近幾年來，我國農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)工作有條不紊地開展，參與的市場主體隨之增加，涉及農(nóng)產(chǎn)品種類持續(xù)豐富，“保險(xiǎn)+期貨”合作模式也在逐步創(chuàng)新發(fā)展。華泰期貨有限公司（下稱華泰期貨）憑借自身專業(yè)優(yōu)勢，在生豬、天然橡膠、白糖、蘋果等農(nóng)業(yè)品類中積極開展“保險(xiǎn)+期貨”、場外期權(quán)等試點(diǎn)項(xiàng)目，為農(nóng)業(yè)企業(yè)、新型經(jīng)營農(nóng)業(yè)主體以及農(nóng)戶解決農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)難題發(fā)揮了重要作用。

成本收益齊管控 產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理探索

2021年1月8日，國內(nèi)首個(gè)活體交割的期貨品種——生豬期貨正式在大連商品交易所掛牌上市。生豬期貨的上市籌備期長達(dá)三年之久，是國內(nèi)眾多生豬養(yǎng)殖企業(yè)翹首以盼的期貨品種，市場需求十分迫切。生豬期貨上市前，華泰期貨已聯(lián)合保險(xiǎn)公司為客戶設(shè)計(jì)產(chǎn)品，希望生豬“保險(xiǎn)+期貨”能夠在生豬養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)管控中發(fā)揮作用。

生豬期貨上市首日，華泰期貨即在廣東、河南等地落地六個(gè)生豬期貨為標(biāo)的的“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，并在生豬養(yǎng)殖利潤險(xiǎn)上取得突破。全年華泰期貨共開展了23個(gè)以生豬、豬飼料為標(biāo)的的“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，覆蓋了廣東、河南、江蘇等省市，為近600戶農(nóng)戶、合作社及10余家涉農(nóng)企業(yè)提供生豬及飼料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保障，從生豬養(yǎng)殖的成本及銷售兩端提前鎖定價(jià)格，提前鎖定收益。在2021年生豬價(jià)格下行的行情下，華泰期貨生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的整體賠付效果較好，平均賠付超過120%，很多參與項(xiàng)目的農(nóng)戶和企業(yè)表示自己慶幸參加了生豬、飼料“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，讓其平穩(wěn)度過了生豬寒冬期。

在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，華泰期貨以及子公司華泰長城資本借助生豬期貨上市良機(jī)，率先向市場推出了以生豬養(yǎng)殖利潤為標(biāo)的的場外期權(quán)并以優(yōu)惠的價(jià)格向客戶提供。養(yǎng)殖利潤險(xiǎn)由生豬、玉米、豆粕的期貨價(jià)格分別乘以不同系數(shù)后相減得出，各系數(shù)參考實(shí)際養(yǎng)殖過程中的肉料比和飼料成份占比確定。生豬養(yǎng)殖利潤期權(quán)能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司的生豬養(yǎng)殖利潤保險(xiǎn)提供完整的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，進(jìn)而幫助生豬養(yǎng)殖企業(yè)實(shí)現(xiàn)了通過投保一個(gè)產(chǎn)品，獲得生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)中飼料成本風(fēng)險(xiǎn)和生豬售價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的雙重保障，從而使得養(yǎng)殖利潤更穩(wěn)定，企業(yè)整體承擔(dān)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)更小。

未來“保險(xiǎn)+期貨”應(yīng)探索更多的品種在產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈上進(jìn)行設(shè)計(jì)對接，“期現(xiàn)結(jié)合”在產(chǎn)業(yè)的綜合化發(fā)展上探索金融創(chuàng)新，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，保障農(nóng)民收入，助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

資金渠道多元化 “期現(xiàn)結(jié)合”服務(wù)白糖產(chǎn)業(yè)

2021年7月，廣西印發(fā)了《開展期現(xiàn)結(jié)合服務(wù)廣西大宗商品交易市場建設(shè)實(shí)施方案》，此方案提出，廣西將推廣“保險(xiǎn)＋期貨”，大力推動(dòng)期貨市場服務(wù)鄉(xiāng)村振興，扎實(shí)推動(dòng)共同富裕取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

