11月11日，上海國際能源交易中心公告，國際銅期貨自2020年11月19日（周四）起上市交易，當日08:55-09:00集合競價，09:00開市。掛牌基準價由能源中心在上市前一交易日公布。交易保證金為合約價值的8%；漲跌停板幅度為±6%，首日漲跌停板幅度為其2倍。

一、上市時間

國際銅期貨自2020年11月19日（周四）起上市交易，當日08:55-09:00集合競價，09:00開市。

二、交易時間

每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00，連續(xù)交易時間，每周一至周五21:00-次日01:00。法定節(jié)假日前第一個工作日（不包含周六和周日）的連續(xù)交易時間段不進行交易。

三、掛牌合約

BC2103，BC2104，BC2105，BC2106，BC2107，BC2108，BC2109，BC2110，BC2111。

四、掛牌基準價

由能源中心在上市前一交易日公布。

五、交易保證金和漲跌停板

交易保證金為合約價值的8%；漲跌停板幅度為±6%，首日漲跌停板幅度為其2倍。

境外特殊非經(jīng)紀參與者、境外客戶可以使用外匯資金作為保證金。以外匯資金作為保證金的，以中國外匯交易中心公布的當日人民幣匯率中間價作為其市值核定的基準價，目前能源中心規(guī)定可用于作為保證金的外匯幣種為美元，折扣率為0.95。

當日閉市前外匯資金的市值先按照前一交易日中國外匯交易中心公布的當日人民幣匯率中間價核算。每日結(jié)算時按上述規(guī)定的方法重新確定外匯資金作為保證金使用的基準價并調(diào)整折后金額。

六、持倉公布

當某一合約收盤后的持倉量達到1.5萬手（單邊）時，能源中心將公布該月份合約前20名期貨公司會員、境外特殊經(jīng)紀參與者的成交量、買持倉量、賣持倉量。

七、交易手續(xù)費

成交金額的萬分之零點一，平今倉交易免收交易手續(xù)費。

上期能源就國際銅期貨合約及相關問題答記者問

相關負責人就國際銅期貨合約、交易等相關問題接受了媒體采訪。

問：為什么要推出國際銅期貨？

答：銅是最主要的有色金屬之一，目前中國是全球最大的精煉銅生產(chǎn)、消費和進口國，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會和中國海關統(tǒng)計，2019年我國精煉銅生產(chǎn)978.4萬噸，全球占比41.24%，消費1208.0萬噸，全球占比50.72%，凈進口323.4萬噸，均居世界首位。2018年，上期能源正式啟動有色金屬期貨品種國際化研發(fā)工作，積極穩(wěn)妥推進上市工作，推出國際銅期貨主要是基于以下三點考慮：

一是我國存在國內(nèi)含稅和境內(nèi)關外保稅兩個銅現(xiàn)貨市場，海關關境以內(nèi)是含稅市場，反映的是國內(nèi)市場供求關系；關境以外是不含稅市場，反映的是遠東時區(qū)的國際市場供求關系。

二是“境內(nèi)關外”銅現(xiàn)貨市場已形成較大規(guī)模。國內(nèi)保稅銅現(xiàn)貨市場主要在上海、廣東、江蘇、福建和天津等地，其中上海地區(qū)已形成較大規(guī)模，保稅區(qū)內(nèi)銅現(xiàn)貨自由流通、交易活躍，實體企業(yè)廣泛參與。

三是銅期貨已具備對外開放的基礎條件。銅與國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟及各大類資產(chǎn)價格關系密切，被稱為“銅博士”，銅期貨價格及其期限結(jié)構(gòu)是研判國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟走勢的重要前瞻性指標。上期所銅期貨歷史悠久、流動性充足、市場功能發(fā)揮充分，其價格是國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準，上期所已成為國際銅行業(yè)公認的全球三大銅定價中心之一。目前許多國際性的生產(chǎn)企業(yè)和投資銀行已經(jīng)在我國設立子公司或商貿(mào)公司參與銅期貨的交易和交割。經(jīng)過上期所長期與國際銅行業(yè)的溝通，搭建全球期現(xiàn)交流平臺，國際年度現(xiàn)貨采購合同談判的地點已經(jīng)逐漸由倫敦向上海轉(zhuǎn)移。

問：請簡要介紹國際銅期貨的設計思路？

答：國際銅期貨的總體設計思路是在保留上期所銅期貨不變的基礎上，以特定品種模式在上期能源上市國際銅期貨，即“雙合約”模式，是我國首個擬以“雙合約”模式運行的國際化期貨合約。國際銅期貨作為我國繼原油期貨、鐵礦石期貨、PTA期貨、20號膠、低硫燃料油之后的第六個境內(nèi)特定品種，將采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的交易模式，全面引入境外交易者參與。

