8月16日周二，滬深兩市出現(xiàn)震蕩反彈的走勢，新能源板塊繼續(xù)領(lǐng)漲兩市，新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨。從中長期來看，新能源板塊的表現(xiàn)機(jī)會(huì)更加確定，所以一直建議大家關(guān)注清潔能源的投資機(jī)會(huì)。雖然市場在近期出現(xiàn)了反復(fù)震蕩的走勢，但是很明顯反彈的天數(shù)較多，最近市場的氛圍已經(jīng)有所回暖，今年以來A股市場出現(xiàn)了先抑后揚(yáng)的走勢，受到超預(yù)期因素的影響，經(jīng)濟(jì)增速今年也是先跌后漲。受疫情影響比較大的一些消費(fèi)板塊表現(xiàn)相對(duì)低迷。而受疫情影響比較小的，又符合政策支持的方向的新能源板塊則是異軍崛起，領(lǐng)漲兩市。

我管理的前海開源清潔能源基金二季報(bào)已經(jīng)披露，前十大重倉股均屬于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、風(fēng)電、氫能源等行業(yè)龍頭股，從中長期布局碳中和的機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在多數(shù)行業(yè)出現(xiàn)景氣度下降，產(chǎn)能過剩的情況之下，新能源是難得的景氣度比較高的行業(yè)。無論是新能源汽車上半年實(shí)現(xiàn)翻倍的銷量增長，還是光伏、風(fēng)電裝機(jī)量的大幅度上升，其實(shí)都代表了高景氣度，這在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景之下顯得更加難能可貴。我們堅(jiān)定看好清潔能源發(fā)展的機(jī)會(huì)，實(shí)際上是抓住了“長坡厚雪”好賽道的投資機(jī)會(huì)。所謂的“長坡厚雪”就是巴菲特在《滾雪球》中講到的，做投資就像滾雪球，關(guān)鍵是要找到厚厚的積雪和長長的山坡。新能源剛好符合“長坡厚雪”的特征，新能源賽道屬于十年以上的投資機(jī)會(huì)，市場空間也比較大，為行業(yè)中優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展提供了很好的基礎(chǔ)。

股神巴菲特最新的持倉已經(jīng)公布，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一收盤后巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾哈撒韋公司披露了13F表，基本符合市場預(yù)期。截至6月30日伯克希爾哈撒韋名下持有每股凈值達(dá)到3000億美元左右，在市場波折中和一季度末相比顯著縮水，一季度末的持倉是3635億美元左右，但之前有媒體報(bào)道稱巴菲特二季度出現(xiàn)了三千多億美元的虧損，實(shí)際上是一種誤解，股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是假風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)才是真風(fēng)險(xiǎn)。由于二季度美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表，加上其他的一些利空因素，美股出現(xiàn)了明顯的下跌，巴菲特的持倉出現(xiàn)縮水也是正常的。股價(jià)的波動(dòng)并不是說巴菲特投資失敗，一旦股價(jià)上漲，所謂的浮虧就不存在了。但是真正需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)是真風(fēng)險(xiǎn)，也就是企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，比方說你投資的企業(yè)經(jīng)營不善并面臨退市，這樣的風(fēng)險(xiǎn)是真風(fēng)險(xiǎn)，一定是要規(guī)避的。所以巴菲特曾經(jīng)明確的說過，我愿意承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，不愿意承擔(dān)企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，這給我們很大的啟示。好的公司股價(jià)跌下來但是最終漲回去的可能性比較大，而差的公司股價(jià)跌下來就再想漲回去就難了，所以我們做投資一定要堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東。整個(gè)二季度巴菲特操作不多，總共買入價(jià)值62億美元的股票，并賣出23億美元的股票。一季度伯克希爾買入511億美元的股票，同時(shí)賣出97億美元的股票，巴菲特的前十大重倉股變化不大，只是座次發(fā)生了細(xì)微的變化。在美股下跌的過程中，巴菲特還是在凈買入，這也體現(xiàn)出巴菲特對(duì)于優(yōu)質(zhì)公司的信心、對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的信心依然是比較強(qiáng)的。

今年以來，A股的一些白龍馬股也出現(xiàn)了明顯的下跌，很多投資者信心不足。在4月27號(hào)大盤階段性見底的時(shí)候，整個(gè)市場信心全無。當(dāng)時(shí)我建議大家要做逆向投資，在市場信心不足的時(shí)候，反而是我們布局好公司的一個(gè)機(jī)會(huì)，并且建議大家先布局新能源再布局消費(fèi)，現(xiàn)在來看策略已經(jīng)奏效，新能源從底部大幅回升，消費(fèi)也在從底部開始反彈，等到疫情過后，消費(fèi)無疑是彈性比較大的一個(gè)方向。

雖然好公司和差公司在市場下跌的時(shí)候股價(jià)都會(huì)下跌，但是兩者之間是不一樣的，好公司股價(jià)跌下來最終漲回去的可能性大，差的公司股價(jià)跌下來就比較難反彈了，今年白馬龍頭股出現(xiàn)了低迷的走勢，調(diào)整比較多，這也使得一些中小個(gè)股活躍起來，小盤股今年表現(xiàn)突出，這其實(shí)是階段性的風(fēng)格特征，從一個(gè)比較長期的角度來看，大小盤風(fēng)格其實(shí)是處于輪換之中，所以可以預(yù)計(jì)白龍馬股的行情將來還有變化。事實(shí)上從2016年到2021年春節(jié)前，白龍馬股連續(xù)漲了五年的時(shí)間，所以調(diào)整一年多的時(shí)間也是正常的，從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度來看，新能源和消費(fèi)無疑是兩大受益的方向。我管理的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金二季報(bào)前十大重倉股基本上一半是新能源龍頭股，一半是消費(fèi)白馬股，來布局經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的機(jī)會(huì)。

現(xiàn)在我們也面臨居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移的歷史性機(jī)遇。一部分從樓市退出來的資金，從實(shí)業(yè)退出來的資金，還有一些從收益比較低的固定收益類的資產(chǎn)退出來的資金，將來都會(huì)逐步的進(jìn)入到資本市場，給股市帶來增量資金，當(dāng)然很多人是通過買基金來入市，所以過去兩年新基金的發(fā)行量每年達(dá)到了3萬億左右，遠(yuǎn)超上一次的銷售高峰。2015年大牛市全年銷售了1.5萬億，這說明居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)形成。今年上半年由于市場較為低迷，基金銷售出現(xiàn)了明顯下滑，全市場銷售了七千多億的新基金，但是這只是暫時(shí)的，一旦行情好起來，新基金的發(fā)行量會(huì)大幅增長，繼續(xù)承接從其他市場流入的資金，為股市帶來增量資金。對(duì)于基金經(jīng)理來說，大多數(shù)都是看基本面的，大部分是配置優(yōu)質(zhì)龍頭股的，所以優(yōu)質(zhì)龍頭股未來還是會(huì)有增量資金，通過布局優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)龍頭基金來抓住市場的機(jī)會(huì)是比較好的投資策略，在市場反復(fù)震蕩的時(shí)候，保持信心和耐心等待下一波行情是至關(guān)重要的。