(yè)，收購均價5.85元/公斤左右，周邊企業(yè)收購價低的有5.6-5.7元/公斤。2022/23年度棉花于2023年4月份之前售完，銷售均價14500-15000元/噸左右，銷售對象主要是大貿(mào)易公司，前期盲盒銷售了一部分。

2、周邊情況：博州棉花種植主要集中在精河縣，種植面積92萬畝，2023年實際播種面積或更多一些，2022年平均單產(chǎn)420公斤/畝以上，今年或微幅增加。2022年棉花包地費用1600-1700元/畝，今年降至1300元/畝往上，水電費用另算，總成本合計下來3000-3500元/畝，費用高低與管理水平有很大關(guān)系。該縣29家軋花廠，少數(shù)幾家有兩條線，產(chǎn)能過剩，今年包廠行情比較低迷，費用比較難談攏。2022年農(nóng)戶交的散花較多，沒有質(zhì)量補貼，今年質(zhì)量補貼對面積的要求下調(diào)至500畝，去年是1000畝。感覺未來質(zhì)量補貼的價格不會少于數(shù)量補貼，甚至成為補貼的大頭。

3、新年度棉花情況：2023年基本沒有受到低溫天氣災(zāi)害影響，雙河市部分棉田受到大風(fēng)天氣影響。該企業(yè)包地種植3100畝棉花，土地在戈壁灘上，地租800元/畝，石頭比較多，好處是積溫多，缺點是需要頻繁給水，今年已給40次，總的種植成本不比其他土地便宜。精河縣棉花整體長勢比大部分地區(qū)更加良好，生長進度基本沒有延遲，預(yù)計9月5日進行最后一次給水，隨機考察的棉田棉桃十分飽滿，株數(shù)、坐桃較好，預(yù)期豐收。

4、觀點及操作：預(yù)期開秤價7.2-7.3元/公斤，不會提前套保。下游行情偏差，金九銀十暫無跡象，對后市行情不太樂觀，棉價存在下行可能。認為近幾年新疆氣流紡產(chǎn)能嚴重過剩。計劃收購6萬噸籽棉，隨行就市，邊加工邊銷售，暫無預(yù)售計劃。

四、總結(jié)

（一）新棉種植情況

由于棉改糧政策的調(diào)控，本年度棉花種植面積確實有較大比例的減少，數(shù)據(jù)和此前5、6月時的調(diào)研結(jié)果一致，大概在8%-10%左右。不過，該政策在2024年大概率繼續(xù)收緊，即新年度的植棉面積將繼續(xù)減少，為新上市的遠月合約提供價格支撐。單產(chǎn)方面，盡管出苗階段天氣不佳，多地有重播情況出現(xiàn)，提高了種植成本，此前的積溫也不夠理想，但進入8月后種植天氣好轉(zhuǎn)，最終北疆單產(chǎn)可能是同比微減的情況，減少情況或不及此前市場預(yù)期。不過，今年種植進度較去年同比緩慢10-15天，若該階段遭遇降溫寒潮，則積溫不足，最終產(chǎn)量可能仍存變數(shù)。

（二）開秤價格和搶收預(yù)期

各家企業(yè)對開秤價格并無非常明確的預(yù)期，普遍表示將根據(jù)期貨盤面價格來確定籽棉收購價格，給出的預(yù)估區(qū)間在7元/公斤-8元/公斤之間，換算皮棉大概在1.6-1.85萬元/噸。此外，企業(yè)也表示，如果價格超過8元/公斤或者是期現(xiàn)顯著倒掛會持更謹慎的態(tài)度，如減少甚至是停止收購，銀行也會對此采取一定限制措施。各家對搶收的觀點不一，受本身所處產(chǎn)業(yè)鏈位置不同意愿也不同。越接近產(chǎn)業(yè)上游，包括種植和軋花廠的，認為搶收可能性大，理由是軋花產(chǎn)能依然過剩，2022年沒有搶收主要是因疫情限制了棉農(nóng)流通，今年放開后搶收會重演。但若本身還有紡織廠等更貼近下游的產(chǎn)業(yè)，由于虧損慘重，還未能看到旺季的需求，則認為搶收或者說棉價繼續(xù)暴漲的概率較低，覺得整個產(chǎn)業(yè)鏈在2021年吃過大虧后應(yīng)更為謹慎。

（三）下游和產(chǎn)業(yè)鏈情況

拜訪的企業(yè)普遍反饋下游情況十分不佳，降開機甚至是停機是普遍現(xiàn)象。盡管金九銀十旺季即將到來，但企業(yè)態(tài)度并不樂觀。前期低價囤積原料較多的企業(yè)尚可維持經(jīng)營，若以現(xiàn)貨價格買入，或是后期更高的原料價格則虧損加重?？梢钥闯?，紡企對于后市棉價上漲有一定心理預(yù)期或準(zhǔn)備，原料和成品庫存整體而言都不低。此外，企業(yè)反饋表示，紡織產(chǎn)能尤其是氣流紡產(chǎn)能也已是過剩狀態(tài)。

（注：廣州期貨發(fā)布調(diào)研報告的時間為8月30日）

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