“雙合約”模式是在不改變國內(nèi)現(xiàn)有市場格局的前提下，基于保稅市場和國際市場推出的新業(yè)務，有助于在保證上期所銅期貨合約平穩(wěn)運行的前提下有序開展新業(yè)務。上期所銅期貨立足海關關境以內(nèi)的含稅市場，反映的是國內(nèi)市場供求關系，其價格已成為國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準；國際銅期貨面對的是關境以外的不含稅市場，包括境內(nèi)關外和遠東時區(qū)的國家和地區(qū)，反映的是國際市場供求關系。

問：國際銅期貨合約標的物為什么要選擇A級電解銅？

答：國際銅期貨以符合國標GB/T467-2010或BS EN 1978：1998中A級銅規(guī)定的陰極銅為交割品，上期所銅期貨以符合國標GB/T467-2010中1號銅規(guī)定的陰極銅為交割標準品，以符合國標GB/T467-2010或BS EN 1978：1998中A級銅規(guī)定的陰極銅為替代品，兩者存在一定差異。隨著國內(nèi)冶煉技術的發(fā)展，近年來國內(nèi)主要銅冶煉廠的產(chǎn)品均以A級銅為主，且LME和COMEX交割品也與A級銅質(zhì)量標準基本一致，因此選取A級銅作為國際銅期貨的交割品。

問：國際銅期貨在合約及相關業(yè)務規(guī)則上有哪些值得關注的地方？

答：國際銅期貨合約及相關規(guī)則的正式發(fā)布版本與此前10月16日發(fā)布的征求意見版本一致。國際銅期貨合約及其相關業(yè)務規(guī)則上有以下三點值得關注：

一是國際銅期貨價格不含增值稅，合約交易單位為5噸/手，最小變動價位為10元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價±3%，最低交易保證金為合約價值的5%，合約交割月份為1-12月，交割日期為最后交易日后連續(xù)五個交易日，交割單位為25噸。

二是國際銅期貨和上期所銅期貨在交易單位、報價單位、最小變動價位、合約月份、交易時間、最后交易日、交割單位、交割結(jié)算價的確定等方面保持一致。

三是國際銅期貨和上期所銅期貨在價格含義、交割品級、交割方式、交割日期、運行不同階段的持倉限額、交易代碼等方面存在差異。例如在交割品級方面，國際銅期貨的交割標準品為符合國標GB/T467-2010中A級銅規(guī)定，或符合BS EN 1978：1998中A級銅規(guī)定；在不同階段一般持倉的限倉比例和持倉限額方面，為了有效防控風險，從審慎角度出發(fā)，國際銅期貨在合約上市初期比照上期所銅期貨的持倉限額有所收窄。前瞻性和審慎性的設計思路將有助于國際銅期貨在上市初期平穩(wěn)運行，功能良好發(fā)揮。

問：上期能源如何做好風險防范，確保國際銅期貨平穩(wěn)運行？

答：上期能源始終把服務實體經(jīng)濟，作為一切工作的出發(fā)點和落腳點，對國際銅期貨深入開展了市場調(diào)研和研究論證，制定了有針對性的交易、結(jié)算、交割和風險控制措施，以推動國際銅期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運行。

一是根據(jù)總體風控要求及合約運行不同階段特征，科學設置漲跌停板和保證金制度，有效防范交易風險。二是合理設置投機頭寸限倉制度，套期保值交易頭寸實行審批制度。三是根據(jù)市場發(fā)展情況，擴大可交割資源，合理布局交割倉庫，有效防范交割風險。四是多層次深入開展境內(nèi)外投資者教育工作，保障國際銅期貨健康穩(wěn)定運行。

問：各類市場參與者在進行國際銅期貨交易時應注意哪些問題？

答：投資者應充分認識到參與期貨交易的風險，熟悉國際銅期貨合約與相關業(yè)務規(guī)則，理性參與期貨交易。銅產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)要了解、熟悉和掌握期貨市場規(guī)則，在實踐中不斷提高利用期貨市場進行套期保值的水平。會員單位應充分了解和掌握期貨市場法律法規(guī)，做到合規(guī)運作、風險可控，幫助投資者充分利用國際銅期貨套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等功能，服務實體經(jīng)濟。

上期能源將做好日常風險的監(jiān)測監(jiān)控及預研預判，及時采取有效措施化解風險隱患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。同時，切實履行一線自律監(jiān)管職責，嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為，維護期貨市場的正常交易秩序。

國際銅期貨市場建設是一個長期的過程，上期能源希望并歡迎廣大境內(nèi)外投資者能積極參與國際銅期貨交易，我們也將為交易者提供便捷、高效的服務。