江西國資組團接盤,國盛金控迎來新股東 國盛金控7月6日晚間公告,江西省交通投資集團有限責(zé)任公司、江西省財政投資集團有限公司、南昌金融控股有限公司、江西省建材集團有限公司、江西江投資本有限公司等五家企業(yè)組成的聯(lián)合體,已確認為公司9.76億股股份(占公司總股本的50.43%)的受讓方,報價結(jié)果約88.79億元。而這五家企業(yè)均為江西國資。 國盛金控9.76億股股份的轉(zhuǎn)讓方,分別是張家港財智、深圳前海財智遠大投資中心(有限合伙)、北京鳳凰財鑫股權(quán)投資中心(有限合伙)、北京鳳凰財智創(chuàng)新投資中心(有限合伙)、迅杰新科,均擬悉數(shù)轉(zhuǎn)讓其股權(quán),涉及股權(quán)比例合計50.43%,轉(zhuǎn)讓價格約88.79億元。 新股東即將入主之際,國盛金控子公司國盛證券的接管期,也將在7月16日屆滿。2020年7月17日,證監(jiān)會決定對國盛證券、國盛期貨實行接管。次年7月作出延長接管期限的決定。(第一財經(jīng) 周楠) 期貨公司增資擴張跑馬圈地 得益于股東的“大手筆”,東證期貨成為期貨行業(yè)第五家注冊資本超過30億元的期貨公司。東方證券(600958.SH)近日公告稱,全資子公司東證期貨注冊資本由人民幣28億元變更為人民幣33億元。 事實上,近三年來,期貨行業(yè)悄然掀起了一輪增資潮。 據(jù)《中國經(jīng)營報》記者不完全統(tǒng)計,數(shù)十家期貨公司以股東注資、利潤轉(zhuǎn)增、引入新股東、上市募資等多種方式增強資本實力,其中券商系期貨公司是此輪“增資潮”中的主力軍。 業(yè)內(nèi)人士分析認為,近年來期貨市場不斷壯大的背景下,產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機構(gòu)投資者參與度明顯提升,期貨公司各項業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展,凈資產(chǎn)收益率(ROE)改善,牌照價值愈發(fā)凸顯。與此同時,期貨公司憑借《期貨和衍生品法》的東風(fēng)進一步發(fā)展壯大,需要發(fā)力風(fēng)險管理、做市商、資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù),而創(chuàng)新業(yè)務(wù)大多是重資本業(yè)務(wù)。 “30億級梯隊”擴容 據(jù)本報記者不完全統(tǒng)計,今年以來,約15家期貨公司完成增資。 近日,東方證券向全資子公司東證期貨增資5億元。在此之前,中信期貨、銀河期貨、華泰期貨、中信建投期貨、英大期貨、西部期貨、中金財富期貨、華安期貨等均完成了增資。 具體來看,各家的增資額度和增資方式不一。大多數(shù)公司獲得股東注資,增資數(shù)額從數(shù)千萬元到20億元不等。浙商期貨則是通過在浙江省公共資源(國有產(chǎn)權(quán))交易中心公開掛牌方式引入投資者,開展混合所有制改革并完成增資的。其注冊資本已由人民幣10億元增至人民幣13.71億元。 從全行業(yè)來看,今年國內(nèi)期貨公司的注冊資本有明顯增長。中國期貨業(yè)協(xié)會(以下簡稱“中期協(xié)”)數(shù)據(jù)顯示,截至2022年5月末,全國150家期貨公司注冊資本1062.56億元,較去年同期增長16.38%。 對比2021年末150家期貨公司987.07億元的注冊資本,今年前五個月,全國期貨公司注冊資本合計增加75.49億元。而2021年全年,全國期貨公司注冊資本合計增加124.56億元。也就是說,今年前五個月,已經(jīng)達到了去年總增資額的六成。 值得注意的是,截至目前,注冊資本30億元以上的期貨公司共有5家,分別是中信期貨、銀河期貨、國泰君安期貨、招商期貨和東證期貨。 上述五家期貨公司均在近兩年內(nèi)進行過至少一次增資。比如,中信期貨的注冊資本在2021年5月由20億元增至56億元,2022年5月再次增資20億元至76億元,躍升為行業(yè)注冊資本第一位。同樣地,今年5月份,銀河期貨注冊資本由23億元變更為45億元,兩年內(nèi)增資33億元,資本金和增資額均僅次于中信期貨。 注冊資本介于10億元(含)到30億元之間的“第二梯隊”共有24家期貨公司,其中半數(shù)公司近三年內(nèi)有過增資動作。