周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中再度回落考驗(yàn)前期低點(diǎn)的走勢(shì)特征。其中，券商股、地產(chǎn)股等近期產(chǎn)業(yè)增量信息較多的投資主線領(lǐng)漲。但今年上半年投資主線的AI板塊出現(xiàn)了較為猛烈的調(diào)整，挫傷了市場(chǎng)參與者追漲意愿。故，上證綜指等主要股指再度疲軟。

增量信息引導(dǎo)邊際動(dòng)量

當(dāng)前A股市場(chǎng)存在著典型的存量資金博弈的特征，畢竟滬深兩市在近期的成交金額一直在8000億元以下，周三更是逼近了7000億元的整數(shù)關(guān)口，已是今年以來的地量級(jí)別水平，如此數(shù)據(jù)就說明了短線A股的確沒有增量資金持續(xù)加倉(cāng)的信號(hào)。

不過，存量資金群體中有一批交易型的邊際動(dòng)量資金，他們就如魚群一樣，一會(huì)兒集中涌向“此”板塊，一會(huì)兒又涌向“彼”板塊。涌向的牽引力量主要在于增量信息，就如同在今年上半年，由于AI的奇點(diǎn)預(yù)期牽引著邊際動(dòng)量資金涌向了AI投資主線。但一方面由于下半年以來的AI產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域已無新的刺激性的增量信息，另一方面則是上半年調(diào)整充分的地產(chǎn)、券商等行業(yè)出現(xiàn)了新的增量信息。

如此一來，邊際動(dòng)量資金從AI投資主線中集中、有序地撤離，涌向了券商、地產(chǎn)等增量信息不時(shí)涌現(xiàn)、且后續(xù)還會(huì)有新的增量信息預(yù)期的投資主線。體現(xiàn)在周三盤面中，就是AI的龍頭股出現(xiàn)了破位下行、籌碼加速套現(xiàn)的走勢(shì)。而券商股、地產(chǎn)股則繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，成為A股多頭的大本營(yíng)。其中，券商股儼然成為A股邊際動(dòng)量的風(fēng)向標(biāo)，且在此演繹過程中，不時(shí)切換領(lǐng)漲龍頭，從前期的太平洋再到本周的華林證券，如此有序地切換，既提振了券商股的活力，也向市場(chǎng)參與者昭示出入駐券商的邊際動(dòng)量資金有著不一樣的戰(zhàn)略定力和牽引能力。

不宜低估A股的韌性

只是由于當(dāng)前A股市場(chǎng)的所處環(huán)境較前些年有了較大的區(qū)別，尤其是資金結(jié)構(gòu)層面，不僅僅是本土資金，也不僅僅是本土資金的邊際動(dòng)量資金，而且還包括北上資金為代表的外資，這就意味著影響A股底部構(gòu)筑的因素較為復(fù)雜、多變。北上資金為代表的外資在近期呈現(xiàn)出相對(duì)明顯的套現(xiàn)行為，再疊加前文提及的AI投資主線的籌碼集中涌現(xiàn)，短線A股在盤中不時(shí)出現(xiàn)向上的脈沖行情，甚至?xí)霈F(xiàn)V形反轉(zhuǎn)走勢(shì)，就如同周二的走勢(shì)一樣。但是，上證綜指為代表的主要股指的疲態(tài)仍然難以迅速改變，就如同周三的主要股指再度疲軟一樣。

不過，從A股以往走勢(shì)來看，不宜低估A股低估值、低位所帶來的韌性，更不宜低估輿論暖風(fēng)背后的戰(zhàn)略意圖。就韌性來說，打開上證綜指的日K線圖，可以看出，上證綜指的3100點(diǎn)一線一直是近年來的A股波動(dòng)中樞。因此，跳出當(dāng)日走勢(shì)，放眼上證綜指的數(shù)月、數(shù)年走勢(shì)，可以推導(dǎo)出當(dāng)前3150點(diǎn)一線是低位區(qū)域，擁有強(qiáng)大韌性。更何況，在此過程中，輿論暖風(fēng)頻吹，說明了市場(chǎng)參與各方已充分認(rèn)識(shí)到一個(gè)活躍的資本市場(chǎng)是解決經(jīng)濟(jì)問題的有效方案之一。所以，戰(zhàn)略意圖給A股將帶來更強(qiáng)的韌性，甚至不排除是未來較長(zhǎng)上升周期的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的可能性。

綜上所述，隨著增量信息頻頻出現(xiàn)的券商股、地產(chǎn)股持續(xù)活躍，市場(chǎng)的韌性進(jìn)一步增強(qiáng)。而且，活躍資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略意圖將賦予A股更強(qiáng)的韌性、活力。所以，在操作中，不宜計(jì)較一日的漲跌，而是著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，在如此低位、低估值的點(diǎn)位，持股甚至是加大倉(cāng)位才是優(yōu)選策略。