眾所周知達(dá)利歐不愿在貨供增多和通脹上升的時(shí)候持有現(xiàn)金，不過這位億萬富翁投資者現(xiàn)在表示，債券--或者就此而言任何美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)，可能也都不是好的選擇。

“從經(jīng)濟(jì)元素上看，投資債券（和大多數(shù)金融資產(chǎn)）已經(jīng)不明智了，”他周一發(fā)布在領(lǐng)英上的文章中稱?！芭c其獲得低于通脹率的報(bào)酬，為何不買能等于或高于通脹率的東西？”

達(dá)利歐認(rèn)為，以“驚人的”加稅和禁止資本流動為特征的新環(huán)境可能到來，眼下可能是借入現(xiàn)金，購買回報(bào)率更高的非債務(wù)性投資資產(chǎn)的好機(jī)會。在政府債務(wù)規(guī)模膨脹和許多不同資產(chǎn)都存在“典型泡沫狀態(tài)”的情況下，達(dá)利歐建議建立非債務(wù)和非美元資產(chǎn)的“多元化”投資組合。

他寫道：“我還認(rèn)為，成熟發(fā)達(dá)儲備貨幣國家的資產(chǎn)將趕不上亞洲（包括中國在內(nèi)）新興市場的表現(xiàn)”。

其它要點(diǎn)：

“我相信現(xiàn)金現(xiàn)在是，未來將繼續(xù)是垃圾（即考慮通脹因素后的回報(bào)顯著為負(fù)），因此合理的做法是a）借入現(xiàn)金而不是將其作為資產(chǎn)持有，以及b）購買回報(bào)更高的非債務(wù)性投資資產(chǎn)。”

“向市場和經(jīng)濟(jì)注入的現(xiàn)金太多了，市場就像是一個(gè)人們在用假鈔來玩的賭場。”

“從歷史和邏輯的角度來看，決策者沒錢了就會加稅，并且他們不會希望這些資本從債務(wù)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到財(cái)富資產(chǎn)和其它稅倉，所以他們很可能禁止資金流到其它資產(chǎn)（例如黃金、比特幣等）和其它地區(qū)。這些稅收變化可能比預(yù)期更驚人。”

“由于利率下行空間有限，債券價(jià)格接近上限，這使得做空債券的風(fēng)險(xiǎn)相對較低?！?/p>

“觀察央行行動，也就是看當(dāng)長期利率帶動利率上行，以及市場和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的時(shí)候，他們是否會增加債券購買量，因?yàn)檫@方面行動會表明他們正出現(xiàn)供需方面的問題?！?/p>

“還要注意，刺激措施投入相對于經(jīng)濟(jì)效果的變化幅度，因?yàn)槊繂挝唤?jīng)濟(jì)增長對應(yīng)的刺激越多，效果就越低，情況也就越嚴(yán)重。”