比如,廣州期貨2021年兩度增資,注冊資本由5.5億元增至16.5億元;中信建投期貨自2020年以來三次增資,注冊資本由原來的7億元增至14億元。此外,自2009年以來國內(nèi)首次新設(shè)的、全國第150家期貨公司——山東港信期貨有限公司2021年7月開業(yè),其注冊資本為10億元。 此外,根據(jù)中期協(xié)披露的數(shù)據(jù),盡管全國150家期貨公司注冊資本總額突破千億元關(guān)口,但其中位數(shù)僅為4.96億元?!捌谪浭袌霭l(fā)展過程中,二八法則比較明顯,行業(yè)分化凸顯是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。”寶城期貨金融研究所所長程小勇對本報記者指出,“在上一階段券商系期貨公司發(fā)力之后,下一輪彎道超車的可能是凈資本較高的期貨公司。” 資本過小難展業(yè) “期貨公司增資潮,主要源于各方資本看好中國期貨及衍生品市場的發(fā)展前景?!蹦橙滔灯谪浌救耸繉Ρ緢笥浾弑硎?,近年來,產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機構(gòu)投資者對期貨及衍生品市場的需求越來越多元化,參與度也明顯提高。對期貨公司的股東而言,加大投入能獲得更多的發(fā)展機會。 物產(chǎn)中大期貨有限公司副總經(jīng)理景川此前表示,“股東增資期貨公司的動力,來自近幾年期貨公司ROE改善以及行業(yè)快速發(fā)展。并且,期貨公司牌照長期受到市場關(guān)注,期貨公司的專業(yè)服務(wù)加上金融持牌,尤其在風(fēng)險管理業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展時期,其市場價值愈發(fā)凸顯。” 實際上,2021年,中國期貨市場延續(xù)前一年良好的發(fā)展勢頭,各類機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)客戶踴躍入市,全市場保證金歷史上首破萬億大關(guān)。據(jù)中期協(xié)6月23日發(fā)布的最新數(shù)據(jù),截至2022年5月末,全國150家期貨公司的客戶權(quán)益總計1.4萬億元。 在期貨市場不斷壯大、蓬勃發(fā)展的背景下,2021年全年,全國150家期貨公司實現(xiàn)營收、手續(xù)費、營業(yè)利潤、凈利“大四喜”,其中營收494.64億元,同比增長40.34%;凈利潤137.05億元,同比增長近六成,均創(chuàng)下歷年來新高。今年5月份,全國期貨公司的交易額40.01萬億元,交易量4.71億手,營業(yè)收入33.10億元,凈利潤10.76億元。 “在未來行業(yè)競爭中,凈資本實力將是影響公司盈利能力、抗風(fēng)險能力和發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵性因素之一?!鄙鲜鍪茉L期貨公司人士表示,隨著越來越多金融機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與到期貨市場中來,部分期貨公司由于客戶權(quán)益攀升,凈資本指標(biāo)隨之達到監(jiān)管臨界點,補充資本金勢在必行。 這一輪增資潮從2020年開始啟動。彼時,銀行、保險獲準(zhǔn)參與國債期貨交易,被期貨公司形象地稱為“大象進場”,而迎“大象”進場的期貨公司增資壓力驟增。根據(jù)銀保監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于保險資金參與國債期貨交易有關(guān)事項的通知》(征求意見稿),保險資金參與國債期貨交易,所選期貨公司應(yīng)當(dāng)符合一定的條件,如成立5年以上,上季末凈資本達到人民幣3億元(含)以上,且不低于客戶權(quán)益總額的8%;期貨公司分類監(jiān)管評價為A類。 本報記者還了解到,在業(yè)務(wù)實操過程中,各類機構(gòu)投資者參與期貨市場時,多數(shù)會考量期貨公司的管理規(guī)模、服務(wù)水平以及IT技術(shù)等情況,注冊資本也是參考指標(biāo)之一?!肮咀再Y本過小,可能不足以取信于機構(gòu)客戶,達不到合作門檻?!?