我們都知道“投資是賺認(rèn)知的錢”這句話，但是什么是認(rèn)知呢？換做是幾年前，我所以為的認(rèn)知大概只是對行業(yè)和公司的認(rèn)知，不過隨著經(jīng)歷的增長，就慢慢發(fā)現(xiàn)，投資世界中，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是這些個從事生產(chǎn)或服務(wù)的公司，更包括著形形色色的人，以及由人所制定的關(guān)于各種各樣的規(guī)則，還包括對實踐的認(rèn)知。

因此在這里，我將投資世界的認(rèn)知分為四種類型：人性認(rèn)知、市場認(rèn)知、企業(yè)認(rèn)知和實踐認(rèn)知。并在后文進(jìn)行一一的解讀。

一、對人性的認(rèn)知

企業(yè)的背后是人，企業(yè)滿足的是人的需求；市場參與者是人，市場規(guī)則也是人在實踐中逐步建立起來的；而人也是各類實踐的主體，人的具體表現(xiàn)決定了實踐的效果。

所以我們在研究中，首先需要把握的就是人以及人性，在股票市場中，至少需要知道這么幾點：

1）人類是一個想象力豐富的生物，有時候會因為想象而或者恐懼，或者貪婪。

2）人們在獨處和處于群體中的時候，在理性程度上會有很大的不同，群體常常會降低人們的理性，所以三個臭皮匠，不一定抵過一個諸葛亮。

3）正由于群體效應(yīng)，要做到“在恐懼中貪婪，在貪婪中恐懼”具有很大的難度，當(dāng)周邊都洋溢著恐懼或者貪婪的時候，人們很難保持獨立的思維，甚至意識不到自己在想什么、做什么（即便市場情緒沒有極端，獨立思考也不是）。

4）大多數(shù)人都會非常關(guān)心個人的得失，股價波動所帶來的財富值波動會在很大程度上影響人們的心態(tài)，并且會喚醒人們的消極想象。

5）人們出于不安全感或者惰性，常常希望接受現(xiàn)成的結(jié)論，而不是自己獨立思考。

以上是對股票市場中的人的認(rèn)知，另外，還需要分析作為需求者的人，任何商業(yè)活動都最終依托于人的需求，而人的需求總結(jié)來看，主要是物質(zhì)需求和精神需求。

這兩種需求的界限往往比較模糊，精神需求往往需要通過物質(zhì)來寄托（除了音樂、電影等等）。必需的吃穿住用行、基本的教育和醫(yī)療屬于物質(zhì)需求，而超出界限的需求則帶有精神需求的意味了，比如幾萬塊錢的衣服和幾百塊錢的衣服，在有用性的角度并沒有太大的差別（即便是有差異，也無法解釋這巨大的價差），而更多的是精神方面差異，諸如身份的象征、炫耀、虛榮等等；另外，白酒更是一種接近純精神的消費品，除了作為炒菜、消毒的用途之外。

區(qū)分物質(zhì)和精神需求具有一定的實踐意義，這要求我們從更本質(zhì)的角度思考問題。有時候，當(dāng)我們自己不需要某種東西的時候，就很難理解這種東西存在的基礎(chǔ)，也就容易生出許多懷疑，比如對白酒，很多人可能就覺得身邊的人都不喝酒，其實跟我們的父母輩，無法理解電子游戲一樣。

二、對市場的認(rèn)知

市場是人的活動的集合，組成要素有這么幾點：交易規(guī)則、交易群體、資金狀況、交易對象。

對于個人投資者而言，我們需要了解交易規(guī)則，即交易所所制定的上市、交易和退市制度，有些制度會對估值產(chǎn)生較大的影響，比如說注冊制，通過增加了同類股票的供給，而在理論上會降低原有個股的估值基準(zhǔn)。

而交易群體和資金狀況，常常雜亂紛紛，老實說，有點食之無味棄之可惜，不去了解嘛，似乎真管用；太過在意嘛，又規(guī)律性不強，信息量不足，難以把握，導(dǎo)致實踐意義差。所以，我們定期觀察下重點公募的持倉變化就好，而其中的關(guān)鍵是——給我們一個思考的方向，為什么他們要這么變呢？

另外，我們還需要了解市場的，是一些基本市場規(guī)律，有這么幾條比較重要：

一是均值回歸，馬克思所說的“價格圍繞價值上下波動”，市場價格有一條我們不知道的準(zhǔn)繩。

二是物極必反，易經(jīng)里面的“亢龍有悔”也是這個道理，在股市中，說通俗點，其緣由就在于傻子總是有限的（即便有人愿意在任何高的價格買入，這些人不管有多少，都不是無限的，總有一天會沒錢，相反情況也是如此）。

