事件：印尼超預期擴大棕櫚油出口禁令

印尼首席經(jīng)濟部長周三表示，印尼計劃對食用油原料的出口禁令將涵蓋棕櫚油、精制棕櫚油和二手食用油等棕櫚油產品。這一聲明與前一天部長的聲明截然相反，新的出口禁令涵蓋了毛棕櫚油。

但隨后表示，一旦印尼國內棕櫚油價格達到預期的14000印尼盾/升，出口禁令將被撤銷。

我們的理解：

1、2022年CPO（毛棕櫚油）在印尼棕櫚油出口中的份額占比遠低于精制棕櫚軟油 RBD Palm Olein。

2、印尼計劃禁止占比較高的棕櫚液油出口，可能導致棕櫚油加工商失去分提動力，不僅將導致加工利潤流失至海外，違背印尼政府的政策導向，還可能加劇印尼國內食用油供應緊張。此外，出口商可能考慮改變出口結構，增加RBPO或其他形式的產品出口以規(guī)避禁令，未必能解決印尼國內棕櫚油價格上漲的問題。

3、精制棕櫚軟油作為國內進口的主要棕櫚油品種，以及連盤棕櫚油的交割標的，正處于印尼此次出口禁令的限制范圍。雖然當前國內棕櫚油供需兩弱，但一旦印尼出口禁令實施，可能容易引發(fā)連棕逼倉風險，中國可能不得不從其他地區(qū)增加進口進行彌補，或將抬升產地24度棕櫚油報價，從進口成本端對國內現(xiàn)貨及盤面價格形成支撐。如果印尼出口禁令持續(xù)較久，中國也可能調整進口結構，利好國內棕櫚油相關分提產業(yè)。

4、印尼出口禁令的實施可能只是短期行為，因它將極大損害印尼產業(yè)鏈上中下游的利益，也將導致現(xiàn)階段處于增產季的印尼很快出現(xiàn)脹庫情況，使得政策執(zhí)行將難以為繼，且未必能達到預期效果。2月份印尼棕櫚油庫存已經(jīng)達到500萬噸以上，而單月印尼產量400萬噸，國內消費120-140萬噸（其中生柴消費60-80萬噸），若大量限制出口，印尼本國的累庫將迅速，庫存或在3個月內累至900-1000萬噸水平，且將考驗印尼的庫容能力。

印尼政府將繼續(xù)評估出口禁令的影響并及時作出調整，預計本次收緊不會持續(xù)1個季度以上。

一、印尼政府面臨的主要挑戰(zhàn)

1、印尼作為世界上第四人口大國的貧富差距不斷擴大

數(shù)據(jù)顯示，印尼依然有數(shù)千萬人口每日收入不足5美元。2009年貧窮人口超3253萬人，占全國人口的14.15%，2021年9月，印尼的貧困人口約2650萬人，貧困率降到了9.71%。，與政府定下的2014年貧窮人口下降至8%的目標仍有很大差距。

印尼失業(yè)人數(shù)不斷增加，已成為一個嚴重的社會問題。失業(yè)人數(shù)增加是因為近兩年經(jīng)濟增長放緩，造成就業(yè)機會減少。

在1.18億勞動力隊伍中，有442萬人(39.86%)在正式領域就業(yè)，而666萬人(60.14%)在非正式領域謀生。在印尼就業(yè)人口中，小學以下文化程度5460萬人，占就業(yè)總數(shù)的47.9%，大學以上文化程度790萬人，僅占就業(yè)總數(shù)的6.9%，大部分印尼工人最多只具備初中文化程度，缺乏技能和知識，大多從事低收入職業(yè)，如制鞋、紡織、種植、食品加工和家具等勞動密集型產業(yè)，人均收入偏低。

據(jù)世界銀行統(tǒng)計，印尼約18%的年輕人失業(yè)，是世界平均水平的6倍，且約53%的印尼年輕人通過中介公司謀職，無固定或正式職業(yè)，勞動保障不健全，易成為社會的不穩(wěn)定因素。

2、印尼糧食安全問題凸顯

印尼是世界前5農業(yè)大國，土地肥沃，氣候適宜，農業(yè)發(fā)展自然條件優(yōu)越，農業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，但受氣候特點、土地限制和技術落后等影響，印尼農業(yè)發(fā)展十分緩慢，糧食迄今仍無法自給自足。

3、政府曾面臨削減燃油補貼的挑戰(zhàn)

印尼是世界燃油價格最低的國家之一，因為印尼政府一直對燃料進行補貼。長期的燃料補貼，使國家預算赤字不斷上升，給國家財政帶來沉重負擔。

2012-2014年，印尼政府每年劃撥超過200億美元資金對進口燃油進行補貼，這已成為政府的一項沉重包袱。2014年能源津貼負擔是364萬億盾，其中燃油津貼260萬億盾，相當于財政收入的21.2%。

佐科在競選期間曾表示將在當選后4年內逐步取消燃油補貼，大力發(fā)展生物柴油是實現(xiàn)其目標的重要抓手。我們理解這是印尼生物柴油政策的深層次的起點，且不容改變。

二、印尼2014年限制鎳礦出口始末

印度尼西亞是全球鎳礦資源儲量最豐富的國家，鎳礦儲量2100萬噸，占全球總儲量的23.67%。

在2012年政府相繼出臺了限制原礦出口的若干規(guī)定，先后對65種金屬和非金屬礦產采用配額許可制度，并征收20％的出口稅。

2014年1月11日，印尼全面禁止原礦出口，鎳礦、等主要礦產需進行冶煉提純，且提純工藝中沒有過渡性產品。LME鎳從14000左右上漲至5月中旬的21600，上漲幅度54%，而在隨后的1年多的時間里持續(xù)走低至2016年初的8000以下。

三、印尼棕櫚油出口禁令的解讀PPT