/p> 看重場外業(yè)務(wù) 程小勇對本報記者分析指出,當(dāng)前期貨市場發(fā)展進入新的階段,尤其是《期貨和衍生品法》頒布之后,給期貨市場拓展了更大的發(fā)展空間。而期貨公司憑借《期貨和衍生品法》的東風(fēng)進一步發(fā)展壯大,需要發(fā)力與創(chuàng)新業(yè)務(wù)。而創(chuàng)新業(yè)務(wù)大多是重資本業(yè)務(wù),例如風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)、做市商業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和國際業(yè)務(wù)。 “從當(dāng)前的期貨公司各項業(yè)務(wù)來看,期貨公司風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)和做市業(yè)務(wù)對凈資本要求很高?!背绦∮路治鲋赋?,風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)中的基差交易和場外衍生品(包括含權(quán)貿(mào)易)為例,含權(quán)貿(mào)易一方面現(xiàn)貨貿(mào)易占用大量資金,另一方面含權(quán)貿(mào)易中的期權(quán)部分需要風(fēng)險管理子公司在期貨市場進行對沖,也需要占用保證金。做市業(yè)務(wù)同樣需要大量資金參與期貨市場買賣交易,為提供流動性,往往買賣可能相對頻繁。 從這一輪增資潮來看,增資資金去向主要是風(fēng)險管理業(yè)務(wù)。 比如,今年2月份獲得3億元增資的西部期貨,其中1億元用于西部期貨以貨幣投資方式投向其風(fēng)險管理子公司上海西部永唐投資管理有限公司,用于支持其風(fēng)險管理業(yè)務(wù)發(fā)展。 更早前獲得近30億元增資的招商期貨,部分資金也用于對子公司招證資本投資有限公司增資,拓展大宗商品業(yè)務(wù)。此外,登陸A股市場后,南華期貨隨即通過定增募資15億元,其中不超過10億元用于提升風(fēng)險管理服務(wù)能力,包括對風(fēng)險管理子公司的增資。 可見,規(guī)模激增的風(fēng)險管理業(yè)務(wù),逐漸暴露出自身“吞金獸”的特性。期貨業(yè)內(nèi)有觀點認為,券商對期貨公司和期貨風(fēng)險管理子公司的增資,是對期貨及衍生品市場尤其是場外業(yè)務(wù)的看重。盡管相較于現(xiàn)貨業(yè)務(wù)板塊,場外衍生品業(yè)務(wù)資金需求較小。但是券商系期貨公司加大對風(fēng)險管理公司場外業(yè)務(wù)的支持,主要希望通過規(guī)模擴張搶占市場份額,培育盈利增長點。 在程小勇看來,未來風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)范圍還會拓展,除了傳統(tǒng)的合作套保、基差交易和場外衍生品(包括含權(quán)貿(mào)易),部分期貨公司現(xiàn)貨子公司還在發(fā)力于供應(yīng)鏈金融,這將進一步增加對資本金的要求。 “除了資本金要求之外,期貨公司競爭力還體現(xiàn)在股東背景、業(yè)務(wù)協(xié)同能力和投研服務(wù)能力?!背绦∮逻M一步分析道,2020~2021年期貨市場增量資金大多數(shù)來源于金融機構(gòu)。因此,股東背景實力強大的金融機構(gòu),那么期貨公司獲得增資的可能性要較高,股東系統(tǒng)內(nèi)部的業(yè)務(wù)協(xié)同帶來的發(fā)展空間越大。另外,當(dāng)前期貨市場步入機構(gòu)化時代,投研服務(wù)能力是期貨公司各項業(yè)務(wù)發(fā)展的核心競爭力,不僅是傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)需要投研支持,而且創(chuàng)新業(yè)務(wù)也需要投研支持,尤其是機構(gòu)化時代服務(wù),機構(gòu)投資者非常專業(yè),如果期貨公司投研服務(wù)能力跟不上,那么必然影響期貨公司機構(gòu)客戶的拓展,導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長上限較低。 責(zé)任編輯:翁建平 |
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