三是羊群效應(yīng)，主力動的話，其他小規(guī)模投資者會跟著動，這就是《烏合之眾》中所說的，群體會尋找領(lǐng)袖。背后則是，人性帶有保守性，不愿做出頭鳥，另外也是人的思維惰性，現(xiàn)成的答案多舒服呀。

四是慣性原理，也就是即便沒什么利空了，還是會跌，沒什么利好了，也仍然會漲，為啥呢？一個重要的理由是：消息傳播是循序漸進(jìn)的，不是所有人同時知道。另外，人的反應(yīng)需要時間。

三、對企業(yè)的認(rèn)知

企業(yè)認(rèn)知的技術(shù)性很強，其他幾種是定性的，對企業(yè)認(rèn)知除了包括定性分析外，還會有很多的定量的東西，比如估算市場規(guī)模，估算產(chǎn)品價格趨勢，估算公司份額，估算公司成本優(yōu)勢等等。

估算一方面需要邏輯，另一方面需要信息，對于我們散戶而言，邏輯會更加重要，因為我們在信息方面存在嚴(yán)重的短板，拿到的消息都是主力已經(jīng)知道了的，如果還不能相對理性地進(jìn)行分析的話，那我們不就是鐵定的砧板上的魚肉、園子里的韭菜了。

這里僅說兩個，一是供需，二是管理。

1）供需

經(jīng)濟(jì)學(xué)理論很多都是常識性的東西，其中最基本的是供需關(guān)系，也就是物以稀為貴，當(dāng)這種稀缺能夠長期維持，那便是護(hù)城河。供需變化是影響企業(yè)利潤變化的源頭。

各類分析都有一個由粗到細(xì)的演進(jìn)過程，就拿“物以稀為貴”這點來講，相對稀缺會導(dǎo)致貴，那貴之后呢？就會有更多的企業(yè)進(jìn)來，而且不管能不能進(jìn)來，超額利潤都會帶來進(jìn)入沖動。托馬斯·約瑟夫·登寧在《工聯(lián)和罷工》說“有300%的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險”就是這個意思的夸張表達(dá)。

2）管理

在具體分析一家公司的管理情況前，我們需要對管理本身有基礎(chǔ)的認(rèn)識。其實這是一個團(tuán)結(jié)和激勵人的問題。

由于社會是金字塔的結(jié)構(gòu)，我們絕大多數(shù)人都是被雇傭者，也就是那個被團(tuán)結(jié)和激勵的對象，因此我們都會想這么一個問題“我憑啥為老板賣力呢”，基本上兩點，一是經(jīng)濟(jì)獎勵，給的票子足夠多，二是成就感和被尊重感，對于后者，想想?yún)瞧鸾o士兵吸膿血。

一個優(yōu)秀的管理者都有識人之能，將正確的人放在正確的位置，并且不吝惜財帛爵位等獎勵（也不是隨便花錢，要用在刀刃上），看看韓信這個老員工評價項羽，說他婦人之仁，其核心就是不滿項羽在獎勵上過于吝嗇（給個破印綬還要拿在手上磨來磨去的）。比較項羽和劉邦的用人情況，對理解管理很有幫助，看劉邦多精，雖然傲慢不講禮貌喜歡打趣身邊人，但原則面前不含糊，大家就愿意跟他。

一家企業(yè)，如果處于了一個不錯的行業(yè)（需求很大，而供應(yīng)格局良性），還沒有做好的話，除了技術(shù)問題（拉長時間，技術(shù)問題也是管理問題，要么研發(fā)人員沒選好，要么就是缺乏激勵，導(dǎo)致大家上班摸魚），就是管理問題了。

四、對實踐的認(rèn)知

任何認(rèn)知只有落實到實踐中才有意義。

成功的實踐需要正確的認(rèn)知，要釀好酒，需要懂釀造的方法；要造芯片，要懂得基本的半導(dǎo)體知識等等。對于投資而言，這里面涉及的知識不是單一維度的（不過我們也沒必要去管什么經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、心理學(xué)、哲學(xué)等學(xué)科分類）。

聽到過一種說法，就是當(dāng)認(rèn)知卻不能很好得實踐的時候，那就是認(rèn)知還有所缺陷。這種說法沒有問題，但是因為具有一定的片面性，所以會產(chǎn)生誤導(dǎo)，即讓人認(rèn)為通過提升認(rèn)知就可以更好地實踐，或者是實踐問題只能通過認(rèn)知來解決。

認(rèn)知當(dāng)然能夠解決部分實踐問題，但是絕非全部問題，實踐問題常常需要在實踐中去解決。

就像彈琴，知道怎么彈，難道就能夠彈得很好以及成為名家嗎？顯然不行，長期的訓(xùn)練是不可避免的。同樣，投資的理念、策略、估值方法等等都已經(jīng)理論化了，但是必須有足夠多的成功的實踐；實踐需要有穩(wěn)定的心態(tài)的支持，還需要信心——越有成績就越自信，越自信就更能有成功的實踐。