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中國國航公告:不再新增航油套保倉位

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2009-02-19 13:23:15 來源:金融界

  就航油套保造成08年巨額浮虧一事,中國國航副總裁、總會計師樊澄18日對中國證券報記者表示,春節(jié)前,國家有關(guān)部門調(diào)查小組已進(jìn)駐國航,形成的結(jié)論是航油套保是國航在油價高漲時對成本的控制手段。

  另據(jù)了解,由于國航此前公開增發(fā)4億股的融資方案未在有效期內(nèi)實施,國航正在討論近期通過發(fā)行中期票據(jù)融資,融資規(guī)??赡苓_(dá)到60億元。

  主動止損加調(diào)倉

  “那兩天曝出航油套保虧損的時候可把我們忙壞了”國航董秘黃斌對那段日子記憶猶新。

  據(jù)黃斌透露,國航目前對航油套保的原則是不再新增倉位,根據(jù)市場波動,主動止損和調(diào)整倉位,不做風(fēng)險疊加?!澳壳?,國航航油套保合約的結(jié)構(gòu)仍是上方買入看漲期權(quán)和下方賣出看跌期權(quán)。近期航油價格一直在低位徘徊,一旦達(dá)到國航的止損線,國航將主動調(diào)整,確保調(diào)整后合約的公允價值損失和實際賠付數(shù)額得以降低,而且降低額度大于所支付的調(diào)整支出,整體上減少損失?!?/p>

  黃斌稱,2008年國際原油價格的波動率達(dá)到120%,而在此前的三年中,年均波動率只有30%左右,這讓公司對航油價格走勢的判斷非常困難。目前,國航組織了專業(yè)團隊24小時緊盯國際商品市場,并根據(jù)價格動態(tài),對公允價值損失進(jìn)行測算,以決定止損或調(diào)倉的時點。

  今年業(yè)績不會比去年差

  國航總會計師樊澄告訴記者,針對央企在國際衍生品市場面臨的風(fēng)險,國資委日前已經(jīng)作出了明確規(guī)定,對持倉量、期限、人員背景等細(xì)節(jié)都有嚴(yán)格要求。

  樊澄認(rèn)為,2008年公司業(yè)績出現(xiàn)虧損,除了公允價值虧損外,匯兌損益、突發(fā)性事件以及投資收益都對業(yè)績產(chǎn)生影響。

  2008年,國航盈利的“三駕馬車”都出了問題,首先是人民幣升值減速,大大降低了國航的匯兌收益;其次,受四川地震、奧運會期間的市場波動及全球金融危機的影響,2008年航空市場需求整體回落,運輸收入遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期;國泰航空受困航油套保出現(xiàn)巨虧,不僅未能給國航貢獻(xiàn)利潤,還在虧損的傷口上“加了把鹽”。

  不過,對國航業(yè)績影響最大的還是航油套保帶來的公允價值虧損。樊澄稱,從147美元到30多美元,2008年原油價格的波動是商品交易幾十年史上罕見的,不過目前伴隨著國際衍生品市場的“去杠桿化”,油價的波動率逐漸下降,市場價格更貼近供求關(guān)系,09年乃至更長的時間內(nèi),原油價格市場將趨于理性,國航今年的表現(xiàn)不會比08年差。

  在內(nèi)部挖潛方面,國航也采取了一些措施,黃斌介紹,目前公司管理層每月只按照正常薪酬的90%領(lǐng)薪,只有完成業(yè)績考核目標(biāo),才能足額領(lǐng)薪。

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