華泰期貨積極貫徹文件要求，在廣西財(cái)政廳、廣西區(qū)地方金融監(jiān)管局、南寧市金融工作辦公室、廣西上林縣政府等各級政府部門的支持下，在鄭州商品交易所（以下稱鄭商所）的指導(dǎo)下，與太平洋財(cái)險(xiǎn)廣西分公司在上林縣開展了糖料蔗“保險(xiǎn)+期貨”縣域項(xiàng)目；按照項(xiàng)目方案的約定，當(dāng)白糖價(jià)格上漲超過保險(xiǎn)目標(biāo)價(jià)格時(shí)，即觸發(fā)保險(xiǎn)理賠條款，蔗農(nóng)和糖廠可一同分享白糖價(jià)格上漲帶來的收益。期貨公司子公司在場外期權(quán)市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，為上林全縣2852戶蔗農(nóng)的7.95萬畝甘蔗提供了價(jià)值3.21億元的風(fēng)險(xiǎn)保障。項(xiàng)目總賠付金額577.45萬元，蔗農(nóng)可獲得104.99元/噸的賠償。

由于項(xiàng)目規(guī)模大，僅由當(dāng)?shù)刎?cái)政或農(nóng)戶出資壓力大，為此，華泰期貨牽頭申請了鄭商所、地方財(cái)政支持資金，并匯集華泰期貨、中信期貨、華安期貨及華安公益基金會(huì)等多方給予資金支持，最終鄭商所投入資金占比58%，上林縣政府補(bǔ)貼20%，3家期貨公司及華安公益基金會(huì)支持12%，蔗農(nóng)自繳10%保費(fèi)。此項(xiàng)目的實(shí)施，為“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)鄉(xiāng)村振興探尋了一條新路，通過將特色農(nóng)險(xiǎn)與社會(huì)資金相結(jié)合，讓政府補(bǔ)貼資金有效發(fā)揮杠桿作用。

蔗農(nóng)出資少、獲賠多，試點(diǎn)項(xiàng)目讓蔗農(nóng)有很強(qiáng)的獲得感，有一位蔗農(nóng)激動(dòng)地拉著華泰期貨工作人員的手說，“我家土雞長大了一定要來吃??！”

華泰期貨南寧營業(yè)部一位項(xiàng)目參與人表示，我們做的是一份甜蜜的事業(yè)，希望這樣的項(xiàng)目持續(xù)開展，擴(kuò)大規(guī)模開展。

“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目以市場化和公開透明方式，豐富了財(cái)政支農(nóng)的市場化路徑，希望將來地方政府能發(fā)揮主導(dǎo)作用，將“保險(xiǎn)+期貨”納入地方財(cái)政補(bǔ)貼目錄，加大補(bǔ)貼力度，拓寬保費(fèi)來源渠道，構(gòu)建多元化的保費(fèi)來源結(jié)構(gòu)。依托“保險(xiǎn)+期貨”開展的政策性保險(xiǎn)，更有利于提高我國農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策的指向性、精準(zhǔn)性和實(shí)效性，更好發(fā)揮財(cái)政資金補(bǔ)貼效率。

不忘初心 持續(xù)助力農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)

華泰期貨連續(xù)5年開展上海期貨交易所天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，共計(jì)保障橡膠現(xiàn)貨2.05萬噸，保障總金額2.75億元，為云南省、海南省24417戶膠農(nóng)提供了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保障，有效激發(fā)了當(dāng)?shù)啬z農(nóng)割膠積極性，保障了天然橡膠生產(chǎn)的連續(xù)性和產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性。

“保險(xiǎn)+期貨”是價(jià)格類農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)尋找更有效的風(fēng)險(xiǎn)分散途徑的背景下，伴隨國內(nèi)場外期權(quán)誕生的。期貨行業(yè)的本質(zhì)是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，“保險(xiǎn)+期貨”的金融創(chuàng)新模式既是解決農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的良方，也是期貨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品化的成功嘗試。

“保險(xiǎn)+期貨”模式借助保險(xiǎn)成本低、保障效果好、概念易于農(nóng)民理解的優(yōu)勢，促進(jìn)了小農(nóng)戶更好銜接大市場,實(shí)現(xiàn)了期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理功能發(fā)揮同廣大農(nóng)戶需求的有效對接。期貨市場為保險(xiǎn)行業(yè)提供了一個(gè)開發(fā)保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格基準(zhǔn)，保險(xiǎn)通過龐大的客戶群體逐步擴(kuò)大試點(diǎn)，不斷提高對期貨市場的支持，雙向促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，攜手助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。

2022年，華泰期貨、華泰長城資本子公司將加大投入，積極探索，更精準(zhǔn)、更有效地服務(wù)好鄉(xiāng)村振興，支持鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為縮小城鄉(xiāng)差距、實(shí)現(xiàn)共同富裕貢獻(xiàn)更多金融力量。