周四A股市場(chǎng)出人意料地出現(xiàn)了高開(kāi)走低的態(tài)勢(shì)。尤其是中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)的跌幅逾1%。個(gè)股行情也持續(xù)降溫，不僅僅是漲幅逾8%的個(gè)股僅只有40余家，而且還在于下跌家數(shù)達(dá)3900余家，上漲家數(shù)不足1000家，如此的疲態(tài)的確說(shuō)明A股交易情緒較低。

交易型資金全線收縮

今年以來(lái)的A股市場(chǎng)主要靠存量資金的搬家，從前期的賽道股轉(zhuǎn)向了AI投資主線與中特估主線。其中，中特估主線是上證綜指的核心構(gòu)成部分。所以，在其他股指相繼擊穿或逼近去年底的收盤(pán)位置時(shí)，上證綜指在周四的收盤(pán)點(diǎn)位仍然高于去年低收盤(pán)點(diǎn)位的近3%。

但也正因?yàn)槿绱?，無(wú)論是AI投資主線還是中特估主線，經(jīng)過(guò)了今年上半年的上漲之后，同其他主線的估值數(shù)據(jù)相比較來(lái)說(shuō)，明顯高企。在未有增量資金來(lái)抬升整體估值坐標(biāo)的前提下，必然會(huì)不斷有資金從中特估主線、AI投資主線流出。體現(xiàn)在盤(pán)面中，就是此類(lèi)個(gè)股在二季度初開(kāi)始見(jiàn)底之后，雖然也有結(jié)構(gòu)性行情。但整體來(lái)說(shuō)，沖勁減弱。在本周則有資金進(jìn)一步收縮戰(zhàn)線的態(tài)勢(shì)。

在周四盤(pán)面，更是出現(xiàn)了AI投資主線、中特估主線的龍頭品種全線回落的態(tài)勢(shì)，比如說(shuō)AI投資主線的光模塊板塊，再比如說(shuō)中特估主線的中國(guó)人壽等龍頭品種，均出現(xiàn)了高位收出長(zhǎng)陰K線或者是跌跌不休的持續(xù)陰K線且陰K線實(shí)體不斷拉長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。這些信息，就意味著今年以來(lái)獲益頗豐的交易型資金開(kāi)始全線收縮，從而使得周四A股出現(xiàn)了意料外的下跌走勢(shì)。

背離現(xiàn)象或隱含轉(zhuǎn)機(jī)

也就是說(shuō)，A股市場(chǎng)的環(huán)境雖然在近期持續(xù)改善，匯率等方面出現(xiàn)了相對(duì)有利的態(tài)勢(shì)。比如說(shuō)周四人民幣匯率再度升破7.2的整數(shù)關(guān)口。但是，一部分市場(chǎng)參與者只注意到這些有利的、改善的因素，未注意到現(xiàn)實(shí)的、交易型資金全線收縮戰(zhàn)線的操作策略所帶來(lái)的集中拋壓。也就使得市場(chǎng)輿論暖風(fēng)頻吹，但由于現(xiàn)實(shí)的交易型資金的收縮戰(zhàn)線的拋壓而使得短線股指出現(xiàn)了意料外的急跌走勢(shì)。

這其實(shí)就說(shuō)明了當(dāng)前A股市場(chǎng)的確出現(xiàn)了較為清晰的背離態(tài)勢(shì)。一是前文提及的輿論改善、暖風(fēng)頻吹。但現(xiàn)實(shí)卻是A股仍然拋壓不斷，尤其是今年以來(lái)漲幅較大的品種出現(xiàn)了均值回歸的壓力。二是匯率走勢(shì)與A股股市走勢(shì)的背離。以往只要人民幣匯率堅(jiān)挺，北上資金就會(huì)凈流入，A股邊際買(mǎi)盤(pán)就會(huì)增強(qiáng)，也就會(huì)有A股主要股指，至少部分股指出現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)。但是，在周四，雖然北上資金有所凈流入、人民幣匯率相對(duì)堅(jiān)挺，但A股主要股指依然疲軟。

之所以如此，一方面是因?yàn)榍拔奶峒暗慕灰仔唾Y金全線收縮戰(zhàn)線使得短線A股出現(xiàn)意料外的下跌走勢(shì)；另一方面也可能是因?yàn)楫?dāng)前A股各路資金正在意圖重新布局。甚至包括交易型資金全線收縮今年以來(lái)估值相對(duì)高企的投資主線的背后也有著這批資金轉(zhuǎn)換陣地的可能性。在此過(guò)程中，多空的力量有所失衡，從而導(dǎo)致A股的背離。所以，背離的背后隱含著多頭尋找新契機(jī)的運(yùn)作策略。

從當(dāng)前處在歷史相對(duì)低位的A股主要股指的估值數(shù)據(jù)、指數(shù)點(diǎn)位，也可以看出A股市場(chǎng)進(jìn)一步下跌的空間是相對(duì)有限。所以，在當(dāng)前背景下，可以將更多的籌碼壓向多頭。