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三一重工收購資產(chǎn)暗藏玄機(jī) 成交價格差10倍

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-06-21 15:45:01 來源:北京商報
  低價收購母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)本是喜事一樁,但一方面,三一重工此舉似乎意在快速“催肥”,為其赴港上市“儲備糧草”;另一方面,三一重工收購的兩家質(zhì)地相差無幾的公司,成交價竟相差10倍,讓人不免疑惑,這里面是否暗藏玄機(jī)?

  收購兩公司 成交價格差10倍

  6月11日,三一重工發(fā)布公告稱,公司與控股股東三一集團(tuán)簽署《湖南汽車制造有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,公司擬收購三一集團(tuán)持有的湖南汽車100%股權(quán)。交易雙方一致確認(rèn),以2.21億元為最終交易價格。

  同日,公司與三一集團(tuán)和自然人易小剛簽署《三一汽車制造有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,公司收購三一集團(tuán)、易小剛分別持有的三一汽車98.24%、1.76%股權(quán)。交易各方一致確認(rèn),經(jīng)協(xié)商確定轉(zhuǎn)讓總價款為20.59億元人民幣。

  根據(jù)兩家被收購公司財務(wù)報表顯示,湖南汽車2010年1-5月的所有者權(quán)益總和為4.79億元,歸屬母公司所有者凈利潤1.98億元;而三一汽車今年1-5月的所有者權(quán)益總和為4.75億元,歸屬母公司所有者凈利潤僅為8278.31萬元。

  “若單看湖南汽車,三一重工無疑撿了一個大便宜,光是上半年利潤就可能超過收購價了?!蹦呈袌龇治鋈耸勘硎?,“但和三一汽車的收購價綜合來看,這筆買賣也只能算"合理",不過這兩個質(zhì)地相差并不大的公司收購價竟然相差10倍,實在讓人看不懂?!?BR>
  資金靠授信 收購細(xì)節(jié)有玄機(jī)

  “惟一的差別就是股權(quán)結(jié)構(gòu)?!比珖ど搪?lián)并購公會某負(fù)責(zé)人向記者表示,“目前來看湖南汽車和三一汽車價值應(yīng)該差不多,但造成這種收購價格相差10倍的原因恐怕是三一汽車?yán)镉幸徊糠止蓹?quán)屬于某一些"有分量"的人。這種關(guān)聯(lián)企業(yè)收購的定價向來都比較寬松,倘若一個在兩邊公司都擔(dān)任要職的人想左右其收購價格,那就簡直易如反掌。但即使三一汽車比湖南汽車貴了10倍,其價錢也算合理,理論上不算利益輸送?!?BR>
  記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn),三一重工本次收購的三一汽車股份中,有1.76%的股權(quán)屬于一位名叫易小剛的自然人,而易小剛現(xiàn)任三一重工公司董事及執(zhí)行總裁。同時,易小剛還是三一重工母公司三一集團(tuán)的法人代表,而易小剛從本次收購事件中簡單計算應(yīng)可套現(xiàn)3623萬元。

  事實上,本次收購的款項也是剛剛從北京銀行授信而來。6月9日,北京銀行宣布向三一重工綜合授信14億元。

  三一重工在收購公告中稱,三一重工對湖南汽車和三一汽車的收購款項均是自生效之日起5日內(nèi),受讓方向轉(zhuǎn)讓方支付總價款的60%,余下40%于2010年12月31日前支付,而本次需要立即支付的款項是13.68億元。

  赴港前備糧 攤薄利潤路難行

  三一重工如此“大費周章”地籌款收購母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),市場分析人士稱,公司很可能是在“儲備糧草”,為其香港上市增厚業(yè)績。正是因為這個原因, “低價收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的重大利好也算不上什么利好了。

  三一集團(tuán)此次注入三一重工的兩家公司,尤其是湖南汽車,絕對稱得上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。但此消息卻沒有刺激三一重工股價走高,反而有所下跌,原因就是此前公司宣布將赴港上市。

  5月21日,三一重工發(fā)布股東大會決議公告稱,公司股東大會審議通過了《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并上市的議案》同意公司發(fā)行境外上市外資股(H股)并申請在香港聯(lián)合交易所以主板掛牌上市。本次發(fā)行的H股股數(shù)不超過發(fā)行后公司總股本的15%。

  市場分析人士解釋道,首先,三一重工在H股上市必將攤薄A股的利潤,因為股本實在太大了,這就是為什么三一重工A股不漲的主要原因;其次,目前市場行情實在太差,公司短期內(nèi)登陸H股的希望不大;再者,香港向來對機(jī)械類股票的定價不高,市盈率很可能是一位數(shù),即使成功上市,能夠籌集的資金也非常有限。

  值得注意的是,此前另一家?guī)缀跻呀?jīng)板上釘釘?shù)顷慔股的A股上市公司金風(fēng)科技,已正式宣布撤銷規(guī)模約80億港元的港股IPO計劃。有金風(fēng)科技的前車之鑒,三一重工赴港之路恐怕也不會那么一帆風(fēng)順。
責(zé)任編輯:姚曉康

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