4月20日消息，第七屆2023年全球私募基金西湖峰會今日在杭州召開。本次峰會聚焦于大資管行業(yè)助推實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。峰會現(xiàn)場連線了橋水基金Ray Dalio（瑞?達(dá)利歐）。

瑞·達(dá)利歐：今天我想借這個機(jī)會跟大家分享一下我的原則以及我的看法尤其對于當(dāng)今世界。

一個投資者不是天生，他需要后天訓(xùn)練。他需要經(jīng)驗，他需要學(xué)習(xí)來去練習(xí)他應(yīng)對各種情況的反映，有些時候這些經(jīng)驗會是相當(dāng)痛苦的，我會很快跟大家講述一下我自己的故事以及跟大家分享一下我的經(jīng)驗。

當(dāng)時，我在打高爾夫，當(dāng)時我把給球童的錢，然后我把它省下來了。為什么省下這些錢，因為我想把這些錢拿去投資。當(dāng)時很多人第一桶金都是一點一滴累計起來的，這種一點一滴的累計方式雖然慢但也成就了我的第一桶金，但我們有更多更好的方式取得投資機(jī)會。事件過了之后，大家當(dāng)時認(rèn)為我們?nèi)蚪?jīng)濟(jì)可以順利發(fā)展，并且所有事情都可以一帆風(fēng)順，但我們看到事實上并不是如此。有些事情會引領(lǐng)全球的改變，尤其像是通貨膨脹等等這些他們都是動態(tài)調(diào)整，我們看到政府也會隨著這些經(jīng)濟(jì)的情況來去寬松化或者緊縮貨幣政策或者利息，這又是另外一個動態(tài)?？梢钥吹皆谖覀儸F(xiàn)實生活中很多事情不是一條線性發(fā)展而是諸多動態(tài)所形成的結(jié)果。例如目前世界經(jīng)濟(jì)以美國為首，美國出臺的相關(guān)政策會影響世界各國其他經(jīng)濟(jì)體所出臺的經(jīng)濟(jì)政策，這正是我們的第三條動態(tài)結(jié)果。

所以當(dāng)時我還是交易員，我跑到紐交所，當(dāng)時想試圖理解在這瞬息萬變的數(shù)字當(dāng)中他們到底代表了什么。我就發(fā)現(xiàn)了一些規(guī)律，有些事情是周而復(fù)始一而再再而三發(fā)生，我可以找到他們的規(guī)律。這里面有很多其他的事件我們是可以預(yù)測，例如美國與黃金脫鉤等等。我所學(xué)到的這些經(jīng)驗都只是我們一生當(dāng)中能夠碰到幾個重大幾個時間的節(jié)點或者是獨特的轉(zhuǎn)變期，不是全部，有些節(jié)點是我們無法預(yù)知的。所以我就開始學(xué)習(xí)歷史，我從歷史上學(xué)習(xí)到了這些通貨膨脹，他們不是忽然之間冒出來而是有跡可循的，我還看到了在70年代有了一個完全相反的趨勢，我發(fā)現(xiàn)有規(guī)律而且規(guī)律不是相同的，規(guī)律有可能是不一樣甚至是相反的反作用推力。

在70年代一開始我試圖訴說我的這些觀點，但當(dāng)時人們并沒有辦法完全接受這些東西。大家在70年代有一波很大的通貨膨脹。當(dāng)時大家覺得這個通貨膨脹會一直存在，它不可能會終結(jié)，實際上卻不是如此。因為這是動態(tài)過程，它有正向作用力和反向作用力。在當(dāng)時大家并不知道這一點存在，所以有些現(xiàn)象它是固定會同時一直發(fā)生，其實我們可以看到每個十年就是一個反轉(zhuǎn)的開始，對通貨膨脹也是這樣。在81年、82年，當(dāng)時我計算了當(dāng)時美國政府對外的借貸，這個借貸主要借給其他國家超過他們能承受的范圍，那這些國家因為跟美國政府進(jìn)行借貸所以他們的財政赤字水漲船高，這個現(xiàn)象我之前已經(jīng)預(yù)測到也跟他們說了，這樣的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象我說了但當(dāng)時不被人們所接受。所以我也學(xué)到幾個寶貴的經(jīng)驗，那也就是人性，這個人性是什么？人性就是害怕犯錯，所以說這些社會上的改變、經(jīng)濟(jì)上的改變會改變我們每個人的行為模式，這些行為模式會改變我們每個人的思考模式。

但是最重要的是，經(jīng)過這些無論是正確還是錯誤的經(jīng)驗我們都可以從中吸取教訓(xùn)，所以這也就是為什么我在諸多這些預(yù)測當(dāng)中都能夠有比較精準(zhǔn)的預(yù)判。我知道有市場環(huán)境，市場環(huán)境是會變的，我也知道市場會上行也會下降，你必須從你自己的經(jīng)驗當(dāng)中找出規(guī)律并且學(xué)習(xí)。我也學(xué)習(xí)到我能夠承受多高的風(fēng)險，我也學(xué)習(xí)到了是什么？把我的原則寫下來，一條條列在我的面前，這樣做決定的時候可以很好遵循自己所立下的原則。